Anthropic nagsumite ng prospectus: Nawalan ng $42 bilyon noong nakaraang taon, ang kita ay lumago ng 12 beses hanggang $4.6 bilyon, babala sa seksyon ng panganib na “nagbabanta sa kaligtasan ng sangkatauhan”

Isiniwalat ng Anthropic sa publiko ang kanilang prospectus para sa unang pampublikong alok ng shares (IPO), inilahad ang larawan ng isang AI company na naglalayong makapasok sa capital market na may napakataas na pagtataya, habang inaamin na ang kanilang pangunahing teknolohiya ay maaaring magdulot ng "sakuna, at maging banta sa pag-iral ng sangkatauhan".

Noong Setyembre 28, ayon sa prospectus na nakuha ng Reuters, inaasahan na tataas ng 12 beses ang kita ng Anthropic sa 2025 hanggang halos $4.6 bilyon, habang ang kanilang operasyon na lugi ay lalago mula $2.98 bilyon noong 2024 hanggang $8.06 bilyon sa parehong taon.

Noong isang taon, umabot sa $7.33 bilyon ang ginastos ng kumpanya sa computing power at imprastraktura, na triple kumpara noong 2024 at sumasaklaw sa higit kalahati ng kabuuang gastos sa operasyon na $12.65 bilyon.

Ayon sa prospectus, plano ng Anthropic na mag-invest ng $518 bilyon sa mga darating na taon para sa cloud computing, computing power at imprastraktura, habang ang epekto ng ordinaryong stockholders pagkatapos ng listing ay malaki ang magiging limitasyon. Ang pitong co-founders ay magkakaroon ng 50.1% total voting power sa mahahalagang usapin sa pamamagitan ng bagong entity na tinatawag na "Founder LLC".

Nagkataon ang planong ito ng IPO habang ang mga AI at chip stocks ay nakakaranas ng pagbebenta, kaya susubukin nito kung gaano pa kakasig ang market sa AI investment.

Ayon sa naunang ulat ng Balita sa Wall Street, maaaring maantala ang IPO ng Anthropic hanggang matapos ang midterm election sa Estados Unidos sa Nobyembre.

Layunin ng Anthropic na umabot sa higit $2 trilyon ang tila ng IPO, samantalang noong Mayo lang ngayong taon, nasa $965 bilyon pa lang ang tinatayang halaga ng kumpanya. Sa loob ng ilang buwan lamang, dumoble nang higit pa ang inaasahan nilang valuation.

Sa netong lugi na halos $42 bilyon, humigit-kumulang $34 bilyon dito ay hindi aktwal na cash outflow kundi accounting expense, dulot ng pagtaas sa fair value ng mga equity-convertible instrument na bahagi ng naunang fundraising. Noong Disyembre 31, 2025, may hawak ang kompanya na cash, cash equivalents, at short-term investments na aabot sa $20.28 bilyon.

Inilahad din sa prospectus ang ilang business risks: halos isang-kapat ng kita ay mula sa dalawang customer lamang, at karamihan sa malalaking customer ay walang pangmatagalang kontrata—maaari silang magbawas o tumigil ng pagbili anumang oras.

Kapag natuloy, magiging isa ito sa pinakamagandang IPO sa US market mula 2021.

Maaaring ikumpara ito sa IPO ng SpaceX nitong Hunyo, kung saan tumaas ng 19% ang presyo ng shares nila ni Elon Musk sa unang araw ng listing patungong $160, ngunit bumaba na ngayon sa humigit-kumulang $147, kaya mas nag-iingat ang mga mamumuhunan sa matataas ang valuation na mabilis lumalago.

Sa 261 pahina ng prospectus, umabot sa halos 80 pahina ang risk factors section—doble kaysa business description na 48 pahina lamang. Sa paghahambing, ang prospectus ng SpaceX na may 277 na pahina ay mayroong risk section na mga 38 pahina lamang.

Malinaw na binalaan ng Anthropic na maaaring magpakita ang kanilang AI models ng "self-preservation behavior" tulad ng "pagtutol sa pag-shutdown", "paglilihim o pagmamanipula ng impormasyon", at pag-uugaling kasinlahi ng extortion, at binanggit na "ang development at pagpapalawak ng highly advanced models ay maaaring magdulot pa ng mas mataas na panganib".

