Mula sa ICU hanggang KTV! Dalawang magkasalungat na pagyanig ng "AI na kwento" ang nagpapagod sa mga mamumuhunan
Sa loob lamang ng dalawang linggo, ang Nasdaq 100 ay nakaranas ng matinding roller coaster: una, dahil sa "AI threat theory," naglaho ang $600 bilyon market value, pagkatapos ay dahil sa biglang pagsikat ng Meta assistant nabawi ang $3 trilyon! Ayon sa pagsusuri, nagbabago nang matindi ang damdamin ng merkado sa pagitan ng takot at kasakiman, na humihiwalay na sa batayang pundasyon. Dahil sa matinding pag-uga, ang valuasyon ng Nvidia ay bumaba sa pinakamababa sa sampung taon, lumalala ang kawalan ng pagkakasundo ng mga bullish at bearish, at ang mataas na volatility na dala ng mga kuwento ay naging pangmatagalang kalakaran para sa mga mamumuhunan. Sa linggong ito, maglalabas ng ulat sa kita ang Micron. Kahit ano pa man ang resulta ng ulat, malamang hindi pa rin tatahimik ang matinding pagbabago ng damdamin sa merkado.
Ang AI stock market ay nakaranas ng matinding roller-coaster mula panic-selling hanggang sa marubdob na pagbili sa loob lamang ng dalawang linggo, kung saan daan-daang bilyong dolyar ang mabilis na lumalabas at pumapasok ayon sa mga kwento, na nagpapagod sa mga mamumuhunan.
Sa nakalipas na dalawang linggo, nakapagdulot ng pagkahilo ang galaw ng mga AI-related stocks—una, bumagsak ito nang grabe dahil sa panawagan ng mga lider ng industriya na pabagalin ang pag-develop ng AI, kung saan mahigit $600 bilyon ang nabura sa halaga ng Nasdaq 100 index sa loob ng dalawang araw; sumunod, muling sumiklab ang kasiglahan nang sumikat ang personal assistant ng Meta, dahilan upang malakas na bumawi ang mga tech stocks. Mula Setyembre 15 hanggang katapusan ng linggo, nabawi ng Nasdaq 100 index ang $3 trilyon na halaga at nakapagtala ng bagong all-time high mula pa noong Hunyo.
Ayon sa Bloomberg noong Setyembre 27, mabilis na umaaligid ang sentimyento sa pagitan ng dalawang matinding pananaw: “Ang AI ay sisira sa sangkatauhan” at “Ang AI ay tutulong tanggalin ang iyong mga hindi nais na subscription.” Wika ni Rhys Williams, Chief Strategist ng Wayve Capital Management: “Nakagugulat ang laki ng fluctuation sa magkabilang direksyon, mahirap ipaliwanag mula sa fundamentals.” Sa isa namang pananaw, buod ni Nancy Tengler, CEO ng Laffer Tengler Investments: “Ito ay isang merkado na dinidiktahan ng narratives, at kada linggo ay nagbabago ang kwento.”
Panik: Isang artikulo ang nagpasiklab ng $600 bilyong bentahan
Ang naging mitsa ng matinding galaw na ito ay isang artikulo na inilathala ni Anthropic CEO Dario Amodei noong Setyembre 12.
Sa kanyang sulat, hinimok ni Amodei na pabagalin muna ang pag-develop ng mga cutting-edge na AI models. Agad itong sinuportahan ni Sam Altman ng OpenAI at Elon Musk ng SpaceX, na lalong nagpalakas ng pangamba tungkol sa existential risk ng AI sa merkado.
Agad ang naging reaksyon ng merkado. Sa unang araw ng trading pagkaraang mailathala ang artikulo ni Amodei, napasabak sa matinding bentahan ang mga AI infrastructure stocks—nag-aalala ang mga investor na kung pipigilan ang pag-unlad, hihina rin ang demand sa mga computing device.
Bumaba ang Nasdaq 100 index ng 1.5% mula Setyembre 14 hanggang 15; ang mga individual na stock tulad ng CoreWeave at Lam Research ay bumagsak ng mahigit 9%, at mahigit $600 bilyon ang nabura sa market value sa loob ng dalawang araw.
