Bank of America: Inaasahan pa rin ang pagtaas ng interes sa Oktubre, tinaasan ang forecast sa paboritong inflation indicator ng Federal Reserve

Muling kinumpirma ng datos ang katigasan ng inflasyon sa Estados Unidos. Matapos lumabis sa inaasahan ang datos ng inflasyon noong Setyembre, itinaas ng BofA Securities ang kanilang prediksyon sa paboritong panukat ng Federal Reserve para sa inflasyon—ang core PCE—at muling pinagtibay ang kanilang pananaw sa posibilidad ng pagtataas ng interest rate sa Oktubre. Binalaan ng mga analyst na ang mga palatandaan ng paglawak ng inflasyon ay nagpapakitang naging padalus-dalos ang mga dovish na pahayag ng Federal Reserve kamakailan.

Ipinakita sa naunang CPI report ng Setyembre na mas malawak na pagtaas sa pressure sa presyo ang naobserbahan sa core inflation. Kasabay nito, ang data ng PPI na inilabas nitong Huwebes para sa Setyembre ay malayo ring lumampas sa inaasahan ng merkado—tumaas taun-taon ang PPI sa 6.3%, pinakamataas sa apat na taon, habang lumawak naman ang core PPI sa 5.0% taun-taon—lalong pinatatag nito ang pananaw na mahihirapang bumaba ang inflasyon sa maikling panahon. Ang dalawang ulat na ito ay nagresulta sa mas magkakatulad na pananaw ng merkado ukol sa landas ng interest rate hikes ng Federal Reserve.

Ipinunto ng mga ekonomista ng BofA na sina Aditya Bhave at Stephen Juneau sa ulat noong Oktubre 15 na ang paglawak ng saklaw ng inflasyon ay nangangahulugang limitado pa rin ang pag-usad ng tuloy-tuloy na pagbaba ng core inflation. Sa basket ng core CPI, ang porsyento ng mga item na may annualized na pagtaas ng presyo na higit sa 2.5% sa nakalipas na tatlong buwan ay tumaas muli sa 55%, isa sa pinakamataas sa mga nakaraang buwan.

Naninindigan ang dalawang ekonomista na nakakalito ang mga dovish signal na lumabas kamakailan mula partikular sa New York Fed President Williams at Vice Chair Jefferson, at binigyang-diin na mas mainam na hintayin munang makumpleto ang lahat ng datos bago magdesisyon sa bawat pagpupulong.

Hindi lang limitado sa mas mataas sa inaasahang datos ang pokus ng BofA; mas pinagtutunan nila ang lawak ng pagdami ng presyur sa presyo. Ang pangunahing panukat nila—ang porsyento ng basket ng core CPI na tumataas ng higit sa 2.5% annualized sa loob ng tatlong buwan—ay tumaas na mula sa dating mababang antas patungong 55%, na nagpapakitang bumaliktad na ang naunang paglamig ng inflasyon nitong mga nagdaang buwan.

Naninindigan ang BofA na ang kahulugan ng palatandaang ito ay: ang paglamig ng inflasyon ay hindi lamang dapat makita sa pagbaba ng presyo ng ilang piling bahagi, kundi kinakailangan ang sabayang paghupa ng presyur ng presyo sa mas malawak na basket. Ang muling pagtaas ng diffusion indicator ay nangangahulugang di pa matatag ang pundasyon ng pagbabalik ng inflasyon sa isang matagalang mababang antas.

Batay sa PPI data, tumaas ng higit 10% ang presyo ng enerhiya sa loob lamang ng isang buwan, habang tumaas ng 3.4% ang presyo sa transportasyon at imbakan month-on-month; marami pang iba ang nagpapakita ng malakas na presyur sa presyo, na nagpapahiwatig ng patuloy na pag-ipon ng panganib ng paglipat ng gastos mula produksyon patungo sa end-consumer.

Matapos lumabas ang CPI data, inangat ng BofA ang proyeksiyong month-on-month ng core PCE para Setyembre ng 10 basis points mula sa 0.22% tungo sa 0.32%. Ang core PCE ang pangunahing panukat ng Federal Reserve para sa monetary policy; ang pagtaas ng prediksiyong ito ay tuwirang sumusuporta sa pananaw ng BofA na magkakaroon ng interest rate hike sa Oktubre.

Pinanatili ng BofA ang naunang paninindigan—dapat muling magtaas ng interest rate ang Federal Reserve sa kanilang Oktubre policy meeting. Ipinapakita ng wika ng ulat na sapat na ang kalinawan ng kasalukuyang datos, at maaaring magdulot ng maling signal kung maghihintay pa sila.

Sa mga susunod na petsa ng economic data, babantayan ng merkado ang Setyembre retail sales at ang mga pahayag ng ilang opisyal ng Federal Reserve, kabilang sina Fed's Goolsbee, Hammack, at Warsh, pati na ang pakikipag-usap ni IMF Managing Director Georgieva; maaaring magkaroon ang mga ito ng karagdagang epekto sa inaasahang pagpepresyo ng merkado sa landas ng mga rate hike.