Ang mga kita sa US Treasury ay nanatiling mataas, tahimik ang merkado ngayong linggo habang hinihintay ang CPI at si Waller: Taya na muling magtataas ng interes sa Disyembre.

Ayon sa Jinse Finance APP, matapos aprubahan ng Federal Reserve ang pagtaas ng interes noong nakaraang buwan, biglang tumaas ang yield ng US Treasury; ngunit noong nakaraang linggo ay halos walang pagbabago, nananatili malapit sa pinakamataas na antas sa loob ng 24 na taon. Sa bago na namang linggo, naghihintay ang mga investor ng dalawang bagay: mga bagong datos, at mga pahiwatig mula sa Chairman ng Federal Reserve na si Kevin Walsh hinggil sa bilis ng susunod na mga pagtaas ng rate ng interes.

Pinipigilan ng datos sa trabaho ang sell-off, nananatiling mataas ang yield

Ang kasalukuyang pagbebenta ng bonds ay napigilan ng ulat sa non-farm employment na nagpapakitang malaki ang pagbagal ng job growth. Dahil dito, inaasahan ng mga trader na mananatiling steady ang Federal Reserve sa susunod nilang pulong sa katapusan ng Oktubre—ngunit umaasa pa rin sila ng 25 basis points na pagtaas sa Disyembre, at dalawa pang pagtaas bago matapos ang 2027.

Ayon sa ulat, ang 10-taong US Treasury yield ay naabot ang 5.364% noong ika-7 ng Oktubre, pinakamataas mula 2002, habang ang 30-taon ay umabot sa 5.696%; ang 10-taon na yield ay tumaas ng halos 120 basis points mula simula ng taon, at ang ikatlong quarter ay ang pinakamahinang performance ng US Treasury mula 1994.

Hindi patas ang panganib: Mas problema kapag mas mataas ang CPI kaysa mas mababa

Ang kasalukuyang posisyon ng merkado ay nagpapalaki ng isang panganib: kung lalampas sa inaasahan ang pagtaas ng Consumer Price Index (CPI) para sa Setyembre, maaaring muling painitin ang sell-off na ito, dahil magdudulot ito ng presyur sa Federal Reserve na magpatuloy sa agresibong pagtaas ng rate.

Ayon sa US rate strategist ng TD Securities na si Molly Brooks, hindi patas ang panganib sa ulat na ito ng CPI—kapag mas mataas ang datos, maaaring ipahiwatig na kailangang pabilisin ng Federal Reserve ang pagtitipid; kung mas mahina o kapantay lang ng inaasahan, patuloy na susuportahan ang maingat na tono ng Federal Reserve sa mga susunod na buwan.

Ang Setyembre CPI ay ilalathala sa Miyerkules (Oktubre 14), at ayon sa survey ng mga ekonomista, inaasahan ang 0.6% month-on-month na pagtaas, mas mataas kaysa sa nakaraang 0.4%; kapag tinanggal ang pabagu-bagong presyo ng pagkain at enerhiya, ang core CPI month-on-month ay inaasahang bababa mula 0.3% patungong 0.2%. Kapwa inaasahang tataas ang dalawang year-on-year na indicator: 3.6% para sa kabuuan, at 2.5% para sa core.

Bintana ni Walsh: Ang huling linggo bago ang silent period

Si Walsh ay makikilahok sa isang talakayan sa annual meeting ng International Monetary Fund (IMF) na gaganapin sa Bangkok, Thailand sa Huwebes. Dalawa pang opisyal na binabantayan—si Federal Reserve Governor Christopher Waller at Cleveland Federal Reserve President Beth Hammack—ay magbibigay rin ng kani-kanilang talumpati. Magsisimula ang routine communications silent period ng Federal Reserve simula Sabado, hanggang matapos ang 2-araw na FOMC meeting na magtatapos sa Oktubre 28.

Sabi ni Brooks: "Ito ang huling linggo bago ang silent period, kaya ang anumang pahayag ng Federal Reserve pagkatapos ng CPI ay makakatulong sa merkado na mabawasan ang kawalang-katiyakan hinggil sa susunod na desisyon." Dagdag pa niya: "Malamang na patuloy na iiwasan ni Walsh ang pagbibigay ng forward guidance, at iyan din naman ang inaasahan ng merkado."

Sa kasalukuyan, ipinapakita ng rate futures na may mga 80% posibilidad na walang pagbabago ng rate sa pulong ngayong Oktubre; matapos magdagdag ng 29 thousand lang na trabaho ang US noong Setyembre, bumaba ang tsansa ng pagtaas ng rate mula 70% patungong 20%-25%. Noong Oktubre 8, sinabi ni Waller na hindi kailangan ang rate hikes sa bawat magkakasunod na pulong—na binasa ng mercado bilang signal na maaaring mag-pause ngayong Oktubre. Bukod dito, ang bond market ay sarado nitong Lunes dahil sa public holiday, ngunit ang US stock market ay bukas gaya ng dati.