Europejskie akcje cykliczne mogą wkrótce odbić się! Citi wydaje ważne oświadczenie: najgorszy okres prawdopodobnie już minął, jesień jest idealnym momentem na inwestycje

Jak donosi aplikacja Zhihong Caijing, Beata Manthey, szefowa strategii europejskich akcji w Citi Group, stwierdziła, że po trudnym okresie europejskie akcje cykliczne, ściśle powiązane ze zdrowiem gospodarczym, obecnie oferują bardzo atrakcyjny punkt wejścia. Poprawa danych gospodarczych oraz wsparcie polityczne sugerują, że najtrudniejszy okres dla niektórych najbardziej dotkniętych branż w regionie może już minął.

Gospodarka strefy euro wykazuje ostatnio niespodziewaną odporność. Z jednej strony niektóre azjatyckie konkurencyjne firmy zostały bardziej dotknięte blokadą cieśniny Ormuz, co spowodowało przesunięcie części zamówień i łańcuchów dostaw do Europy. Z drugiej strony, wielonarodowe programy stymulacji fiskalnej stale wzmacniają i wspierają impet wzrostu.

Najświeższe dane opublikowane przez S&P Global pokazują, że w sierpniu tego roku wstępny łączny PMI w strefie euro wzrósł do 52,1, przewyższając prognozę rynkową wynoszącą 51,7, osiągając najwyższy poziom od 9 miesięcy i po raz drugi z rzędu pozostając powyżej granicy ekspansji. PMI dla przemysłu wzrósł z 51,9 w lipcu do 52,8, odnotowując najwyższy poziom od maja 2022 roku; indeks produkcji przemysłowej sięgnął aż 53,4, co stanowi najwyższą wartość od 54 miesięcy.

Patrząc od strony popytu, tempo wzrostu nowych zamówień w przemyśle strefy euro osiągnęło najszybszy poziom od 40 miesięcy, przy czym szczególnie zamówienia eksportowe wzrosły po raz pierwszy od lutego 2022 r. Główną siłą napędową tej dynamiki stał się gwałtowny wzrost popytu na produkty powiązane z technologią sztucznej inteligencji oraz rosnące wydatki na obronność w Europie. Niemcy, uważane za "lokomotywę" gospodarki strefy euro, odnotowały wzrost PMI przemysłu w sierpniu z 52,2 do 54,1, osiągając tym samym najwyższy poziom od 51 miesięcy, co pokazuje silne odbicie przemysłu niemieckiego w wybranych sektorach.

Jednocześnie indeks niespodzianek ekonomicznych Citi, rewizje prognoz zysków obejmujące szerokie spektrum branż oraz odbijająca się aktywność biznesowa w okresie letnim — wszystko to sygnalizuje, że gospodarka Europy zmierza we właściwym kierunku. Beata Manthey powiedziała: „Jesień to bardzo dobry moment na inwestowanie w akcje cykliczne”. Jednocześnie wezwała inwestorów do selektywności. Dodała: „Ogólnie rzecz biorąc, można uznać, że być może najgorszy okres już minął”. Zaznaczyła, że inwestorzy powinni przynajmniej rozważyć zniesienie niedoważenia tych akcji w swoich portfelach.

Jeżeli chodzi o alokację inwestycji, Beata Manthey wskazała, że Citi preferuje akcje lokalne zamiast eksporterów mocno zależnych od rynków międzynarodowych oraz akcji konsumenckich, mimo iż te ostatnie ostatnio wykazują większą odporność.

Beata Manthey wskazała, że europejscy decydenci wdrażają konkretne środki chroniące branże funkcjonujące na granicy opłacalności. Jako przykład wskazała przemysł motoryzacyjny i chemiczny, które wcześniej były pod dużą presją, lecz obecnie najtrudniejszy okres prawdopodobnie jest już za nimi. Wskazała też na nowy pakiet taryf celnych na stal oparty na wzorcach amerykańskich; do tej pory podniósł on wewnętrzne ceny stali w Europie i przyniósł korzyści europejskim producentom stali, którzy mogą obejść te cła. Określiła to jako "dobry przykład, gdzie protekcjonizm może realnie przynieść korzyść Europie".

Szersza logika strategiczna przedstawiona przez Beatę Manthey zakłada, że Europa może wzmocnić własną odporność gospodarczą, stawiając na preferowanie zamówień krajowych — czyli „kupowanie europejskich produktów” — oraz stosując ukierunkowane taryfy celne. Kluczowym ryzykiem dla tej strategii wciąż pozostają ceny energii: dla przemysłowych sektorów pod presją głównym korzystnym czynnikiem byłby trwały spadek cen energii, lecz jak dotąd sytuacja geopolityczna uniemożliwiła realizację tego scenariusza.