Noong nakaraang linggo, ang kita ng US Treasury ay umabot sa pinakamataas sa loob ng 24 na taon, at ang pagbebenta sa global na merkado ng mga bono ay lumala.
智通财经2026/10/04 23:06Noong nakaraang linggo, isang bagong alon ng pagbebenta ang tumama sa pandaigdigang merkado ng mga bono, kung saan ang halaga ng paghiram ng mga pangunahing ekonomiya ay umabot sa pinakamataas na antas sa loob ng mga nagdaang dekada. Bilang mahalagang sanggunian sa pandaigdigang halaga ng paghiram at presyo ng mga asset, ang 10-taong US treasury yield ay minsang umakyat sa 5.358%, ang pinakamataas mula noong 2002, bago bumaba sa humigit-kumulang 5.26%. Sa loob ng tatlong buwan hanggang Setyembre, ang 10-taong US treasury yield ay nagtala ng pinakamalaking taunang paglago ngayong siglo. Ang yield ng mga bono ay kabaligtaran ng galaw ng presyo. Dahil sa pagtaas ng gastos sa enerhiya na nagtulak sa pagtaas ng inflation, tumaas ang pandaigdigang yield ng mga bono. Ang mabilis na paglago ng artificial intelligence at pagtatayo ng mga data center ay nagpapatindi rin sa kumpetisyon ng kapital at nagtataas ng mga inaasahan hinggil sa paglago ng ekonomiya at sa direksyon ng mga short-term interest rate. Ayon kay Danny Zaid, portfolio manager ng TwentyFour Asset Management, ang unti-unting pagtaas ng yields ay maghihigpit sa kalagayan ng pananalapi at posibleng magdagdag sa panganib ng pagbagal ng ekonomiya, ngunit sa kasalukuyan, nananatiling matatag ang pundasyon ng kabuuang ekonomiya. Ang pagtaas ng interest rate ay nagpapataas ng gastos sa pagpopondo ng mga kumpanya at mortgage borrowers, habang pinipilit ang gobyerno na dagdagan ang gastusin sa interes. Hindi lamang ang US ang nakararanas ng presyon. Umabot sa halos 5% ang 10-taong French government bond yield, pinakamataas mula 2002, dahil naghahanda ang gobyerno ng France na isumite ang 2027 budget plan, kung saan maaaring mahirapan silang makuha ang suporta ng parliament para sa austerity measures. Umabot na rin sa pinakamataas mula eurozone debt crisis noong 2010s ang pagkakaiba sa halaga ng paghiram ng France at Germany, gayundin ang gastos sa French debt default insurance na pumalo sa pinakamataas mula 2013. Umakyat na rin sa higit 6% ang 30-taong UK government bond yield, pinakamataas mula 1998. Sa Japan, ang sovereign bond yield ay nagtala ng double-digit growth para sa ikalimang sunod na quarter, isang makasaysayang record. Kamakailan ay tinatayang ng International Finance Association na mahigit 3.3 trillions US dollars ang binayaran ng mga developed economies para sa interes ng international government bonds nitong nakaraang taon. Noong nakaraang buwan, dahil sa mga investment na may kinalaman sa AI, lumawak ang aktibidad ng mga pabrika sa Europe at Asia, kaya’t hindi na masyadong nag-aalala ang mga sentral na bangko tungkol sa epekto ng pagpapahigpit ng polisiya. Ayon kay Alfonso Borges, fixed income analyst ng Julius Baer, ang mas malakas na paglago ng ekonomiya ay nagtutulak sa merkado na isipin na kakayanin ng ekonomiya ang mas matagal na mataas na interest rate. Binawi na ng mga traders ang inaasahang interest rate cut sa US ngayong taon, at ngayon ay inaasahang magtataas pa ang Federal Reserve ng hindi bababa sa tatlong beses bago kalagitnaan ng 2027. Gayunpaman, ang inflation data ng US na inilabas noong Setyembre 30 ay lumabas na mas malambot, na nagpapababa sa inaasahan ng merkado para sa panibagong rate hike sa malapit na hinaharap. Nitong nakaraang linggo, lumampas din sa inaasahan ang inflation data ng Europe, kaya’t dalawang beses nang nagtaas ng rate ang European Central Bank ngayong taon, at tinatayang muli itong magtataas ng tiga-25 basis points na tatlong beses pa bago kalagitnaan ng 2027.
