Mula sa digital na asset hanggang sa muling pagbuo ng daluyan ng pananalapi! Binibilisan ng BlackRock (BLK.US) ang pagtutulak ng tokenized fund papasok sa pangunahing sistema ng Wall Street

Ayon sa APP ng Pinansyal na Balita ng Tsina, ang pagtanggap ng Wall Street sa teknolohiyang blockchain ay lumalampas na sa simpleng paglikha ng digital na bersyon para sa mga stock, bond, at money market fund, at tumutungo sa isang mas malawak na layunin—ang baguhin ang paraan ng pagdaloy ng mga assets na ito sa sistemang pinansyal. Ang BlackRock (BLK.US) ay hindi lamang nagtutulak sa pagpasok ng cryptocurrency sa mga mainstream na investment portfolio, kundi pati na rin sa pagdadala ng tradisyunal na mga pondo sa blockchain. Naniniwala ang kumpanya na ang mga tokenized na asset ay naglalaman ng maraming oportunidad, kabilang ang paggamit bilang collateral, tuloy-tuloy na transfer ng mga ito sa pagitan ng mga investor, at pagbawas sa pangangailangan na i-redeem ang mga hawak na asset kapag nagbabago ang pagmamay-ari.

Ang ilan sa mga aplikasyon nito ay naisakatuparan na. Ayon kay Dan Marill, namamahala sa negosyo ng cash ng BlackRock sa Asia Pacific, ang tokenized fund ng BlackRock ay nagamit na bilang collateral sa merkado ng digital asset. Gayunpaman, mas komplikado ang pagpapalawak ng paggamit nito sa tradisyunal na pinansyal na larangan. Nangangailangan ito na tanggapin ng mga bangko at iba pang institusyon ang mga ganitong instrumento bilang collateral, suportahan ito ng umiiral na market infrastructure, at magbigay ang mga regulasyon ng sapat na katiyakan. Bukod pa rito, bagaman ang mga tokenized fund ay maaaring magpalit ng kamay anumang oras, hindi ibig sabihin nito na maaaring i-redeem ng mga investor ang mga ito bilang cash anumang oras. Sinabi ni Marill sa isang panayam: "Ang tunay na makakapagbigay ng mas malaking potensyal ay kapag na-apply mo ito sa tradisyunal na financial ecosystem."

Ang mga tradisyunal na money market fund ay ginagamit na bilang collateral sa trading positions, kabilang ang initial margin at variation margin. May potensyal ang tokenization na mapadali ang paglipat ng mga posisyong ito nang hindi kailangang i-redeem muna, kaya maaaring mapanatili ng mga institusyon ang kanilang mga asset na naka-invest nang mas matagal.

Ngunit ang mga balakid ay hindi lamang teknikal. Ayon sa International Monetary Fund (IMF), ang tokenized finance ay nahaharap pa rin sa maraming isyu, kabilang ang pagkakahiwa-hiwalay ng mga platform, legal na kawalan ng katiyakan, at mga kahirapan sa integrasyon sa umiiral na financial infrastructure.

Ganon din, ayon sa International Swaps and Derivatives Association (ISDA), may mga operational na balakid pa ring humahadlang sa pagpapalawak ng tokenization sa tradisyunal na pinansyal na sektor. Ang ISDA ay pandaigdigang organisasyon ng derivatives industry, na responsable para sa paggawa ng mga legal standards at dokumentasyon na malawakang ginagamit sa derivatives trading at collateral. Sinabi ni Chief Executive Officer Scott O'Malia: "Ang mga isyu hinggil sa custodianship at asset segregation framework, capital at margin processing, cross-border recognition, at legal certainty ay kailangang maresolba sa pamamagitan ng industry standards at malinaw na regulasyon."

Ang mga isyung ito ang nagpapaliwanag kung bakit ang mga tokenized na asset ay epektibo nang naipapadala sa blockchain ngunit hindi pa rin malawakang ginagamit sa tradisyunal na collateral at settlement systems.

Para sa BlackRock, ang mahalagang kaibahan ay hindi binabago ng tokenization ang mga asset na hawak ng money market fund, kundi ang pinagbabatayang channel na ginagamit para sa paglilipat ng pagmamay-ari. Ang mga share ng fund na nasa anyong token ay maaaring ilipat sa pagitan ng mga kwalipikadong investor, na maaaring magpadali sa mga institusyon na ilipat ang assets nang hindi kinakailangang i-redeem muna ito bilang cash.

Ang mga unang user ay karamihan ay mula sa cryptocurrency na industriya. Ayon kay Nikhil Sharma, direktor ng Digital Assets team ng BlackRock, maraming user ang mga investor na may hawak na stablecoin sa chain na nais makahanap ng paraan upang kumita ng yield. Idinagdag pa ni Sharma: "Ang pagpapalawak sa collateral ecosystem ay nanggagaling din mula sa parehong grupo."

Pinalalawak na ngayon ng BlackRock ang aplikasyon ng modelong ito. Ang unang tokenized money market fund ng kumpanya, BUIDL, na inilunsad noong 2024, ay umabot na sa laki na humigit-kumulang $2.3 bilyon, kaya ito na ngayon ang isa sa pinakamalaking fund ng uri nito. Pagkatapos nito, inilunsad pa ng BlackRock ang mga tokenized cash product sa US at Europa, at noong Setyembre ay nakakuha ng approval para maglunsad ng isang digital liquidity fund sa Hong Kong dollar, na tumatanggap ng parehas na tradisyunal at digital na anyo ng cash.

Ang kasalukuyang hamon ay kung paano mapapaloob ng mga tradisyunal na institusyong pinansyal ang ganitong uri ng asset sa kanilang umiiral na sistema, sa halip na pilitin silang magtayo ng bukod na digital asset na modelo ng operasyon. Ayon kay Sharma, tinatanong na ng mga investor kung paano maisasama ang mga tokenized na produkto sa kasalukuyang workflow, kabilang dito ang integrasyon sa mga kilalang custodians at asset service provider.

Sinabi niya: "Malinaw na kailangan ng investors ng panahon upang maintindihan kung saang bahagi ng workflow maisisingit ang mga produktong ito, at kung paano maipapalawak ang kasalukuyang gawi upang masaklaw ang mga ito." Dagdag pa niya, ang adoption ng mga bagong produktong ito "ay magsisimulang bumilis mula ngayon."