Analitycy JPMorgan uważają, że jeśli wysokie pozycje zabezpieczające w Bitcoin ETF zostaną zlikwidowane, Bitcoin może znaleźć silniejsze wsparcie niż złoto w nadchodzącym okresie.
Raport opublikowany przez analityków JPMorgan pod przewodnictwem Nikolaosa Panigirtzoglou wskazał, że napływy do Bitcoin i gold ETF przyspieszyły po posiedzeniu Fed pod koniec lipca, a zabezpieczanie przed dewaluacją walut ponownie wysunęło się na pierwszy plan. Według analityków wzrost realnych rentowności obligacji w ostatnim tygodniu oraz brak postępu w amerykańskim Senacie w sprawie Clarity Act osłabiły ten trend.
Raport zauważył, że popyt na gold ETF odbudował się mocniej niż na Bitcoin ETF. Gold ETF odrobiły wszystkie straty z początku roku, podczas gdy Bitcoin ETF odzyskały jedynie około połowy wcześniejszych odpływów. Ostatnie spowolnienie napływów do Bitcoin ETF może pozostawić więcej miejsca na odbicie, jeśli pojawią się pozytywne wiadomości.
Według JPMorgan fakt, że pozycjonowanie na futures zarówno Bitcoin, jak i złota pozostaje na wysokim poziomie, wskazuje, że inwestorzy instytucjonalni nadal wspierają oba aktywa. Prawdziwa różnica między tymi aktywami pojawia się jednak w krótkich pozycjach w ETF.
Analitycy zauważyli, że udział krótkich pozycji w iShares Bitcoin Trust ETF (IBIT) BlackRock pozostaje blisko najwyższych poziomów odnotowanych w tym roku. Dla porównania, krótkie pozycje w SPDR Gold Shares ETF (GLD) były poniżej średniej historycznej.
JPMorgan stwierdził, że ta różnica wskazuje na ostrożniejsze pozycjonowanie inwestorów w Bitcoin w porównaniu ze złotem, co może wynikać z większego zapotrzebowania na zabezpieczenie w Bitcoin. Wyższy stosunek otwartych pozycji put/call w IBIT niż w GLD sugeruje, według analityków, większą koncentrację pozycji zabezpieczających wokół Bitcoin.
Analitycy banku dodali, że istnieją inne czynniki, które mogą wpływać na ruchy cenowe Bitcoin i złota, zauważając, że krótkie pozycje w IBIT, które obecnie są wyższe niż w GLD, stanowią znaczący potencjał. Według JPMorgan, jeśli inwestorzy zmniejszą zapotrzebowanie na zabezpieczenia, rozluźnienie tych pozycji może zapewnić większe wsparcie dla Bitcoin niż dla złota.
