Ang ginto ay bumaba sa ilalim ng $4200: Tatlong beses na presyur ang tumataas, ang mga bear ay nakatingin sa $4000 o kahit $3800

Matapos tanggihan ni Trump ang pinakabagong panukala ng Iran na muling buksan ang Strait of Hormuz, mabilis na humupa ang bahagi ng optimismo na nagtulak ng pag-angat ng pamilihan noong nakaraang katapusan ng linggo. Noong Lunes, humina ang mga bonds at merkado ng stocks, tumaas ang presyo ng langis, habang nakaranas ng matinding bentahan ang mga mahalagang metal.

Sa oras ng pagsulat, spot gold ay bumaba sa ibaba ng $4,200/ounce, unang pagkakataon mula Agosto 5, na halos 2.5% ang bagsak sa araw na iyon. spot silver ay bumaba ng higit sa 4%, lampas sa $2 pagbaba sa araw na iyon, at kasalukuyang nasa paligid ng $61.65.

Muling naging pangunahing tagapag-udyok ang merkado ng enerhiya. Ang pagtaas ng presyo ng langis ay hindi lamang nagtutulak ng presyon ng implasyon, kundi nagpalakas din ng inaasahan ng merkado sa karagdagang pagtataas ng interes ng Federal Reserve, na muling nagtulak pataas ng bond yields at dolyar, at nagdulot ng pagbagsak ng mga mahalagang metal.

Ayon kay Rajeev De Mello, Senior Macro Portfolio Manager ng Gama Asset Management: “Muling nadismaya ang mga mamumuhunan dahil sa kakulangan ng diplomatikong progreso. Una, inaasahan ng merkado na ang mga pag-uusap ay makakapagpaamo ng tensyon sa Gitnang Silangan at makapagtutulay sa muling pagbubukas ng Strait of Hormuz, ngunit nabigo ang pag-asang ito.”

Muling lumapit sa mataas na antas ang US Bond Yield, naapektuhan ang gold

Noong Lunes, muling naibenta ang mga US Treasury sa kalakalan. Tumaas ng 5 basis points ang yield ng two-year US bond sa 4.90%, habang ang 10-year yield ay tumaas ng 4 basis points sa 5.20%, kasabay na umakyat din ang yield ng Japan at Australia sovereign bonds.

Dati, ang US Treasury yield sa iba't ibang tenor ay tumaas na sa pinakamataas na antas sa ilang taon noong nakaraang linggo. Muling nire-reassess ng merkado ang kamakailang pahayag ng Federal Reserve tungkol sa polisiya, at ang epekto ng mataas na presyo ng langis sa inflation at interest rate trajectory.

Ayon kay Damien McColough, Head ng Fixed Income Research ng Westpac Bank: “Ang patuloy na hawkish signals mula sa Federal Reserve, at ang pananatili ng presyo ng langis malapit sa $100 bawat bariles, ang mga susi sa bearish outlook ng merkado para sa bonds.”

Ayon kay Justin Lin, analyst ng Global X ETFs, nananatiling sensitibo ang gold sa mga pagbabago sa presyo ng langis at inaasahan ng merkado tungkol sa solusyon sa Gitnang Silangan. Hangga’t hindi pa malinaw kung paano magtatapos ang digmaan sa Iran, marahil mananatiling neutral ang karamihan sa mga natural na buyers.

Samantala, patuloy na tumataas ang aktwal na yield. Ani Lin, naghahanap ang mga nagbebenta ng gold ng mga trading clues mula sa aktwal na yield sa ngayon.

Ayon kay Ole Hansen, Head ng Commodity Strategy ng Saxo Bank, ang dapat bantayan ngayong linggo ay kung kakayaning mapanatili ang presyo ng gold sa $4,235/ounce, ngunit malinaw na bumagsak na ang gold sa presyong ito sa oras ng pagsulat.

Ayon sa kanya: “Ang paglabas sa presyong ito ay maaaring maging sanhi ng mas malalim na pagbagsak, at maaaring magdala muli ng atensyon sa rehiyong $4000 noong Hunyo hanggang Hulyo.”

