Maaaring magkaroon ng maagang pagbabago sa pamunuan ng European Central Bank, kaya mas magiging mahirap lutasin ang pressure sa French bonds.
智通财经2026/10/06 12:06⑴ May pananaw na kung muling maging sentro ng panganib sa eurozone ang France, kakailanganin ng European Central Bank na gumawa ng malakihan atensyon, ngunit ang nalalapit na pagpapalit ng liderato ay maaaring magtaas ng threshold ng pagkilos. ⑵ Ang mga hinuha tungkol sa posibleng maagang pagbibitiw ni Lagarde ay lumitaw na ngayong taon, bagaman ang kanyang termino ay nakatakdang magtapos sa Oktubre 2027; ang plano niyang maglabas ng memoir sa Enero ng susunod na taon ay itinuturing na pahiwatig. ⑶ Kung aalis siya bago magtapos ang taon, sina dating Dutch central bank chief Knot at German central bank chief Nagel ang mga pangunahing kandidatong kahalili, kapwa may mas maingat na posisyon tungkol sa hindi karaniwan na interbensyon. ⑷ Ang deadlock sa budget ng France at pangamba ukol sa presidential election sa Abril ng susunod na taon ay higit isang taon nang nabuo; tila itinuturing ng mga namumuhunan ang Q4 ng 2026 bilang simula ng malaking repricing. ⑸ Kung hindi maipasa ang 2027 budget, maaaring tumaas ang taunang deficit ng France sa humigit-kumulang 6.5% ng GDP, at ang kabuuang utang ay lalagpas sa inaasahang humigit-kumulang 120% sa pagtatapos ng ngayong taon. ⑹ Noong nakaraang linggo, ang risk premium ng 10-year government bonds ng France kumpara sa kaparehong panahon ng Germany ay tumaas sa 15-taong pinakamataas, humigit-kumulang 150 na basis points—malapit sa huling euro sovereign debt crisis. ⑺ Nagsimula nang kumalat ang risk-off na sentiment; lumaki ang debt spread ng Italy at Spain, at dumagsa ang pondo sa German bunds at kahit sa Swiss franc. ⑻ Kung hindi maresolba sa loob ng France at lumala ang tensyon sa merkado, mapupunta ang focus sa European Central Bank, na posibleng unang hakbang ay pagbabawal sa karagdagang rate hike; hindi na inaasahan ng merkado ang rate hike sa Oktubre. ⑼ Ngunit ang pagpapaliban sa pagtitipid ay hindi malulutas ang pangunahing problema; posibleng gamitin ng European Central Bank ang Transmission Protection Instrument (TPI) na itinatag noong 2022 ngunit hindi pa nagagamit, ngunit nangangailangan ng panahon at consensus upang magpadala ng paunang signal. ⑽ Ang isa pang opsyon ay ihinto ang quantitative tightening, ngunit ang natitirang 6.6 trillion euros na bonds ay halos 44% pa rin ng eurozone GDP, at mas mataas ang threshold nito para sa mga hawkish policymaker. ⑾ Naniniwala ang mga strategist ng Barclays na posibleng hintayin ng European Central Bank ang resulta ng fiscal plan ng France matapos ang eleksyon bago kumilos, lalo na kung mauuna sa botohan ang kanang lider na si Le Pen. ⑿ Kung aalis si Lagarde ngayong taon, maaaring mapunta ang kapangyarihan sa mga hawkish, na mas nagpapahirap sa consensus, at lalong tumitindi ang pressure para linawin ang isyu ng kanyang pananatili o pag-alis.
- May pananaw na kung muling maging sentro ng panganib ang France sa Eurozone, kakailanganin ng European Central Bank ng malakihang tugon, ngunit maaaring tumaas ang threshold para sa aksyon dahil sa nalalapit na pagpapalit ng matataas na posisyon.
- Lumitaw na ngayong taon ang espekulasyon na maaaring umalis nang maaga si Lagarde, na ang kanyang orihinal na termino ay matatapos sana sa Oktubre 2027; ang planong paglalathala ng kanyang memoirs sa Enero ng susunod na taon ay tinitingnang pahiwatig.
