SpaceX (SPCX.US) planuje zaciągnąć dług w wysokości 40 miliardów dolarów, co budzi niepokój inwestorów; wskaźniki ryzyka kredytowego osiągają najwyższy poziom od początku notowań

Według informacji uzyskanych przez aplikację Zhicheng Finance, po doniesieniach, że SpaceX (SPCX.US) prowadzi rozmowy z bankami i inwestorami na temat finansowania w wysokości 40 miliardów dolarów, które miałoby zostać przeznaczone na zakup chipów NVIDIA (NVDA.US), wzrosły obawy inwestorów dotyczące gwałtownego wzrostu zadłużenia tej spółki. W środę wskaźniki ryzyka kredytowego SpaceX osiągnęły najwyższy poziom od początku notowań, a jej obligacje wyraźnie osłabiły się na rynku wtórnym.

Dane ICE Data Services pokazują, że cena pięcioletnich swapów ryzyka kredytowego (CDS) na SpaceX wzrosła w środę chwilowo o 14,5 punktu bazowego, do około 195,4 punktu bazowego rocznie, co stanowiło nowy dzienny rekord od momentu rozpoczęcia aktywnych notowań tych CDS-ów w czerwcu tego roku. Ceny CDS zwykle rosną wraz ze wzrostem obaw inwestorów o wypłacalność przedsiębiorstwa, dlatego zmiana ta odzwierciedla rosnący koszt zabezpieczenia się przed niewypłacalnością długu SpaceX.

Ta presja rozprzestrzeniła się również na amerykański rynek wtórny obligacji inwestycyjnych. Na początku środowej sesji na giełdzie w USA, spread kredytowy obligacji SpaceX z kuponem 6,65% i terminem wykupu w 2056 roku powiększył się o 12 punktów bazowych do poziomu 238 punktów bazowych, znacznie powyżej 175 punktów bazowych, które obowiązywały przy emisji tych obligacji w czerwcu tego roku. Wówczas emisja ta była częścią 25 miliardów dolarów finansowania dłużnego przez SpaceX.

Obecna zmienność rynku wynika z informacji o tym, że SpaceX poszukuje nowej rundy znaczącego finansowania. Według raportów, spółka rozważa zebranie około 40 miliardów dolarów na zakup chipów NVIDIA w celu wsparcia budowy infrastruktury AI. Jeśli transakcja dojdzie do skutku, będzie ona jednym z największych tego rodzaju finansowań zadłużeniowych w trakcie obecnej fali inwestycji w infrastrukturę AI.

Jak podają media, powołując się na osoby zorientowane w sprawie, SpaceX planuje pozyskać 10 miliardów dolarów w postaci pożyczek bankowych oraz 30 miliardów dolarów z obligacji inwestycyjnych. Apollo Global Management prowadzi przygotowania do tej transakcji, a cały proces mógłby zakończyć się najwcześniej w 2027 roku. Negocjacje są jednak wciąż na wczesnym etapie i ostatecznie mogą zakończyć się niepowodzeniem. SpaceX nie udzielił na razie żadnego komentarza w sprawie tych doniesień.

Potencjalny plan finansowania SpaceX pojawia się w czasie, gdy firmy technologiczne i deweloperzy modeli AI masowo się zadłużają, aby budować infrastrukturę AI. W celu budowy i wynajmu centrów danych wyposażonych w dużą liczbę wysokowydajnych chipów, firmy te inwestują i pozyskują środki rzędu setek miliardów dolarów. Szybka ekspansja światowej infrastruktury obliczeniowej powoduje też stały wzrost kosztów gruntów, chipów AI, energii elektrycznej oraz urządzeń do wytwarzania energii, a także generuje szereg transakcji finansowych o bardzo dużej skali.

Sal Naro, dyrektor inwestycyjny Coherence Credit Strategies, stwierdził, że obecnie na rynku mamy do czynienia z "bezprecedensową podażą długu", a końca tego trendu na razie nie widać. Jego zdaniem, skala obecnej budowy infrastruktury AI jest niespotykana na świecie, a jej szczególność polega na tym, że ogromna liczba projektów realizowana jest niemal jednocześnie na całym globie.

SpaceX nie jest jedyną firmą ostatnio poszukującą tak dużego finansowania na cele związane z AI. Według doniesień, zespół konsultantów Broadcom (AVGO.US) z Wall Street również rozpoczął przygotowania do kolejnej rundy finansowania w wysokości 60 miliardów dolarów na chipy AI, by wspierać potrzeby takich firm jak Anthropic.

Wraz z rosnącą skalą inwestycji w infrastrukturę AI rośnie także zainteresowanie rynku potrzebami finansowymi i zadłużeniem firm technologicznych. W przypadku SpaceX, potencjalne finansowanie na poziomie 40 miliardów dolarów, jeśli zostanie zrealizowane, jeszcze bardziej powiększy jej poziom zadłużenia, a rekordowe poziomy cen CDS i wzrost spreadów obligacji wskazują, że inwestorzy już domagają się większych premii za ryzyko.