- Noong nakaraang linggo, muling bumalot ang panibagong paglalaglag sa pandaigdigang merkado ng bono, kung saan ang halaga ng paghiram ng mga pangunahing ekonomiya ay umabot sa pinakamataas nitong antas sa mga nakaraang dekada. Bilang pangunahing sanggunian sa pandaigdigang halaga ng paghiram at presyo ng mga asset, ang 10-taong US Treasury yield ay umabot ng 5.358%, pinakamataas mula noong 2002, bago bumaba sa humigit-kumulang 5.26%. Sa loob ng tatlong buwan hanggang Setyembre, naitala ng 10-taong US Treasury yield ang pinakamalaking pagtaas sa kwarter nitong siglo.
- Ang bond yield ay kumikilos ng salungat sa presyo. Sa pagtaas ng gastos sa enerhiya na nagtutulak sa inflation, karaniwang tumaas ang pandaigdigang bond yield. Ang mabilis na pag-unlad ng Artificial Intelligence at pagtatayo ng mga data center ay nagpalala rin ng kumpetisyon sa kapital, at nagtaas ng mga inaasahan tungkol sa paglago ng ekonomiya at direksyon ng panandaliang interest rates. Ayon kay Danny Zaid, portfolio manager ng TwentyFour Asset Management, ang unti-unting pagtaas ng yields ay maghihigpit ng kondisyon sa pananalapi at maaaring magdagdag ng panganib ng pagbagal ng ekonomiya, ngunit kasalukuyang nananatiling matibay ang mga pundasyong pang-ekonomiya.
- Ang pagtaas ng interest rates ay nagpapataas ng gastos sa pagpopondo ng mga negosyo at mortgage borrowers, kasabay na napipilitang magdagdag ng ginagastos sa interes ang pamahalaan. Hindi lamang Estados Unidos ang nakararanas ng pressure. Ang 10-taong French government bond yield ay umabot sa pinakamataas mula noong 2002, halos 5%, dahil naghahanda ang French government na isumite ang 2027 budget proposal, kung saan maaaring mahirapang makuha ang suporta ng Parliament sa kanilang austerity measures. Ang pagkakaiba sa 10-taong borrowing cost ng France at Germany ay umabot na sa pinakamataas mula nang magkaroon ng eurozone debt crisis noong 2010s, at umangat din ang gastos sa French debt default insurance sa pinakamataas mula noong 2013.
- Ang 30-taong UK government bond yield ay tumaas ng higit sa 6%, pinakamataas mula 1998. Sa Japan, nakapagtala ng dalawang digit na paglago ang sovereign bond yield sa ikalimang sunod-sunod na quarter, isang bagong kasaysayan. Kamakailan, tinatayang ng International Financial Association na, sa nakaraang taon, mahigit 3.3 trillion US dollars ang binayaran ng mga developed country sa interes para sa kanilang mga government bond na ginamit sa international transaction.
- Noong nakaraang buwan, dulot ng mga puhunan sa Artificial Intelligence, lumawak ang aktibidad ng mga pabrika sa Europa at Asya, dahilan para mabawasan ang pag-aalala ng mga sentral na bangko tungkol sa epekto ng paghihigpit ng polisiya. Ayon kay Alfonso Borges, fixed income analyst ng Julius Baer, ang mas matibay na paglago ng ekonomiya ay nagtulak sa merkado na paniwalaang kaya ng ekonomiya ang mas mahabang panahon ng mataas na interest rate. Binawi na ng mga mangangalakal ang dati nilang inaasahan na magbababa ng interest rate ang US ngayong taon; sa ngayon, inaasahan nilang magtataas pa ang Federal Reserve ng hindi bababa sa tatlong beses bago sumapit ang kalagitnaan ng 2027. Gayunpaman, moderate ang inilabas na US inflation data noong Setyembre 30, na nagpapababa ng inaasahan ng merkado sa mabilisang panibagong pagtaas ng interest rate. Noong nakaraang linggo, lumampas sa inaasahan ang inflation data ng Europa, at dalawang beses nang nagtaas ng interest rate ang European Central Bank ngayong taon. Inaasahan ng merkado na magtataas pa ito ng tatlong beses pa, tig-25 basis points, bago pumatak ang kalagitnaan ng 2027.
Disclaimer: Ang nilalaman ng artikulong ito ay sumasalamin lamang sa opinyon ng author at hindi kumakatawan sa platform sa anumang kapasidad. Ang artikulong ito ay hindi nilayon na magsilbi bilang isang sanggunian para sa paggawa ng mga desisyon sa investment.
Baka magustuhan mo rin
Ang presyon ng pagbebenta ng French government bonds ay humina, ang yield ng French bonds ay bumaba ng 9.8 basis points.
