Mataas na kita sa "pag-akit ng pondo": Ang bidding ratio ng 40-year Japanese government bonds auction ay 3.1 beses, naitala ang pinakamalakas na demand mula 2020.

Ayon sa ulat ng Zhihui Finance APP, nagtala ang Japan ng pinakamalakas na demand sa anim na taon para sa 40-year government bond auction, naakit ng mataas na yield ang mga mamumuhunan upang bumalik sa pinakamatagal na uri ng utang ng Japan, at nagbigay ito ng potensyal na paghinga para sa mahihinang pandaigdigang merkado.

Umabot sa 3.1 beses ang bid-to-cover ratio ng auction na ito, pinakamataas mula 2020, mas mataas kaysa sa 2.82 beses noong huling auction, at higit sa 12-buwang average na 2.67 beses. Ang demand ay hinikayat din ng pagbabawas ng 40-year government bond issuance noong Mayo, at ng inaasahan ng merkado na mas agresibong pagtaas ng rate ng Bangko Sentral ng Japan, na nakatulong para maibsan ang pag-aalala sa implasyon.

Ayon kay Rinto Maruyama, Senior Rates at FX Strategist ng SMBC Nikko Securities: “Inaasahan ng merkado na magpapatuloy sa pagtaas ng rate ang Federal Reserve at Bank of Japan, na pangunahing nagbibigay ng upward pressure sa short-end yields. Samantala, dahil naniniwala ang merkado na ang mas mahigpit na monetary policy ay sa huli makokontrol ang implasyon, ang term premium ay patuloy na lumiliit.”

Lalong lumalakas ang haka-haka sa merkado na maaaring muling magtaas ng rate ng Bangko Sentral ng Japan sa susunod na buwan. Kamakailan, nagpasya na rin ang Bangko Sentral ng Japan na itaas ang benchmark interest rate sa 31-taong high na 1.25%. Si Kazuo Momma, dating direktor ng monetary policy ng Bangko Sentral ng Japan, ay sumang-ayon din sa ganitong pananaw sa isang panayam.

Samantala, gumamit ang mga policymaker ng Japan at US noong nakaraang linggo ng verbal intervention upang pigilan ang pagbagsak ng yen, na tumulong magbigay-lakas sa market sentiment.

Ang malakas na auction na ito ay maaaring magdala ng pansamantalang ginhawa sa global bond market. Sa mga nagdaang panahon, naapektuhan ang mga pandaigdigang bond market ng pagtaas ng gastos sa artificial intelligence, inflation na dulot ng digmaan sa Middle East, at mabilis na paglobo ng pandaigdigang utang ng gobyerno. Ang benchmark 30-year US Treasury yield ay umabot noong Lunes sa 22-taong high na 5.58%.

Tradisyonal na paborito ng mga kumpanya ng insurance sa buhay ang 40-year bond ng Japan, para itugma sa kanilang long-term liabilities, kaya ang auction na ito ay nagsilbing mahalagang sukatan kung ang mas mataas na yield ay muling umaakit sa mga mamimiling ito na bumalik.

Ayon kay Masayuki Koguchi, Chief Fund Manager ng Mitsubishi UFJ Asset Management, bagamat malakas ang resulta ng auction, kinakailangan pa ng panahon upang matukoy kung tunay na matatag ang pundamental na demand.

Patuloy na pinipigilan ng mga alalahaning pang-fiskal ang Japanese government bonds. Ayon sa naunang mga ulat, pinag-iisipan ng Japan na itaas ang medium-term na defense spending target sa 3.5% ng GDP, upang ipantapat sa NATO at iba pang pangunahing kaalyado ng US. Pinapalala pa ng inaasahang pagtaas ang pagsusuri ng merkado sa mas malawak na fiscal agenda ni Prime Minister Sanae Takaichi, pati na rin kung paano popondohan ng kanyang pamahalaan ang karagdagang gastusin.

Sinabi ni Maruyama ng SMBC Nikko na, sa kasalukuyan, sa harap ng inaasahang mas mabilis na pagtaas ng rate ng Bangko Sentral ng Japan, maaaring patuloy na ma-pressure ang short-term bonds.

Ang pokus ng merkado ay nakatuon na sa dalawang-taong government bond auction sa Miyerkoles, kung saan mabusising susubaybayan ng mga mamumuhunan ang anumang senyales hinggil sa policy path ng Bangko Sentral ng Japan. Bilang isa sa pinaka-sensitibo sa rate expectations na tenure, ang dalawang-taong yield ay kasalukuyang nasa paligid ng 2%, at isinasaalang-alang ng mga trader ang panganib ng pabilising monetary tightening.