Muling iginiit ng Ministro ng Pananalapi ng Japan ang pag-aalala: Ang undervaluation ng yen ay isang "malaking problema" at makikipagtulungan nang mahigpit sa Estados Unidos upang mapanatili ang kaayusan sa merkado ng palitan.

Ayon sa ulat ng APP ng Panahon ng Pananalapi sa Tsina, sinabi ni Japanese Finance Minister Katayama Satuki na ang pagpapahina ng yen ay nananatiling isang patuloy na pinagmumulan ng pagkabahala, at magpapatuloy ang Japan at Estados Unidos sa pagpapanatili ng malapit na pakikipag-ugnayan upang panatilihin ang maayos na operasyon sa foreign exchange market. Sinabi ni Katayama noong Martes: "Tulad ng binanggit ni Prime Minister Takashi Sanae sa kamakailan ginanap na US-Japan summit sa New York, sa pangkalahatan, naniniwala ako na ang undervaluation ng yen ay isang problema. Magpapatuloy kami sa mahigpit na komunikasyon sa pagitan ng mga awtoridad pinansyal ng Japan at Estados Unidos at magsisikap na panatilihin ang maayos na operasyon ng foreign exchange market."

Ang pahayag na ito ni Katayama Satuki ay ginawa pagkatapos niyang makipag-usap kay US Treasury Secretary Bessent sa telepono noong Biyernes ng gabi. Sa pag-uusap, parehong ipinahayag ng dalawang opisyal ang kanilang pagkabahala sa undervalued na yen at sumang-ayon na paigtingin pa ang kooperasyon. Sinabi pa ni Katayama na ipinaalam niya kay Bessent na si Prime Minister Takashi Sanae ay hindi tagapagtaguyod ng reflationist policies. Ang pahayag na ito ay tila layong tiyakin kay Bessent na hindi nananawagan si Prime Minister ng Japan ng hindi mapigilang expansionary policy.

Kahit na itinaas ng Bank of Japan ang policy interest rate nito sa pinakamataas sa loob ng 31 taon ngayong buwan, nananatili pa rin ang panghihina ng yen. Ang mga signal sa patakaran na inilabas ng Bank of Japan, kalakip ang tumaas na pustahan sa karagdagang pagtaas ng Federal Reserve, ay pumukaw ng haka-haka sa pamilihan na posibleng lumawak pa ang agwat sa rate ng interes sa pagitan ng US at Japan, dahilan upang muling mapilitan ang yen.

Paulit-ulit ngayong taon ang naging interbensyon ng mga awtoridad ng Japan sa foreign exchange market upang suportahan ang yen—unang beses itong ginawa noong Golden Week holiday ng tagsibol, at muling kumilos noong tag-init, na nagdala ng gastusin ng Japan sa foreign exchange market intervention ngayong taon sa pinakamataas na antas sa kasaysayan. Noong Hulyo ngayong taon, nagsagawa pa ang Japan at Estados Unidos ng kanilang unang joint intervention para bumili ng yen sa loob ng 28 taon.

Ipinapakita ng pinakahuling pahayag ni Katayama Satuki na ang mga awtoridad ng Japan ay patuloy na magbabantay sa panganib ng muling pagbagsak ng yen. Sinabi ng pinakamataas na opisyal ng mga usaping pinansyal ng Japan, Azumi Mimura, noong Lunes na dapat seryosohin ng pamilihan ang "napakalinaw" na mensahe ng Tokyo at Washington noong isang linggo hinggil sa yen. Sa isang panayam tungkol sa panibagong paghina ng yen, sinabi ni Mimura: "Nagbigay na ng napakalinaw na mensahe ang Prime Minister ng Japan, Minister of Finance, at ang mga opisyal ng Amerika. Dapat seryosohin ng pamilihan ang mensaheng ito." Idinagdag pa niya: "Mahigpit kong susubaybayan kung patuloy na ituturing ng pamilihan nang seryoso ang mensaheng ito."

Ayon sa mga strategist, dahil tuloy-tuloy ang paghina ng yen simula noong pulong ng Board of Policy ng Bank of Japan noong Setyembre 18, ang palitan ng $1 = 160 yen ay muling magiging sukatan kung hanggang saan lamang ang matiis ng Japan pagdating sa mahina nitong pera. Ngunit maaaring mapigil ang patuloy na pagbagsak ng yen dahil sa lalong tumitinding banta ng interbensyon. Subalit, kung magiging epektibo ang interbensyon at magdudulot ng matagalang pagbabago, malilimitahan lamang ‘yon kung makikilahok ang Amerika, sapagkat batay sa kasaysayan, mahirap makamit ng Japan ang matagalang epekto kung mag-isa nitong isinasagawa ito matapos ang patuloy na hindi pabor na policy fundamentals.

Dagdag pa rito, ukol sa patuloy na pagtaas ng yield ng government bonds, sinabi ni Katayama Satuki na kanyang babantayan nang may mataas na sense of urgency ang pag-unlad ng nasabing sitwasyon, kasabay ng pagpapanatili ng malapit na komunikasyon sa mga kalahok sa pamilihan. Nanatili ang yield ng Japanese benchmark 10-year government bond sa paligid ng 3%, samantalang kasalukuyang nakakaranas ng sell-off ang pandaigdigang pamilihan ng bonds.

Ayon kay Katayama, mula sa pandaigdigang pananaw, ang pagtaas ng yield ng Japanese government bonds ay tila hindi masyadong malaki. Binanggit din niya ang naging pag-uusap niya noong nakaraang linggo kasama ang bilyonaryong mamumuhunan na si Stanley Druckenmiller at ang CEO ng JPMorgan na si Jamie Dimon.

Sinabi ni Katayama na binigyang-diin ng dalawa na tumataas na ang pandaigdigang presyon sa inflasyon, kabilang na ang pagtaas ng presyo ng langis at iba pang mahahalagang kalakal, samantalang tumataas rin ang gastusin ng mga pamahalaan ng iba’t-ibang bansa bilang tugon sa mga presyur na ito.

Idinagdag pa ni Katayama na napansin din ng dalawang ito na ang mga hyperscalers—mga kumpanyang nag-ooperate ng cloud services sa napakalaking sukat—ay nagta-target na kumalap ng malaking pondo sa corporate bond market. Aniya, tradisyonal na pinaniniwalaan na ang government borrowing ang nag-aalis ng financing mula sa private sector, subalit ngayon ay maaaring nagkaka-reverse na ito, kung saan ang malakihang pagpapalabas ng corporate bonds ay nagdadala ng pataas na pressure sa government bond yields.

Sinabi ni Katayama Satuki: “Ayon sa kanila, kung ikukumpara, hindi masyadong malaki ang itinaas ng yield ng Japanese bonds. Malinaw nilang tinanggap ang sitwasyon, at naniniwala silang sa huli, parehong tumataas ang yields ng Japan, US, at Europa—at ganito rin ang mas maingat kong pananaw.”