Bumaba ang yield ng government bonds ng Eurozone at ng Estados Unidos, dahil naniniwala ang ilang mga mamumuhunan na ang mataas na antas ng yield na malapit sa mga peak sa nakaraang mga dekada ay sapat nang maging kaakit-akit upang muling pumasok at bumili ng bonds. Nakatuon ang mga European investor sa French government bonds, na kamakailan ay tumaas nang malaki ang yield bunga ng mga debate sa badyet at papalapit na presidential election sa susunod na taon. Ayon sa analyst ng Commerzbank na si Christoph Rieger sa isang ulat: "Mukhang humihina na ang presyur ng pagbebenta ng French government bonds, at nakakaengganyo na ang performance nito ay hindi sumasabay sa takbo ng US government bonds." Gayunpaman, sinabi niya na ang pagkansela ng bond auction ng France ngayong linggo ay tumulong upang mapawi ang presyur, ngunit kailangang manatiling maingat. Bumagsak ang 10-year government bond yield ng Germany ng 6.1 basis points sa 3.435%; bumaba ang 10-year government bond yield ng France ng 9.8 basis points sa 4.781%; at bumaba ang 10-year government bond yield ng Estados Unidos ng 2.3 basis points sa 5.288%.
Bumaba ang presyo ng kuryente sa base load sa Germany at France sa sumunod na araw, na may kaunting pagkakaiba sa antas ng pagbaba.
⑴ Ang presyo ng OTC day-ahead baseload ng kuryente sa Germany ay bumaba ng halos 10%, naging humigit-kumulang 189 euro bawat megawatt-hour. ⑵ Sa France, ang presyo ng OTC day-ahead baseload ng kuryente ay bumaba ng halos 7%, naging humigit-kumulang 186 euro bawat megawatt-hour. ⑶ Ang sabayang pagbagsak ng presyo ng kuryente sa dalawang bansa ay nagpapakita ng panandaliang pagluwag sa supply at demand ng kuryente. ⑷ Mas malaki ang pagbagsak ng presyo sa Germany kumpara sa France, na posibleng may kaugnayan sa pagbabago sa produksyon ng wind power o demand side. ⑸ Kailangang bigyang-pansin pa rin sa hinaharap ang epekto ng panahon, renewable energy generation, at gastusin sa fuel sa pagbabago ng presyo ng kuryente.
Nagkaroon ng paglamig sa datos ng industriya ng France, at ang panganib sa pananalapi ay nagdulot ng kaguluhan sa merkado ng mga bono.
(1) Ang datos ng industriyal na produksiyon ng France noong Agosto ay bumaba, kung saan ang pagbaba ng demand sa kuryente ay nagbawas sa katamtamang paglago ng sektor ng pagmamanupaktura. (2) Sa detalye, ang industriyal na output noong Agosto ay bumaba ng humigit-kumulang 0.3% kumpara sa nakaraang buwan, matapos makamit ng datos ng Hulyo ang pinakamataas na antas mula noong 2021. (3) Inasahan ng mga ekonomista na magkakaroon ng bahagyang positibong paglago noong Agosto, ngunit ang aktwal na resulta ay malayo sa inaasahan. (4) Ang output ng sektor ng pagmamanupaktura ay tumaas ng tinatayang 0.3% buwan-buwan, ngunit ito ay nabalewala dahil sa pagbaba ng produksyon ng kuryente, kaya humina ang kabuuang industriyal na pagganap. (5) Ipinapakita ng datos na ito na ang pangalawang pinakamalaking ekonomiya sa eurozone ay patuloy na nahihirapan sa pagpapaunlad ng paglago. (6) Ang France ay bahagya lamang nakaligtas sa resesyon sa unang kalahati ng taon at ngayo'y nakararanas ng panibagong hadlang sa ekonomiya. (7) May alinlangan ang merkado kung kakayanin ng minoridad na gobyerno na kontrolin ang lumalaking fiscal deficit. (8) Ang doble na hamon sa ekonomiya at pananalapi ay nagpapalala ng pressure sa bond market na magbenta. (9) Tumaas na rin ang gastos ng France sa pangungutang kumpara sa iba pang mga bansa, sa pinakamataas na antas mula noong eurozone debt crisis. (10) Ang mga pahayag ni Trump tungkol sa taripa ay nagdulot rin ng pangamba sa merkado, na lalo pang nagbawas ng risk appetite. (11) Dapat tutukan ang direksyon ng patakaran sa pananalapi ng France at pagbabago sa sentimyento ng bond market upang matukoy kung makakabawi ang industriyal at ang kabuuang ekonomiya.
Sinabi ni von der Leyen na kailangang lutasin ng European Union ang problema ng pag-asa sa mga dayuhang merkado ng fossil fuels.
Pangulo ng European Commission na si Ursula von der Leyen: Dapat nating tugunan ang mga istruktural na isyu na naglalantad sa atin sa pabagu-bagong foreign fossil fuel markets.
Mga presyo ng crypto
Higit pa
