Patuloy pa bang babagsak ang presyo ng Kioxia dahil sa pressure ng margin trading?

Nabatid ng APP ng Zhihong Finance na ang Japanese storage chip manufacturer na Kioxia ay nahaharap sa dagdag na presyur para sa pagbaba ng presyo ng shares. Maraming investors ang dati ay umutang at nag-leverage para bumili ng shares, tumaya sa pagtaas ng presyo, ngunit ngayon ay patuloy na tumataas ang mga posisyon at ang ilang investors ay maaaring mapilitang magbenta nang may lugi.

Nangunguna sa laki ng leveraged purchases, bumaba ng 84% ang trading volume mula sa peak

Ayon sa datos ng Tokyo Stock Exchange, hanggang Oktubre 15, ang leveraged long positions na hindi pa pagsara ng Kioxia ay nasa humigit-kumulang 920 billion yen (mga $5.8 billion), ang pinakamalaki sa lahat ng listed companies sa Tokyo Stock Exchange.

Kasabay nito, sa pagbaba ng presyo ng shares, bumababa rin ang trading activity ng Kioxia. Ang trading volume ay bumagsak ng 84% mula sa peak, at noong nakaraang Biyernes ay bumaba sa 766 billion yen. Dahil dito, ang ilang margin traders ay napapalagay sa peligro na mapilitang magsara ng posisyon sa presyong mas mababa kaysa sa kanilang pagbili.

Sinabi ni Tomoichiro Kubota, Chief Market Analyst ng Matsui Securities: “Ang problema ay labis na lumaki ang leveraged buying.” Binanggit niya na kung mapipilitang magbenta ang retail investors habang papalapit ang maturity ng margin positions, maaaring patuloy pang bumaba ang presyo.

Patuloy na mataas ang leveraged buying, nagpapahiwatig ng posibleng pressure sa pagbebenta sa hinaharap

Bumaba ang AI stocks, tumaas ang pressure ng leveraged positions maturity

Sa mga nagdaang buwan, patuloy na tinamaan ang mga AI-related stocks, dahil sa alalahanin ng merkado na ang mga plano sa capital expenditure ay maaaring mas mataas kaysa sa inaasahang paglago ng mga kumpanya sa sektor. Isa si Kioxia sa pinakanapektadong stocks, kung saan bumaba ang presyo mula sa record high noong Hunyo ng 63%.

Tinatayang ni Shota Sando, analyst ng Tokai Tokyo Intelligence Laboratory, na mananatiling mataas ang balanse ng leveraged funds hanggang sa katapusan ng Disyembre. Sa panahong iyon, ang mga investors na bumili sa malapit sa mataas na presyo ay haharap sa maturity ng kanilang positions.

Ang Kioxia ay gumagawa ng NAND flash memory na ginagamit sa AI servers, at isa sa mga stocks na may pinakamalaking market cap sa Japan. Inanunsyo ng Japan Exchange Group, operator ng Tokyo Stock Exchange, na simula ngayong buwan ay tataasan ang weight ng Kioxia sa TOPIX index. Ibig sabihin, lalawak pa lalo ang impluwensya ng Kioxia sa pangunahing index.

Bumaba ang short-term capital, ngunit nananatiling suporta ang kita at valuation

Sinabi ni Takehiko Masuzawa, head of stock trading ng Phillipcapital Japan, na ang mga short-term investors na bumili dahil sa pagtaas ng presyo ay wala na ring parehong motibasyon sa pagbili. Bumaba ang participation ng hedge funds at retail day traders, dahilan para bumaba ang trading volume.

Gayunpaman, nananatiling malakas ang outlook ng kita ng kumpanya. Sa pagtaas ng presyo ng NAND, tinatayang ang net profit ng Kioxia ngayong fiscal year ay humigit-kumulang 5.6 trillion yen, halos 10 beses ng nakaraang taon. Noong nakaraang Biyernes, ang 12-month forward price-to-earnings ratio nito ay 3.2 beses, pinakamababa mula Enero 2025, at mas mababa kaysa sa 6.2 beses ng Sandisk ng Amerika.

Dagdag pa dito, tinatayang magdadala ng 2 trillion yen na passive fund inflow dahil sa pagtaas ng Kioxia sa TOPIX index.

Gayunpaman, halos walang senyales na babalik ang trading activity sa dating antas. Bumaba ang volatility ng presyo, lalo pang binawasan ang atraksyon ng stock para sa short-term investors. Kahit ang stock split na “1 for 3” noong Oktubre — karaniwang nakakatulong dagdagan ang liquidity — ay halos walang nabanggit na pagbabago sa trading volume.

Noong Lunes, hanggang sa oras ng paglabas, bumaba ang Kioxia ng higit sa 3%, at bumaba rin ang Nikkei 225 index ng 2%.