Kung makakayanan ng gold price ang presyon ng tumataas na yield at lakas ng dolyar, maaaring ipakita nitong matibay pa rin ang demand. Ayon kay Hansen, tanging sa paglagpas sa $4400 resistance level lamang maaaring magbago ang defensive focus ng merkado.

Ayon naman kay GivTrade market analyst Waleed Said, ang $4,000 ay ang posibleng target ng mga bearish. Ayon sa kanya, ang agresibong inaasahan ng karagdagang rate hike bago matapos ang taon ay hindi labis na pinapalaki, at ang inflation ay nananatiling mas mataas sa 2% target.

“Hangga't nananatiling mataas ang yield, naniniwala akong mas mataas ang risk sa baba,” sabi ni Said. Hindi rin niya inaalis ang posibilidad na bumaba pa ang presyo ng gold sa $3,800.

Ayon kay Barbara Lambrecht, Commodity Analyst ng Commerzbank, dumarami ang inaasahan ng merkado para sa maagang rate hike ng US, na nagtutulak pataas sa US bond yield at aktwal na interest rate, at nagpapalaki ng opportunity cost ng paghawak sa gold.

Ayon sa FedWatch Tool ng CME Group, kasalukuyang tinataya ng merkado na may 65% posibilidad na magtataas ng interes ang Federal Reserve sa susunod nitong pagpupulong sa katapusan ng Oktubre.

Maraming analyst ang naniniwalang limitado ang downside risk ng gold

Kahit na may mga seryosong short-term downside risks, binigyang-diin ng mga analyst na nananatiling matatag ang presyo ng gold.

Ipinunto ni Lambrecht na ang matagalang mga mamumuhunan ay patuloy na bumibili ng gold ETF, na nagbibigay suporta sa gold price at, dahil dito, limitado ang espasyo ng pag-retrace.

Ayon kay Neil Welsh, Head of Metals ng Britannia Global Markets, mayroon pa ring structural buffers sa gold market, kabilang ang patuloy na pagbili ng mga central bank, geopolitical tensions, at lumalalim na alalahanin sa fiscal policy.

Naniniwala si Joy Yang, Global Head ng Index Product Management ng MarketVector Indexes, na posibleng suportahan pa rin ng mababang volatility ng stock market ang gold sa malapit na panahon.

Kahit na sabay na tumataas ang inflation at bond yield, nananatili pa rin ang S&P 500 Index malapit sa makasaysayang mataas na antas na 7000 puntos. Ayon kay Yang, maaaring minamaliit ng ilang equity investors ang panganib sa bond market, habang ginagamit ang gold bilang hedging tool, at naghihintay kung magsisimula nang humupa ang inflation pressure.

Sa mas mahabang panahon, ilan sa mga analyst ay nananatili ang pananaw na ang paghina ng gold ay potensyal na buying opportunity.

Ayon kay Said, noong huling beses na umabot sa ganitong antas ang US bond yield, ang utang ng Amerika ay nasa $8.9 trilyon, ngunit ngayon ay lagpas $40 trilyon na. Nangangahulugan ito na sa bawat 1 porsyento ng dagdag sa average borrowing cost, tataas ng halos $400 bilyon bawat taon ang gastos ng Amerika sa interes.

“Kung higit sa 5% ang yield, hindi ito sustainable,” sabi ni Said. “Alinman bumagal ang paglago at umatras ang Federal Reserve, o tahimik na ‘kinakain’ ng inflation ang utang at ang dolyar. Suportado ng alinman sa dalawang scenario ang gold.”

Sa susunod, babaling ang atensyon ng merkado sa mga economic data ng Amerika.

Ayon kay Prashant Newnaha, Senior Asia-Pacific Rates Strategist ng Singapore TD Securities, hangga't hindi pa inilalabas ngayong linggo ang pangunahing inflation indicator ng Federal Reserve (PCE) at non-farm payroll report ng Amerika, maaaring manatili pa rin sa spotlight ng merkado ang deadlock sa Gitnang Silangan.

Ayon sa ilang analyst, mas malaki ang potensyal na epekto ng non-farm payroll data sa gold kaysa sa PCE.