- Kung aalis siya bago matapos ang taon, itinuturing na mga pangunahing kandidato bilang kapalit sina dating presidente ng Dutch central bank na si Knot at German central bank president na si Nagel, na pareho ring mas maingat sa mga hindi karaniwang interbensyon.
- Mahigit isang taon nang umiinit ang alalahanin tungkol sa budget deadlock ng France at ang presidential election sa Abril ng susunod na taon; tila itinuturing ng mga mamumuhunan ang ika-apat na quarter ng 2026 bilang panimulang punto ng malaking repricing.
- Kung hindi maipapasa ang budget para sa 2027, maaaring tumaas ang taunang budget deficit ng France hanggang halos 6.5% ng GDP, at ang kabuuang utang ay lalampas sa tinatayang 120% ng GDP sa pagtatapos ng taong ito.
- Noong nakaraang linggo, tumaas ang risk premium ng 10-year French government bond kumpara sa parehong term ng German bond sa pinakamataas sa 15 taon, mga 150 basis points, na halos tumutugma sa antas ng huling Eurozone sovereign debt crisis.
- Nagsimula nang kumalat ang risk-off sentiment, lumalawak ang spread ng utang ng Italy at Spain, at dumadaloy ang pondo patungo sa German government bonds at maging sa Swiss franc.
- Kung hindi maresolba sa loob ng France at lalala ang tensyon sa merkado, mapupunta ang pokus sa European Central Bank; ang unang hakbang ay posibleng itigil muna ang karagdagang pagtaas ng interes, at hindi na inaasahan ng merkado ang rate hike sa Oktubre.
- Gayunpaman, hindi malulutas ng pagpapaliban ng pagtitip ng liquidity ang ugat ng problema. Maaaring kailanganing gamitin ng European Central Bank ang Transmission Protection Instrument (TPI) na nilikha noong 2022 at hindi pa nagagamit kailanman. Ang maagang pagpapalabas ng signal ay mangangailangan ng oras at consensus.
- Ang isa pang opsyon ay ang itigil ang quantitative tightening, ngunit ang natitirang 6.6 trillion euro na bonds ay kumakatawan pa rin sa halos 44% ng GDP ng Eurozone, kaya mas mataas ang threshold para sa mga hawkish.
- Ayon sa mga strategist ng Barclays, maaaring hintayin ng European Central Bank ang paglilinaw ng planong piskal ng France matapos ang eleksyon bago kumilos, lalo na kung si Le Pen, ang right-wing leading candidate, ang manalo.
- Kung aalis si Lagarde ngayong taon, maaari nang mapunta sa mga hawkish ang kapangyarihan, kaya mas magiging mahirap ang consensus building at patuloy na tataas ang pressure para linawin ang kanyang balak.
Disclaimer: Ang nilalaman ng artikulong ito ay sumasalamin lamang sa opinyon ng author at hindi kumakatawan sa platform sa anumang kapasidad. Ang artikulong ito ay hindi nilayon na magsilbi bilang isang sanggunian para sa paggawa ng mga desisyon sa investment.
Baka magustuhan mo rin
US stock movement | Constellation Energy (CEG.US) surges over 12% after reaching a 3.59GW long-term energy partnership with Google
Ayon sa Jinse Finance, umangat ng higit sa 12% ang Constellation Energy (CEG.US) noong Martes, na pumalo sa $301.57. Ayon sa balita, inihayag ng Google noong Oktubre 6 (oras ng US) na nakipagkasundo ito sa American energy enterprise Constellation para sa isang long-term strategic energy cooperation na may kabuuang 3.59GW. Nahahati ito sa dalawang bahagi: 890MW ng bagong nuclear power capacity na inaasahang online mula 2028~2032 at tatagal ng 20 taon; 2.7GW naman ay flexible capacity at tatagal ng 15 taon. Sa tulong ng pondo mula sa Google, isasailalim ng Constellation sa upgrade ang 11 nuclear power units nito sa iba’t-ibang estado, na lilikha ng halos 7,200 construction jobs habang isinasagawa ang proyekto.
Mga presyo ng crypto
Higit pa
