"Mas nananaig pa rin ang eksperyensadong mga beterano!" Matapos makalampas ang semiconductor at takot sa utang, Berkshire (BRK.A.US) ay muling nagtakda ng bagong mataas na rekord sa panahon matapos si Buffett

Nalaman ng Jinse Finance na ang Berkshire Hathaway Class B shares ay tumaas ng 3.2% intraday noong Miyerkoles sa $543.06, na nagtala ng bagong kasaysayang mataas mula noong Mayo 2, 2025. Matapos ipahayag ni Buffett ang kanyang pagreretiro isang taon na ang nakalipas na sinundan ng pagbulusok ng presyo ng stock sa loob ng ilang buwan, sa pagkakataong ito ay nagtakda ang merkado ng panibagong pinakamataas bilang unang pagtataya para sa “post-Buffett era.” Kapansin-pansin, sa gitna ng matinding pag-uga ng AI semiconductors at patuloy lumalalim na corporate debt pressure, ang bagong taas ng Berkshire ay tinukoy ng merkado bilang tagumpay ng defensive logic.

Cash reserve halos umabot ng $400 bilyon, “optionality” hawak ni Abel

Wala pang isang taon mula nang maupo si Abel, sunud-sunod na ang kanyang mga hakbang: muling isinagawa ang stock buyback, $8.5 bilyong pagbili ng Taylor Morrison Home Corp., at malaking pagdagdag ng Alphabet holdings sa halos $37.8 bilyon sa ikalawang quarter. Ngunit ayon sa mga analyst, hindi ang mga transaksyong ito ang tunay na dahilan ng bagong record high ng stock price, kundi ang balance sheet na iniwan ni Buffett.

Ipinapakita ng datos na umabot na sa humigit-kumulang $397 bilyon ang cash reserves ng Berkshire, mula sa $373 bilyon sa dulo ng 2025—isang rekord na muli nilang sinira at ang liquidity na halos $400 bilyon ay higit 50% ng kabuuang investable assets. Tapat na sinabi ni KBW analyst Meyer Shields na ang mataas na short-term interest rates ay nangangahulugan ng mas malaki pang kikitain ng cash reserves na ito. Ibig sabihin, habang napipilitang umatras ang iba, mayroon pa ring kakayahan ang Berkshire na kumilos, at ito mismo ay isang alpha.

AI semiconductor tuloy-tuloy na bumagsak sa walong araw, lumitaw ang bitak sa financing structure

Ang Philadelphia Semiconductor Index ay bumaba ng mahigit 13% sa nakaraang walong trading days, tinatayang nabura ang nasa $2 trilyong market cap—ang pinakamahabang losing streak simula noong 2008 financial crisis. Sa unang tingin, tila muling umiiral ang “AI bubble” theory, ngunit ang tunay na bitak ay nasa credit side. Bumagsak ng mahigit 25% ang CoreWeave share price sa loob lamang ng isang linggo, ang mga bonds ay bumagsak sa distressed level, ang CDS ay pumalo sa 1,128 points, ang market ay nagtaya ng mahigit 50% default probability—ang bond na may face value na $1 ay nagtratrade na lang sa $0.78.

Ipinunto ni Michael Hartnett ng Bank of America na ang sentro ng merkado ay lumipat mula sa “gaano kalaki ang AI space” patungong “gaano kalaki ang kikitain mula sa malalaking gastos.” Ang AI infrastructure capital expenditure ay halos umabot ng $1 trilyon bawat taon; malaking porsyento nito ay umaasa sa debt financing, samantala ang 10-year US Treasury yield ay umakyat na sa 5.09%. Pinapababa ng mataas na interest rate ang present value ng future cash flow at nagpapataas ng financing cost, kaya doble ang bigat nito sa mga AI na umaasa sa leverage expansion.

Ang chain ng pag-default ay dumadaan sa paligid ng Berkshire

Hindi lamang AI sector ang apektado ng debt pressure. Ayon sa datos, ang spread sa pagitan ng CCC-rated US corporate bonds at US Treasurys ay lumawak na sa 12 percentage points, mula sa 8.08 percentage points isang taon ang nakakaraan; sa nagdaan na 12 buwan, ang default recovery rate ay nasa 29% lamang. Inaasahan ng mga strategist ng JPMorgan na aakyat ang high-yield bond default rate mula 2.25% sa 2026 hanggang 2.75% sa 2027, at ang leveraged loan default rate ay aabot ng 4.50% sa parehong panahon.

Naunang inasahan ng Moody’s na mahigit $1 trilyon investment-grade debt ang mag-mature sa mga susunod na taon, na pipilitin ang mga kumpanya na mag-refinance sa mas mataas na halaga dahil sa pagtaas ng interest rate. Sa chain na ito, halos tanging Berkshire ang malaking entidad na hindi kailangang tumugon sa “ano'ng gagawin kapag nag-mature ang utang”—ang cash nito ay nagdadala ng interes, habang ang utang ng iba ay nagdadala ng pressure. Ang Apple at Coca-Cola holdings ay nagtala ng panibagong record, lalo pang pinatatatag ang kanilang book value.

“Veteran” na diskarte: Hindi kailangan magbenta sa araw ng pagbulusok

Malinaw na iginiit ni Abel sa shareholder meeting na “hindi papasok sa AI nang basta-basta,” at binigyang linaw na ang gastos sa kuryente para sa data center expansion ay dapat sagutin ng large-scale clients. Bagama’t tila conservative ang pahayag na ito sa panahon ng AI frenzy, sa harap ng CoreWeave bond yield na higit 15% ay naging leksyon ito ng disiplina.

Ayon sa mga tagasuri, ang iniwang legacy ni Buffett ay hindi lang nakasalalay sa kanyang stock-picking record, kundi isang estruktura na kapag ang iba ay gumagamit ng utang para tumaya sa hinaharap, hinahayaan ng Berkshire na pumili gamit ang cash. Ang bagong Berkshire high ay presyong ibinibigay sa rare value ng estrukturang ito sa panahon ng labis na volatility.