Kasakiman: Binuhay ng Meta "Muse" ang pagbawi, $3 trilyon ang bumalik na may lakas
Gayunpaman, mabilis na naglaho ang takot noong nakaraang linggo. Ang pagsikat ng Meta personal assistant na Muse, ay naging bagong mitsa ng pagbawi ng market sentiments.
Umangat ang presyo ng Meta stocks ng 11% sa isang araw, dahilan upang umasa ang Facebook at Instagram parent company na makamit ang pinakamahusay na buwanang performance sa loob ng sampung taon—matagal nang nahirapan ang stock na ito dulot ng pag-aalinlangan ng merkado sa kakayahan ng AI investments na maging cash flow.
Sabay na nagdiwang ang mga AI chip at semiconductor sector: Tumalon ng 17% ang Arm Holdings sa isang araw, mahigit 9% naman ang inakyat ng Intel at AMD, habang ang Philadelphia Semiconductor Index (SOX) ay tumaas ng 6% mula Lunes hanggang Martes. Hanggang Biyernes (Setyembre 25), nabawi ng Nasdaq 100 index ang $3 trilyon buhat sa Setyembre 15 na mababang antas.
Kasabay nito, nag-udyok din ang paglawak ng AI capabilities ng panibagong bugso ng "biktima" na bentahan. Inaasahan ng merkado na ang mga AI agent ay malawakang papalit sa tao sa price comparison, booking at customer service scenarios. Ang mga kumpanyang umaasa sa subscription fees at negotiation-based business model ang unang tinamaan: Bumagsak ng 8.9% ang insurer na Allstate, 12% ang ibinagsak ng cable TV operator Charter Communications, at 14% naman ang pagbagsak ng Planet Fitness.
Pag-ulit ng Kasaysayan: Marahas na paggalaw ng sentimyento, di na bago
Ang mabilis na pag-ikot ng market sentiment ay hindi na bago para sa merkadong halos apat na taon nang pinapaikot ng AI.
Noong umpisa ng 2025, nagdulot ng mass panic sell sa semiconductor stocks ang biglaang pagsibol ng DeepSeek, isang Chinese AI model; bumagsak ang Nvidia ng 17% sa isang araw. Mas maaga ring taon ito, nagdulot rin ng malawakang bentahan, mula SaaS companies hanggang asset management, ang paglabas ng bagong AI tool ng Anthropic.
Bagaman napatunayang sobra ang panic kalaunan, araw-araw namang tumitindi ang kahulugan ng AI sa merkado at ekonomiya. Patuloy ang laki ng investment mula tech giants at AI start-ups, dahilan upang lalong maging sensitibo ang mga investor.
Pinakamalinaw na halimbawa ng pagkatinag ay nasa semiconductor sector. Ang SOX index ay dumoble mula simula ng taon hanggang Hunyo 22, pagkatapos ay bumagsak ng 29% bago ang lowest point nitong Hulyo 29. Kahit may ilang pagbawi, nananatiling 13% ang layo sa all-time high nito noong Hunyo.
Dagdag pa, ang tuluy-tuloy na pagtaas ng interest rates ay nagpapamahal sa AI development; sumasabay din ang pagdami ng community backlash laban sa data centers—lahat ng ito ay dagdag panganib na kailangang timbangin ng investors bukod pa sa kwento ng AI spending.
Valuation Pullback: Krisis o Oportunidad?
Dahil sa matinding bentahan, bumalik na sa mas makatwirang lebel ang valuation ng ilang AI stocks, kaya't nahahati ang opinyon.
Optimistiko si Advisors Capital Management portfolio manager JoAnne Feeney. “Hindi mo kailangang maniwalang tuluy-tuloy ang growth rate ng limang taon para mag-invest sa Nvidia o Broadcom, sapagkat malaki ang binaba ng valuation ng mga ito," sabi ni Feeney. Hawak ng kanilang kompanya ang parehong stocks. "Malaki ang posibilidad na nasa bisperas na tayo ng panibagong interest upsurge sa mga pangunahing AI infrastructure beneficiaries."
