Ulat mula sa 汇通财经APP——
Koponan sa pananaliksik ng Danske Bank ay nagsuri ng mga panganib sa pulitika sa Estados Unidos kaugnay ng midterm elections sa Nobyembre 3. Habang umiinit ang kampanya, ang iba't ibang biglaang pangyayari sa pulitika ay patuloy na binabantayan ng mga institutional investors bilang potensyal na dahilan ng pagkagambala sa mga financial markets, US dollar
at US treasury bonds. Ang global macro trading floors ay tinatasa ang posibleng cross-asset chain reaction na dulot ng political turbulence sa US. Mahigit 40 estado na sa Amerika ang nagsimula ng early voting, at ayon sa mga prediction markets, inaasahan pa ring makukuha ng Democratic Party ang kontrol sa parehong House at Senate.
Ang ulat na ito ay nakatuon sa pagsusuri ng posibleng mga hakbang ni Trump, kabilang ang pagtangkang sibakin si Fed Governor Cook, pagpapalabas ng mga fiscal resolutions, at paggamit ng emergency powers. Tinalakay nito kung paano naililipat ng policy uncertainty ang epekto nito sa presyo ng mga asset sa iba't ibang scenario, pati na ang pag-assess sa epekto ng political shocks sa interest rates, exchange rates, at equity markets.
Mga kilos ni Trump at risk scenarios sa merkado
Dalawang linggo na lang bago ang midterm elections ng US sa Nobyembre 3, at mahigit 40 estado na ang nagsimula ng early voting. Maraming botante ang pinili ang maagang pagboto sa pamamagitan ng mail o in-person, na nagreresulta sa hindi tiyak na bilis ng final count at timing ng opisyal na resulta. Ipinapakita ng history na malakihang mail-in votes ay karaniwang nagpapahaba ng counting window at nagpapalala ng short-term uncertainty sa market. Mula Oktubre 13, nananatili ang mga inaasahan ng prediction markets na halos walang pagbabago.
Ang prediction market na Polymarket ay naniniwala pa rin na ang pinaka-malamang na mangyari ay makuha ng Democratic Party ang kontrol sa parehong House at Senate, na may 62.5% na probability. Gayunpaman, ang tail risk ay nananatili; kailangan ng merkado maghanda para sa mga mababa ang tsansa ngunit mataas ang impact na political black swan events, at hindi lang mag-focus sa base scenarios at isantabi ang extreme scenario na pagpepresyo.
Sa presyon ng sitwasyon, posibleng subukan ni Trump na sibakin si Cook bago maupo ang bagong Senado ngayong Enero.
Dahil kahit na maipasa ni Trump ang pagsibak, kaya itong tutulan ng Democratic-controlled Senate sa kanyang mga nominasyon sa Fed board. Ang mga pagbabago sa personnel ng Federal Reserve Board ay direktang nakakaapekto sa balanse ng monetary policy votes, na pwedeng magbago ng market expectations sa rate pathways. Kung magkabago mula hawkish/cautious figures, maaaring agad i-reprice ang US Treasury yields at US dollar. Ngunit inaasahan namin na hindi ito magagawa ni Trump bago maupo ang bagong Kongreso. Mataas ang legal bar para sa buong proseso ng pagsibak, may internal opposition din sa Kongreso, at mahirap itong maisakatuparan. Ang biglaang pagpapatupad ay may posibilidad na mag-trigger ng legal disputes at tug-of-war sa judicial level.
Posibleng subukan ni Trump na direktang makialam sa election process sa mismong araw ng eleksyon.
Ayon sa prediction probabilities sa trading platform na Kalshi, 13% ang posibilidad na ideklara ni Trump ang national emergency bago ang araw ng election, at 29% naman na gawin ito bago matapos ang 2026. Pero kahit ganitong deklarasyon, wala pa ring kapangyarihan ang Presidente na kontrolin ang eleksyon—estado ang namamahala sa proseso. Decentralized ang US election system; bawat estado ay independiyenteng nagtatakda ng election rules. Hindi kayang balewalain ng isang federal emergency declaration ang state-level election procedures; ang secretaries of state ang tunay na may responsibilidad sa mga election affairs.
Mas radical na hakbang ang pagtawag sa Insurrection Act o ang deklarasyon ng martial law. Ang paggamit ng Insurrection Act ay magpapahintulot sa deployment ng military troops sa mga polling stations, at tinatantya ng Kalshi na 17% ang chance na gawin ito bago matapos ang 2026. Ang martial law naman ay nangangahulugan na papalitan ng military ang civilian government, at itinuturing na pinakamalubhang uri ng intervention. Kapag nangyari ito, malamang na mabilis na tataas ang safe-haven demand—magkakaroon ng matinding volatility sa stock at currency markets, at sasabay ang pagdagsa ng short-term buying sa gold, US treasuries at iba pang tradisyonal na safe-haven assets.
Responsableng editor: 郭建
