Niedawne płaskie zamknięcie S&P 500 ukrywa brutalny podział pod powierzchnią

SP 500 zakończył czwartek spadkiem zaledwie o dwa punkty, a sesja była tak spokojna, że ledwo odnotowano to na wykresie. Jednak po przejrzeniu szczegółów indeksu sytuacja prezentuje się niekorzystnie: 328 akcji wchodzących w skład indeksu spadło, podczas gdy tylko 174 wzrosły, co oznacza, że płaski wynik zamknięcia faktycznie ukrywał szeroki odwrót maskowany przez garstkę zwycięzców.Indeks utrzymywany przez kilka spółekRóżnica między główną wartością indeksu a szczegółowymi danymi to prawdziwa historia. Cztery sektory o charakterze cyklicznym i wrażliwe na wzrost gospodarczy – technologia, materiały, przemysł i dobra konsumpcyjne – ciągnęły indeks w dół, podczas gdy sektor energetyczny podbił notowania dzięki wzrostom cen ropy związanym z utrzymującymi się napięciami wokół Iranu. Wzrost notowań Meta, napędzany optymizmem wokół nowego agenta Muse AI, odegrał kluczową rolę, maskując słabość prawie w każdym innym miejscu. Ten rodzaj dominacji kilku spółek przypomina schemat obserwowany wcześniej przez BeInCrypto – m.in. gdy indeks ustanawiał rekordy przy słabym wskaźniku szerokości rynku, a zyski koncentrowały się w coraz węższym gronie zwycięzców AI.Rentowności są zaworem bezpieczeństwaProblem szerokości rynku nie występuje w oderwaniu od innych zjawisk. Rentowność 30-letnich obligacji skarbowych osiągnęła najwyższy poziom od 2004 roku, a papier 10-letni notuje największy miesięczny wzrost od października 2024, co wywiera presję właśnie na te cykliczne i regionalne spółki, które ciągną indeks w dół. KBW bank index już wszedł na terytorium korekty, spadając o ponad 10% od sierpniowego szczytu. Czwartek przyniósł drugi z rzędu dzień spadków, mimo iż osobny wskaźnik KRX regional-bank w rzeczywistości wzrósł tego dnia, przerywając ośmiodniową serię spadków.Dochodzi do tego jeszcze Oracle, która spadła o około 3,5% po wysłaniu zawiadomienia o sile wyższej do dewelopera centrów danych Blue Owl Capital w związku z projektem w Nowym Meksyku, co sugeruje, że wydania pozwoleń, dostępność energii i harmonogramy budowlane zaczynają hamować rozwój infrastruktury AI, mimo że napływ kapitału wciąż trwa.Tak rozciągnięte wyceny już wcześniej były porównywane do szczytu ery dot-com, więc to otoczenie warto obserwować, jeśli trend ograniczania się szerokości rynku będzie się utrzymywał. Żadne z tych zjawisk nie pojawia się przy zamknięciu notowań. Jednak dopóki rentowności nadal rosną, a inwestycje kapitałowe w AI napotykają na pierwsze poważne przeszkody, pojawia się pytanie, jak długo garstka spółek będzie w stanie ukrywać wycofanie się reszty rynku.Przeczytaj artykuł na BeInCrypto