Aminado rin ang kumpanya na maaaring mag-develop ng hindi inaasahang kakayahan ang models habang tinetrain ito, at maaari lamang itong matuklasan kapag na-deploy na ang mga ito at nagdulot na ng malaking isyu sa seguridad.

Itinataya ni Evan Hubinger, isang security researcher ng kumpanya, na may over 10% chance na magdudulot ng pagkamatay ng tao ang AI sa loob ng susunod na sampung taon.

Sa kabila nito, hindi isinapubliko ng Anthropic kung gaano kalaki ang totoong investment nila sa security. Sinabi ng kumpanya na sa isang linggo nitong Hulyo, tinatayang 6% ng computing power para sa kanilang AI research ay napupunta lamang sa security work.

Aminado ang kumpanya na wala pang malinaw na business return ang security investment, subalit sinabing:

Kikilalaan ng merkado ang mga AI systems na maaasahan, mapagkakatiwalaan, at ligtas.

Upang balansehin ang commercial interest at misyon ng AI safety, nagdisenyo ang Anthropic ng natatanging kumpanya governance structure.

Patuloy na mag-ooperate ang kumpanya bilang Public Benefit Corporation (PBC) sa Delaware, at magtatatag ng bagong "Founder LLC" entity na binubuo ng pitong co-founders, may hawak ng F shares, at may 50.1% voting rights sa mahahalagang usapin, tulad ng botohan sa ilan sa mga board of directors.

Ang ordinaryong A shares na ibebenta sa mga mamumuhunan ay may tig-iisang boto bawat share, ngunit sa ilalim ng ganitong estruktura, malaki ang limitasyon ng kanilang aktwal na kapangyarihan. Malinaw na inamin sa prospectus na maaari itong maging sanhi ng ilang desisyon na 'salungat sa maikli, katamtaman o pangmatagalang financial na interes at business performance, na maaaring makaapekto ng negatibo sa halaga ng A shares'.

Sa pito, sina CEO Dario Amodei at ang kanyang kapatid na si Daniela Amodei, president at chairman ng kumpanya, ang pangunahing pinuno.

Noong 2025, tinatayang aabot sa $18 milyon ang kabayaran kay Dario at $16.4 milyon naman kay Daniela, halos lahat ay mula sa stock at option awards. Nangako ang dalawa at nabanggit na co-founders na 80% ng hawak nila sa Anthropic ay ilalaan sa kawanggawa (charity).

May apat pang board members ang Anthropic, itatalaga ng "long-term benefit trust" ng kumpanya, na kasalukuyang pinamumunuan nina dating Federal Reserve Chair Ben Bernanke at national security expert Richard Fontaine.

Humaharap ang Anthropic sa matinding kompetisyon sa AI mula sa maraming kumpanya, at ang OpenAI ang kanilang pinakamalaking katunggali.

Nakikipagsabayan ang dalawang kumpanya hinggil sa enterprise customers, pinakamahuhusay na talent, at impluwensiya sa Washington policy. Ayon sa mga ulat, nagsumite na rin ang OpenAI ng IPO application nang lihim nitong Hunyo, at inaasahang magaganap ang kanilang public listing hindi lalampas ng unang bahagi ng 2027.

Naitatag ang Anthropic limang taon na ang nakakaraan ng grupo ng mga researcher na umalis sa OpenAI dahil sa pagkakaiba ng pananaw sa company governance at AI safety. Naglabas sila ng una nilang malaking language model nitong Marso 2023 bilang tuwirang karibal ng OpenAI. May kompetisyon din sila kontra sa xAI ng SpaceX, Google ng Alphabet, at Meta sa AI infrastructure sector.

Amazon at Google ang dalawa sa pinakaunang strategic partners ng Anthropic, kapwa nag-invest ng bilyon-bilyong dolyar, at nagpapahiram ng cloud infrastructure para sa training at deployment ng Claude model.

Ayon sa mga analyst, ang unang purong AI company na makakapag-IPO ang magsisilbing benchmark ng valuation para sa buong industriya, at magbubukas ng direktang daan para sa mga investor na matagal nang naghihintay makapasok sa AI sector.