G7 rozpoczyna "wojnę o ochłodzenie cen ropy"! Wypuszczenie rezerw 100 milionów baryłek ropy naftowej oraz rezygnacja Trumpa z embarga – globalna inflacja zyskuje kluczowy zawór bezpieczeństwa

Według aplikacji informacyjnej polskiego rynku finansowego, prezydent USA Donald Trump oznajmił, że po tym, jak Grupa G7 i jej partnerzy zgodzili się na uwolnienie części rezerw awaryjnych paliw w celu powstrzymania gwałtownego wzrostu cen, nie ogłosi jednostronnego zakazu eksportu amerykańskiego diesla.

G7 poprzez szybkie uwolnienie dużych ilości rezerw oraz utrzymanie płynności handlu wspólnie łagodzi niedobór diesla, co może obniżyć presję kosztową w transporcie, rolnictwie i przemyśle. Zwolnienie rezerw łagodzi natychmiastowe napięcia podażowe, rezygnacja z embarga zmniejsza ryzyko rozłamu rynku — oba środki poprawiają prognozy dostaw paliw. Choć zachodnie kraje uruchomiły awaryjną pomoc na rynku energii, obniżając tymczasowo inflację energetyczną, czy tendencja spadkowa się utrzyma, pozostaje dużą niewiadomą. Inwestorzy zwracają teraz uwagę na dostawy produktów rafinowanych, wykorzystanie wielkich rafinerii i efektywność transportu energii; efekty polityki będą oceniane przez rzeczywistą podaż.

Prezydent Francji Emmanuel Macron forsował pomysł skoordynowanego uwolnienia rezerw przez G7, który przeszedł z fazy dyskusji do konkretnych zobowiązań; Trump następnie jasno zadeklarował, że USA nie wprowadzi zakazu eksportu diesla. Ten zestaw polityk dotyczących dostaw ropy odpowiada na dwa główne czynniki inflacyjne: uwolnienie rezerw łagodzi natychmiastowy deficyt podaży ropy, utrzymanie handlu międzynarodowego zapobiega dalszemu rozłamowi cen diesla na rynkach USA i Europy. G7 i jej partnerzy planują w ciągu czterech miesięcy skoordynować uwolnienie do 100 mln baryłek rezerw, koncentrując w pierwszych 20 dniach dużą ilość diesla, a także koordynować prace konserwacyjne rafinerii i podnosić ich moce produkcyjne gdy to możliwe.

Dla inwestorów kluczowe jest jednak rozróżnienie — najnowsze działania to zarządzanie rezerwami ropy i produktów rafinowanych, nie tworzenie nowych zdolności produkcyjnych; władze nie określiły końcowego podziału produktów.

„Europa ma dużo diesla — wniesie znaczący wkład w globalne dostawy energii, my również,” powiedział Trump w piątek lokalnego czasu w Białym Domu do dziennikarzy. „Dlatego nie będziemy wprowadzać zakazu eksportu.”

Ta grupa, złożona z głównych gospodarek Europy, Ameryki Północnej i Azji, po silnej presji administracji Trumpa, zgodziła się w piątek na uwolnienie do 100 mln baryłek nagłych rezerw ropy i diesla.

„Rzeczywiście zwróciłem się do nich o to, uzyskamy dużo ropy,” dodał Trump. „Zrobili to bardzo dobrze.”

Trump złożył te deklaracje w momencie, kiedy ceny diesla i innych produktów rafinowanych osiągają rekordowe wzrosty. Diesel zapewnia podstawową energię dla wielu nowoczesnych działań gospodarczych: napędza maszyny rolnicze, wspiera szeroko zakrojony amerykański sektor transportowy oraz zapewnia ogrzewanie i prąd społecznościom wiejskim.

Diesel jest krwiobiegiem transportu i działalności gospodarczej, jego kluczowa rola sprawia, że wzrost cen przenosi się na całą gospodarkę, podnosząc koszty wielu dóbr konsumpcyjnych, a amerykańskie wybory śródokresowe zbliżają się w listopadzie.

Decyzja prezydenta oznacza wycofanie się z wcześniejszego rozważania ograniczenia eksportu diesla i odrzucenie żądań niektórych republikanów z terenów wiejskich i środkowego zachodu, gdzie wybory są bardzo trudne. Domagali się ograniczenia eksportu energii, by obniżyć ceny paliw i złagodzić presję na wyborców przed głosowaniem.

Trump w piątek twardo utrzymywał, że zakaz eksportu diesla nigdy nie był poważnie rozważany. „Nigdy nie mieliśmy takiego planu,” powiedział dziennikarzom. „Myślę, że nie.” Mimo to, w zeszłym miesiącu prezydent USA stwierdził, iż zachęcał swoich doradców do wsparcia tego pomysłu.

Obecne działania Trumpa balansują między dwoma kluczowymi grupami wsparcia: z jednej strony agrokomunitą amerykańską, gdzie niektórzy republikanie stoją przed trudnymi wyborami; z drugiej strony korporacjami korzystającymi z tradycyjnej energetyki, jak Exxon Mobil i Chevron — dwie największe globalne firmy paliwowe.