Ayon sa datos ng Bloomberg, ang price-to-earnings ratio ng Nvidia ay bumaba kamakailan sa pinakamababa sa mahigit sampung taon—mas mababa sa 17x batay sa inaasahang kita sa susunod na 12 buwan, kalahati na lamang ng peak nito noong 2025.
Gayunpaman, mas maingat si Sands Capital Management portfolio manager Daniel Pilling.
“Sobrang maingat kami sa pamamahala ng bahagi ng posisyong ito dahil walang nakakaalam sa magiging direksyon ng teknolohiyang ito. Sa pangkalahatan, tingin ko mas nangingibabaw ang pag-aalala sa AI kaysa optimismong nakita natin nung Mayo o Hunyo.”
Para naman kay Tengler, ang laganap na pag-aalinlangan ay tanda ng healthy market. "Ang ayaw mong makitang mangyari ay ang sobrang hype, tulad noong huling bahagi ng 1990s sa internet bubble," aniya.
Maghihintay ng panibagong pangunahing signal ang mga investor ngayong linggo. Maglalabas ng financial report ang memory chip manufacturer na Micron Technology pagkatapos ng trading sa Miyerkules, at dito huhugot ng panibagong pagtingin ang merkado sa AI spending prospects.
Pero ayon sa mga analyst, anuman ang kalabasan ng earnings report, tila mahirap patahimikin ang matinding galaw ng sentimyento sa merkado. Malinaw ang sabi ni Motley Fool Asset Management chief investment strategist at portfolio manager Bill Mann (humahawak ng assets na halos $2.7 bilyon):
“Madaling mag-focus sa ‘AI doom’, at ganun din sa ‘AI creation’. Ito ang realidad na haharapin natin sa merkado sa matagal na panahon.”
Disclaimer: Ang nilalaman ng artikulong ito ay sumasalamin lamang sa opinyon ng author at hindi kumakatawan sa platform sa anumang kapasidad. Ang artikulong ito ay hindi nilayon na magsilbi bilang isang sanggunian para sa paggawa ng mga desisyon sa investment.
Baka magustuhan mo rin
Malapit nang maging inverted ang yield curve ng US Treasury! Nagdududa ang merkado ng bonds sa kinabukasan ng ekonomiya ng Amerika?
Ang yield curve ng US Treasury ay mabilis na lumalapit sa kritikal na punto ng inversion—ang spread sa pagitan ng 10-taon at 2-taon ay bumaba na sa makasaysayang pinakamababa, at ang stocks ng bangko ay bumagsak sa teknikal na pag-urong. Ang babala na ito, na itinuturing na "bakiron na batas" ng recession, ay nagpapasira sa consensus ng merkado: may tumataya na malapit na itong mag-invert, habang may ilan na naniniwalang ang tibay ng ekonomiya ay magpapahupa ng panganib. Sa patuloy na pagtaas ng interest rate ng Federal Reserve, ang resulta ng labanan sa bond market ay maaaring magbago ng buong lohika ng asset market narrative.
Pagsilip sa linggong ito: Ang Micro US (MU.US) financial report ay susuriin ang kalidad ng AI infrastructure, sabayang pag-uusap ng OpenAI at White House tungkol sa AI, at ang PCE non-farm data ay magbibigay direksyon sa Oktubre interest rate
Ngayong linggo, ang pokus ng merkado ay lilipat mula sa politika at paglulunsad ng produkto patungo sa ulat sa kita at macroeconomic na datos.
Ang “5% pataas na 10-taóng U.S. Treasury yield” ay hindi napigil ang AI investment frenzy, ang totoong “AI killing line” ba ay ang inverted yield curve?
Ang merkado ng mga bonds ay unti-unting nagpapadala ng babala sa ekonomiya, na nagpapahiwatig na ang sunod-sunod na pagtaas ng interest rate ng Federal Reserve ay magsisimulang magbago ng pananaw ng merkado, na nagdudulot ng mas maraming pag-aalala na maaaring bumagsak sa stagnasyon ang ekonomiya ng Estados Unidos.
Mga presyo ng crypto
Higit pa
