【Śledzenie pojedynczych akcji】Circle: Po raporcie finansowym za drugi kwartał, ile przestrzeni do wzrostu ma jeszcze cena akcji?
Bitget2026/08/07 08:54
W centrum uwagi: raport finansowy
Największym wydarzeniem dla Circle w tym tygodniu jest nieznaczny wzrost ceny akcji pomimo wyższego niż oczekiwano zysku za drugi kwartał. Rynek dostrzega kontynuację ekspansji USDC, ale obawia się obniżenia rentowności rezerw oraz kosztów kanałów, które mogą erodować zyski. Prawdziwą zmienną jest to, czy Circle potrafi przełożyć swoją przewagę skali na wyższej jakości dochody niezależne od odsetek.
Regulacje dotyczące stóp procentowych
Circle jest bardzo wrażliwy na zmiany stóp procentowych, ponieważ rezerwy USDC są głównie lokowane w gotówkę i krótkoterminowe obligacje skarbowe USA. 29 lipca FED utrzymał stopy na poziomie 3,5%-3,75%, a trzech członków poparło podwyżki, więc presja na dalsze obniżki w krótkim terminie zmalała. Tymczasem Circle w lipcu otrzymał od OCC ostateczną zgodę na utworzenie krajowego banku powierniczego, co zwiększa przewidywalność regulacyjną. Część korzyści regulacyjnych dla stablecoinów została już uwzględniona w cenach rynkowych, lecz wpływ wysokich stóp na dochody z rezerw oraz wzrost kosztów kanałów związany z zaostrzeniem konkurencji nie został do końca wyceniony.
Monetyzacja USDC
Całkowite przychody Circle w Q2 oraz przychody z rezerw wyniosły 701,3 mln USD, wzrosły o 7% rok do roku, ale były niższe od szacowanych 717,5 mln USD; EPS wyniósł 0,18 USD, wyżej od oczekiwanego 0,17 USD. Ostateczna ilość USDC w obiegu to 73,3 mld USD, wzrost o 19% r/r, wolumen transakcji on-chain wzrósł o 151% r/r, jednak rentowność rezerw spadła do 3,5%, co pokazuje, że wzrost skali wymaga równoważenia spadających zysków jednostkowych.
Circle ogranicza swoją zależność od dochodów z odsetek poprzez Arc, Circle Payments Network, usługi powiernicze i subskrypcje. Licencja krajowego banku powierniczego sprzyja też ekspansji biznesu instytucjonalnego. Na górze podłączenie gotówki, obligacji skarbowych i Circle Reserve Fund, na dole obsługa Coinbase, banków, instytucji płatniczych i aplikacji on-chain. Atuty Circle to zgodność z regulacjami, płynność i efekty sieciowe, słabość to wysokie koszty podziału kanałów; wraz z wejściem stablecoinów konkurencja skupi się na efektywności dystrybucji i dostępności płatności.
Kluczowe poziomy cenowe
CRCL 6 sierpnia zamknął się na poziomie 63,28 USD, podczas dnia raportu sięgnął do 59,12 USD, potem odzyskał, więc 59-60 USD pozostaje głównym wsparciem. Wyżej patrzymy na 65,9-67 USD, potem na gęsty obszar transakcji 70-73 USD. Po raporcie wolumen wzrósł, ale kolejnego dnia spadł do około 12,34 mln akcji, poniżej 65-dniowej średniej 14,9 mln, odbicie wciąż brakuje stabilnego napływu kapitału. Jeśli utrzyma 67 USD, następnym celem będzie 70-73 USD; przy spadku poniżej 59 USD, poziomy 55 USD i 49,90 USD wracają na radar.
Plan handlowy
Główną strategią jest przewaga wzrostowa, ale bez gonitwy za ceną. Jeśli po korekcie do 60-61 USD szybko odzyska poziomy, można kupować etapami; pierwszy cel 66-67 USD, drugi 70-73 USD, a przy skutecznym przebiciu na dziennym poniżej 58,5 USD stop loss. Przy wejściu na 60,5 USD, stop loss 58,5 USD, pierwszy cel 66,5 USD, relacja ryzyka do zysku wynosi około 1:3.