W ostatnich tygodniach kilku prominentnych republikanów, w tym senator z Iowa Chuck Grassley oraz senator z Alaski Dan Sullivan, którzy również toczą zaciętą walkę wyborczą, naciskało na ograniczenie eksportu.

Jednak liderzy przemysłu naftowego i eksperci ds. energii ostrzegali ponownie, że ograniczenie sprzedaży diesla za granicę przyniesie tylko krótkotrwałą ulgę cenową; później, gdy krajowe zapasy urosną, amerykańscy producenci i rafinerie ograniczą produkcję, a koszty szybko znów wzrosną.

Niektórzy urzędnicy państwowi, w tym minister energii Chris Wright oraz sekretarz spraw wewnętrznych Doug Burgum, również wewnętrznie wyrażali podobne obawy.

Przed wyborami śródokresowymi koszty paliw i innych towarów konsumenckich są największym źródłem niezadowolenia wyborców. Wzrost cen diesla jest szczególnie widoczny, ze względu na wojny w Rosji i na Bliskim Wschodzie, które wyłączyły część rafinerii i zakłóciły transport energii.

Według danych American Automobile Association, do piątku średnia detaliczna cena diesla w USA wynosiła 6.37 USD za galon.

Ogłoszone w piątek uwolnienie rezerw koordynowane przez International Energy Agency, przewiduje tylko krótkotrwałe złagodzenie sytuacji. Prezydent Francji Emmanuel Macron poinformował w piątek, że dostawy będą uruchamiane w ciągu najbliższych czterech miesięcy, a początkowy nacisk położony będzie na diesla.

Europa jest silnie uzależniona od eksportu diesla z USA, a obecne uwolnienie rezerw postrzegane jest jako środek zapobiegający wprowadzeniu amerykańskiego zakazu sprzedaży paliw za granicę. Państwa G7 ponownie zobowiązały się „nie wprowadzać ograniczeń eksportowych na energię oraz produkty energetyczne” między członkami.

W USA szefowie firm paliwowych stale prosili administrację Trumpa o rozważenie innych opcji i ostrzegali, że nawet krótkoterminowe ograniczenie eksportu będzie skutkowało redukcją produkcji krajowej i zaszkodzi sojusznikom USA w Europie oraz Ameryce Łacińskiej.

Według projektu rozważanego poważnie przez administrację Trumpa, mają być zniesione ograniczenia sprzedaży czerwonego lub barwionego diesla. Taki diesel zwykle stosowany jest w terenie poza drogami i od dawna korzysta ze zwolnienia podatkowego. Projekt pozwoliłby sprzedawcom detalicznym sprzedawać barwiony diesel bez federalnej akcyzy 24 centy za galon, dla ciężarówek i innych pojazdów drogowych.

Ogólne rozważania administracji Trumpa dotyczą zniesienia ograniczeń sprzedaży i użytkowania barwionego diesla. Ten typ diesla, zwykle czerwony, wykorzystywany jest w pracy poza drogami i objęty jest zwolnieniem akcyzowym. Jeżeli projekt zostanie zrealizowany, sprzedawcy będą mogli sprzedawać go ciężarówkom i innym pojazdom drogowym, zachowując zwolnienie z federalnej akcyzy 24 centy za galon.

100 mln baryłek rozpoczyna „wojnę o ochłodzenie cen diesla”, zagrożenie embargiem się wycofuje, ceny ropy najpierw ostro spadają, potem odbijają

G7 i jej partnerzy planują skoordynowane uwolnienie do 100 mln baryłek rezerw w ciągu czterech miesięcy, kierując w pierwszych 20 dniach na rynek dużą ilość diesla, a także koordynując prace rafinerii i zwiększając moce produkcyjne gdzie się da.

Pod wpływem tych wiadomości ceny ropy rzeczywiście w piątek gwałtownie spadły, choć dotyczyło to jedynie okresów handlu dziennego — w ostatecznym rozrachunku po silnym spadku nastąpiło mocne odbicie. Informacja o wspólnym uwolnieniu rezerw przez kraje G7 spowodowała chwilowy spadek ceny Brent poniżej 100 USD za baryłkę, następnie wyraźne odrobienie strat; ostatecznie Brent skończył niemal bez zmian, a WTI odnotował wyraźniejszy spadek. W stosunku do ostatniego dnia handlu przed wybuchem wojny 28 lutego — czyli 27 lutego — ceny energii wciąż pozostają istotnie wyższe niż przed wojną.

Cena rozliczeniowa z 2 października: światowy benchmark Brent — 102,25 USD/baryłkę, ostatecznie spadek 0,06%, po odbiciu z intraday spadku poniżej 100 USD; WTI — 91,11 USD/baryłkę, dzienny spadek 1,90%; kontrakty Brent i WTI w stosunku do ostatniego dnia przed wybuchem wojny amerykańsko-irańskiej wzrosły odpowiednio o 41% i 36%.

