APLD kita tumataas ng 322%: Oras na ba para magkatotoo ang pagpapalawak ng AI data center?

Ang pinakabagong quantitativong pananaliksik ng Citi Group na inilabas sa panahon ng ulat sa kita ay nagbibigay ng kongkretong batayan para sa pangunahing linya ng kita na ito: ayon sa modelo, 66.2% ng mga Russell 1000 na constituent stocks ay magpapakita ng positibong kita na sorpresa (ibig sabihin, ang kita ay lalampas sa consensus ng merkado) at kaugnay na positibong trend ng presyo ng stock (ibig sabihin, hinuhulaan din ng modelo ng Citi ang direksyon ng stock price return ay positibo), na mas mataas kaysa sa matatag nang 60.9% noong nakaraang quarter at umabot sa pinakamataas na antas mula noong ika-apat na quarter ng 2021.

Tumaas ng 5% ang halaga ng dolyar laban sa euro, at inaasahan ng ilang mga investor na lalo pang lalakas ito. Nagpakita ang options market ng matinding negatibong pananaw sa euro. Ang mga alalahanin sa pananalapi ng France at kawalang-katiyakan sa politika ay nagbibigay ng pressure sa eurozone. Sinabi ng mga analyst na patuloy na sumusuporta sa dolyar ang mas mataas — at posibleng tumaas pa — na interest rate sa US, malakas na paglago ng ekonomiya, at patuloy na panganib ng inflation. Gayon pa man, ang pangunahing pressure na dulot ng malalaking deficit ng France, na maaaring makahawa sa Italy at buong eurozone, ay nagiging pangunahing faktor sa galaw ng dolyar sa mga susunod na buwan. Simula ngayong taon, tumataas na ng mga 5% ang dolyar kontra euro, na nagpasigla sa dollar index .DXY, na sumusukat sa lakas ng dolyar laban sa anim na pangunahing currency, kabilang ang euro bilang pinakamalaking bahagi. “Patuloy na napapailalim sa pressure ang euro, na naglilimita sa pangunahing alternatibo sa dolyar,” ayon kay Yuto Shinohara, senior investment strategist ng Mesirow Currency Management. Noong nakaraang linggo, pumalo sa pinakamalaking lingguhang pagtaas sa mga dekada ang yield spread ng mga 10-taon na government bonds ng France at Germany, habang ang Italy-Germany spread ay pinakamataas mula noong pandemic. Ang euro EUR= ay naitala sa 1.1183, bumaba ng 0.67% laban sa dolyar. “Lubos na binabantayan ng market ang mga bansang hindi na maibalik sa sustainable ang fiscal trajectory dahil sa political dysfunction,” ayon kay Karl Schamotta, chief market strategist ng Corpay sa Toronto. Isa sa mga pangamba ay hindi na nakakatanggap ng malakas na suporta mula sa hawkish signal ng European Central Bank ang euro. Sa September, tinaas ng European Central Bank ang interest rates ng 25 basis points — pangalawang beses ngayong taon para sugpuin ang inflation na dulot ng energy — ngunit bumaba ang euro pagkalabas ng desisyon dahil sa pag-aalala sa epekto ng karagdagang pagtaas ng rate sa ekonomiya. Karaniwan sanang sinusuportahan ng pagtaas ng bond yields ang euro, pero mahina ang reaksyon, na nagpapakita ng tumataas na pag-aalala ng mga investor sa economic growth at fiscal risks. Posible pang dumagdag ang pressure dahil sa pagtaas ng energy prices. “Ayon sa structural view, pangunahing energy importer ang Europe at mas nakadepende sa manufacturing kumpara sa US. Maliwanag ang epekto: mabagal na pag-usad ng rehiyon dahil sa mataas na energy prices,” ayon kay Benjamin Ford ng Macro Hive. Inaasahan ni Ford na bababa sa $1.10 ang euro sa loob ng isang buwan, halos 2% mas mababa kaysa sa kasalukuyang antas. “Mas matibay ang outlook ng US sa medium term, habang mas malaki ang panganib ng Europe,” dagdag ni Ford. Mga pagkakamali sa polisiya Binibigyang pansin din ng mga investor kung magagawa ng European Central Bank na labanan ang inflation nang hindi lumala ang humihinang ekonomiya. Lumampas sa inaasahan ang inflation sa eurozone noong Setyembre, at dahil sa pagtaas ng energy costs, posibleng tumaas pa ito sa mga darating na buwan, na nagpapataas ng pressure para magtaas muli ng rates. “Malinaw na mas malaki ang panganib ng pagbaba ng euro ngayon,” ayon kay Dan Tobon, G10 FX strategy head ng Citigroup sa New York. “Isa sa mga posibleng mag-trigger nito ay ang sobrang paghigpit ng monetary policy ng European Central Bank na hindi na kaya ng market.” Ang 1-buwan na risk reversal ng euro sa options market — na sumusukat kung mas mahal mag-hedge ng losses kaysa sa gains — ay nasa pinakamababang antas mula Marso, habang ang 3-buwan na indicator ay pinakamababa mula Hunyo 2024. Nagbigay na ng babala ang Federal Reserve na patuloy na mataas ang risk ng inflation, dahilan para manatili sa multiple-year highs ang US Treasury yields. “Patuloy na tumataas ang yields, at may malaking advantage ang US interest rates kumpara sa karamihan ng developed markets,” sabi ni Shinohara. Ayon sa federal funds futures, may mga 84% chance na magdadagdag ng 25 basis points bago mag-Disyembre. Bagamat kakaunti ang analysts na inaasahan ang matinding pagtaas pa ng dolyar, sinabi nila na ang tibay ng US economy, mataas na yields, at unique risks ng Europe ay nagdadagdag ng timbang pabor sa dolyar. “Sa ngayon, mukhang mas hindi pabor sa Europe ang imbalance na ito,” sabi ni Tobon ng Citigroup. (Para sa mga hindi Ingles ang pangunahing wika, awtomatikong isinalin ng Reuters ang kanilang ulat sa ilang iba pang wika. Maaaring may pagkakamali ang automated na pagsasalin o kulang sa konteksto, kaya hindi garantisado ng Reuters ang katumpakan ng automated translation, at ito ay inaalok lang para sa kaginhawaan ng mga mambabasa. Hindi responsable ang Reuters para sa anumang pinsala o pagkawala na dulot ng paggamit ng automated translation.)

Ang alon ng utang sa AI infrastructure ay muling humuhubog sa pandaigdigang istraktura ng kredito sa isang bilis na hindi pa kailanman nakita, kung saan ang utang ng industriya ng teknolohiya ay umabot na sa $500 bilyon sa unang siyam na buwan ng taong ito. Gayunpaman, patuloy ang mga babala sa CDS market, at ang US Treasury yields ay umabot sa 5.3%, pinakamataas sa mahigit dalawampung taon, habang tahasang sinabi ni Dalio na ito ay isang “klasikong bula” na malapit nang "butasin" ng mga mataas na interest rate.