Bank Kanady: Koszt zerowych złych pożyczek w Aave V3 polega na przeniesieniu wszystkich strat na pożyczkobiorców

Odaily poinformowało, że raport banku Kanady wskazuje, iż Aave V3 w 2024 roku osiągnęło zerowy poziom niespłaconych kredytów, lecz jego mechanizmy zarządzania ryzykiem polegają przede wszystkim na całkowitym przeniesieniu strat na pożyczkobiorców w celu ochrony interesów pożyczkodawców (BOC). Badanie oparte jest na danych transakcyjnych od 27 stycznia 2023 roku do 6 maja 2025 roku i wykazuje, że Aave V3 dzięki nadmiernemu zabezpieczeniu oraz automatycznemu mechanizmowi likwidacji dokonuje likwidacji zanim wartość zabezpieczenia spadnie poniżej niespłaconego długu, skutecznie ograniczając straty pożyczkodawców. Ten model jednak następuje kosztem interesów pożyczkobiorców, a efektywność kapitału jest niższa niż w tradycyjnym systemie kredytowym.

Autorzy raportu zaznaczają również, że rekurencyjna dźwignia finansowa (czyli powtarzające się operacje zaciągania kredytu na zabezpieczenie i następnie używanie pożyczonych aktywów jako nowego zabezpieczenia) odpowiadała za ponad 20% całkowitej skali kredytowej oraz 8,2% liczby transakcji, zwiększając ekspozycję pożyczkobiorców na ryzyko podczas spadków na rynku. W przypadku likwidacji, zdarzenia te miały charakter skoncentrowany; cztery typy aktywów – WETH, wstETH, WBTC oraz weETH – odpowiadały za 90% całkowitej wartości likwidacji. (Cointelegraph)