Bardziej ostrożne podejście to czekać na wybicie wolumenowe powyżej 67 USD i dołączyć, ustawiając stop loss na 63-64 USD. CRCL cechuje duża zmienność, więc dla tradingu falowego dźwignia nie powinna przekraczać 5x, a powyżej 10x wyłącznie dla krótkoterminowych transakcji ze ścisłym stopem. Główna rama czasowa to 2-5 sesji handlowych, przy utrzymaniu 73 USD można rozważyć pozycje średnioterminowe.
Główne ryzyka
Największe ryzyka są dwa: pierwsze to ponowny spadek stóp, ograniczający zyski rezerw; drugie to wzmożona konkurencja między stablecoinami, podnosząca koszty udziału w kanałach. Obecnie logika wzrostu nie opiera się tylko na rozwoju USDC, ale na tym, czy skala może przełożyć się na wyższej jakości dochód. W tradingu, 60 USD decyduje o obronie, 67 USD decyduje o tym, czy odbicie może się rozwinąć.
Zastrzeżenie: Treść tego artykułu odzwierciedla wyłącznie opinię autora i nie reprezentuje platformy w żadnym charakterze. Niniejszy artykuł nie ma służyć jako punkt odniesienia przy podejmowaniu decyzji inwestycyjnych.
Może Ci się również spodobać
JPMorgan: „open source shock” i „AI security” nie stanowią problemu, w ciągu najbliższych dwóch lat wciąż jest miejsce na wydatki kapitałowe, a sprzęt półprzewodnikowy stanie się „nowym wąskim gardłem”
JPMorgan uważa, że modele open source nie stanowią zagrożenia, zakłócenia regulacyjne są krótkoterminowe, a dźwignia dostawców chmury nadal jest niska — podstawy inwestycji w moc obliczeniową pozostają niezmienione. Prognozuje, że nakłady inwestycyjne siedmiu gigantów technologicznych wzrosną z 443 miliardów dolarów w 2025 roku do 1,577 biliona dolarów w 2027 roku. Sprzęt półprzewodnikowy stanie się najbardziej kluczowym wąskim gardłem w łańcuchu dostaw, a fabryki wafli oraz zaawansowane pakowanie wejdą w nową rundę cyklu wzrostu cen.
Wiceprezes Micron: Pojemność magazynowa decyduje o limicie AI, znaczący wzrost mocy produkcyjnej nastąpi dopiero po 2028 roku
Sumit Sadana, dyrektor firmy Micron, stwierdził, że przepustowość i pojemność pamięci stały się kluczowymi czynnikami decydującymi o górnych granicach wydajności systemów AI. W obliczu strukturalnej nierównowagi podaży i popytu, Micron planuje zwiększyć nakłady inwestycyjne do ponad 45 miliardów dolarów w roku fiskalnym 2027, jednak ze względu na złożoność technologii, rzeczywisty wzrost mocy produkcyjnych nastąpi dopiero w 2028 roku. Ponadto, długoterminowe umowy dostaw zmieniają model biznesowy branży, a humanoidalne roboty mają wywołać kolejną falę ogromnego popytu.
Goldman Sachs ostrzega najważniejszych klientów: handel momentum oparty na AI wykazuje niespotykane wcześniej pęknięcia, zaleca zabezpieczenie ryzyka
Goldman Sachs wystosował rzadkie ostrzeżenie do kluczowych klientów: w strukturze momentum sektora AI pojawiają się głębokie pęknięcia – koszyk spółek związanych z AI spadł od szczytu już o prawie 45%, a różnica w jednodniowych stopach zwrotu pomiędzy krótkoterminowym a długoterminowym momentum osiągnęła najwyższy poziom od pięciu lat. Kapitał przyspiesza odpływ z sektora półprzewodników w kierunku oprogramowania. Goldman Sachs wyraźnie zaleca inwestorom posiadającym ekspozycję na AI uruchomienie strategii hedgingowej.
Ceny krypto
Więcej
