Nasilające się obawy związane z ryzykiem politycznym i finansowym w Europie powodują spadek euro do najniższego poziomu od 17 miesięcy.

Według informacji Jinse Finance, w związku z narastającymi obawami inwestorów o ryzyko polityczne i fiskalne w Europie, euro spadło do najniższego poziomu od maja 2025 roku. Podczas sesji azjatyckiej euro spadło chwilowo o 0,8%, osiągając poziom 1 euro za 1,1161 dolara amerykańskiego.

W piątek zeszłego tygodnia premia wymagana przez inwestorów za utrzymywanie francuskich obligacji w porównaniu do niemieckich o takim samym terminie zapadalności osiągnęła poziom nienotowany od 2011 roku. Pojawiły się również doniesienia, że hiszpańscy urzędnicy rządowi przygotowują się do wcześniejszych wyborów, co dodatkowo zwiększyło niestabilność na francuskim rynku obligacji.

Tymczasem sprzedaż prowadzona przez fundusze hedgingowe stała się istotnym elementem rynku. Według anonimowych traderów, azjatyckie fundusze „fast money” sprzedawały euro na rynku spot i kupowały dolary amerykańskie. Według nich przyczyniło się to do spadku kursu euro do poziomów, które wywołały dodatkową sprzedaż opcyjną.

Homin Lee, starszy strateg makroekonomiczny z Lombard Odier Singapore Ltd., stwierdził: „Rynki obligacji i walut zdecydowanie wysyłają sygnały, że inwestorzy są zaniepokojeni narastającą niestabilnością rządu Francji oraz osłabieniem jej zdolności do utrzymania dyscypliny fiskalnej przed wyborami w 2027 roku.”

Inwestorzy coraz mocniej obawiają się o polityczną sytuację we Francji. W miarę zbliżania się przyszłorocznych wyborów, opozycja najwyraźniej nie wykazuje większej chęci do kompromisu z rządem ustępującego prezydenta Francji, Emmanuela Macrona. Zgodnie z opublikowanym w zeszłym tygodniu sondażem, do drugiej tury prawdopodobnie przejdą kandydatka skrajnej prawicy, Marine Le Pen oraz jej lewicowy rywal, Jean-Luc Mélenchon.

Strategowie JPMorgan, w tym Meera Chandan, wcześniej wskazywali, że euro wciąż nie odzwierciedla zmian zachodzących na francuskim rynku obligacji, dodając, że europejska waluta nadal jest podatna na dalszą wyprzedaż, szczególnie wobec franka szwajcarskiego i jena. „Euro nie odzwierciedla jeszcze szerszych spreadów OAT i związanych z nimi ryzyk ogonowych.” „Kurs euro do franka szwajcarskiego pozostaje przewartościowany i może dalej spadać.”

Dodatkowo, umocnienie dolara również wywiera presję na euro. Rynek oczekuje, że aby powstrzymać inflację, Fed może jeszcze trzykrotnie podnieść stopy procentowe do lipca przyszłego roku. Indeks dolara na rynku spot w poniedziałek osiągnął najwyższy poziom od końca czerwca. Fiona Lim, starsza strateg walutowa Malayan Banking Berhad, stwierdziła: „Dolar wydaje się już przetrawił słabe dane z rynku pracy z piątku, a uwaga inwestorów przesunęła się na strefę euro po tym, jak spread francuskich CDS gwałtownie się rozszerzył w zeszłym tygodniu.” „To wywołało rynkowe obawy o kondycję finansową innych wysoko zadłużonych gospodarek peryferyjnych strefy euro, co dodatkowo wspierało umocnienie dolara.”