Po stronie podaży Arabia Saudyjska przyspiesza odbudowę zdolności dostaw omijających cieśninę Ormuz. Według doniesień medialnych, przesył rurociągiem wschód-zachód sięga około 6 mln baryłek dziennie, stanowi ok. 86% projektowej wydajności 7 mln baryłek; po odjęciu zapotrzebowania rafinerii na wybrzeżu zachodnim, eksport wynosi ok. 4,5 mln baryłek. Mowa tu głównie o zdolnościach transportowych — „możliwość eksportu” nie zawsze oznacza faktyczną wysyłkę. Z portu Yanbu na północ do Europy można płynąć przez Kanał Sueski, na południe do Azji — przez cieśninę Bab-el-Mandeb; ominięcie Ormuzu nie gwarantuje bezpiecznej całej trasy.

Sytuacja na Bliskim Wschodzie pokazuje równoległe „odtwarzanie transportu energii, kontynuacja ryzyka militarnego”: część dostaw przez Ormuz wzrasta, jednak zdarzają się przypadki przepływu bez sygnału identyfikacyjnego statku; USA dalej rozsyła trzeci lotniskowiec i wzmacnia wojska, Iran poprzez Katar utrzymuje kontakt pośredni, a jednocześnie szykuje się na eskalację odwetu w przypadku kolejnych wielkich ataków.

Gdy transport energii przez cieśninę Ormuz pozostaje narażony na militarny atak i blokadę, z kierunku Bab-el-Mandeb media donoszą, że Arabia Saudyjska planuje udzielić wsparcia wojskom Jemenu w ofensywie przeciw Hutim, aby poprawić bezpieczeństwo szlaku przez Morze Czerwone, choć działania jeszcze nie rozpoczęto. Tymczasem doniesienia sugerują, że w piątek wieczorem lokalnego czasu duży tankowiec został trafiony niezidentyfikowanym pociskiem ok. 4 mile na wschód od Omanu, załoga bezpieczna.

Uwolnienie rezerw odblokowuje „zawór ulgi kosztowej”, ale rynek obligacji długoterminowych dalej wycenia inflację i presję fiskalną

G7 koordynuje uwolnienie rezerw wraz z rezygnacją USA z zakazu eksportu diesla, co zapewnia podwójne wsparcie dla globalnych kosztów energii: uzupełnia podaż w krótkim terminie i utrzymuje handel międzynarodowy. Diesel jest szeroko stosowany w transporcie towarowym, maszynach rolniczych i przemyśle — zmiany jego cen wpływają przez koszty transportu i produkcji na zyski przedsiębiorstw i ceny dla konsumentów. International Energy Agency wskazuje na wyraźną poprawę eksportu ropy z Bliskiego Wschodu, jednak podaż produktów rafinowanych pozostaje poważnie ograniczona, a ataki na rafinerie w Rosji pogłębiają niedobór diesla. Dlatego priorytetowe dostawy diesla, skoordynowane prace rafinerii i zwiększenie dostępnych zdolności produkcyjnych celują w aktualne wąskie gardła podaży.

Pozytywnym efektem tych działań jest zapewnienie czasu na odbudowę rafinerii i systemów transportu. Do 100 mln baryłek rezerw zostanie uwolnionych w ciągu czterech miesięcy, z dużą porcją diesla w pierwszych 20 dniach. Jednak traderzy mogą bardziej zainteresować się tempem faktycznej dostawy energii na Bliskim Wschodzie i globalnie, strukturą produktów oraz możliwością kontynuacji dostaw, niż oceniać spadek cen wyłącznie na podstawie deklarowanego wolumenu.

Poprawa podaży energii pomaga łagodzić presję inflacyjną, ale rentowności długoterminowych obligacji na rynkach globalnych kształtuje też oczekiwania co do stóp procentowych, podaż obligacji i premia za czas trwania. Po publikacji danych non-farm w USA w piątek rentowność 10-letnich obligacji spadła tymczasowo do około 5,157%, potem wzrosła w Nowym Jorku do 5,281%, kończąc dzień ze wzrostem ok. 4,7 punktu bazowego; długoterminowe brytyjskie papiery lekko odbiły. Te sygnały pokazują, że rynek długu wciąż wycenia własne uwarunkowania inflacyjne, fiskalne i polityki pieniężnej.

Z punktu widzenia inwestora poprawa dostaw diesla najbardziej pomaga kontrolować koszty w transporcie, rolnictwie i przemyśle. Dla gorących firm AI lub infrastruktury AI (tematy: półprzewodniki, obliczenia AI) pozytywny wpływ może się rozciągać przez łagodzenie oczekiwań inflacyjnych, poprawę warunków finansowania i wzrost skłonności do ryzyka. Spadek kosztów energii sprzyja odbudowie wycen, jednak realna siła tej odbudowy zależy od kształtowania się długoterminowej bezpiecznej rentowności (10 lat+), spreadów kredytowych oraz wspólnego trajektoriach zysków kluczowych firm mających wysoką wagę AI w indeksach.