Samsung ogłasza wstępne wyniki: zysk operacyjny w Q3 po raz pierwszy przekroczył 100 bilionów wonów, wzrost rok do roku prawie dziewięciokrotny

Zysk operacyjny Samsung Electronics za trzeci kwartał osiągnął historyczny rekord, a boom inwestycyjny w infrastrukturę AI napędza nieprzerwany wzrost popytu na pamięci, co zapewnia największemu na świecie producentowi chipów pamięciowych ogromne zyski.

W czwartek Samsung opublikował wstępne wskazania finansowe, z których wynika, że skonsolidowany zysk operacyjny za trzeci kwartał 2026 roku (lipiec–wrzesień) wyniósł około 107,4 biliona wonów (około 80,1 miliarda dolarów), co oznacza niemal dziewięciokrotny wzrost w porównaniu do 12,17 biliona wonów rok wcześniej i ustanawia historyczny rekord – pierwszy raz pojedynczy kwartał przebił poziom 100 bilionów wonów zysku operacyjnego.

Ta wartość przewyższa zbiorczą prognozę LSEG, która wyniosła 106,1 biliona wonów, lecz jest nieco niższa od średniej prognozy analityków Bloomberga – 108,7 biliona wonów. Przychody za trzeci kwartał wyniosły około 195 bilionów wonów, co oznacza wzrost o 127% rok do roku, pozostając jednak poniżej oczekiwań rynkowych.

To już czwarty z rzędu kwartał, w którym Samsung ustanawia rekord zysku operacyjnego. Głównym motorem tych wyników jest segment pamięci – ograniczona podaż tradycyjnych chipów DRAM i NAND oraz silny popyt na układy wysokoprzepustowe (HBM) wspólnie windowały ceny i znacząco zwiększyły rentowność działu półprzewodników.

Analitycy przewidują, że brak równowagi między popytem a podażą może utrzymać się do 2027 roku, kiedy to zapotrzebowanie związane z AI pochłonie coraz większą część globalnych mocy produkcyjnych pamięci. Samsung opublikuje pełny raport finansowy z podziałem na segmenty 29. tego miesiąca.

Przyspieszona budowa centrów danych AI jest kluczowym czynnikiem napędzającym obecny supercykl na rynku pamięci. Deweloperzy centrów danych konkurują o zabezpieczenie wystarczającej ilości układów pamięci do serwerów AI, co powoduje coraz większą presję po stronie podaży.

Ograniczona podaż tradycyjnych chipów DRAM i NAND, w połączeniu z rosnącym zapotrzebowaniem na wysokoprzepustowe pamięci (HBM) do masowego przetwarzania danych AI, wywołuje gwałtowny wzrost cen w całym segmencie pamięci.

Instytut badawczy Counterpoint Research podniósł prognozę wzrostu cen DRAM na trzeci kwartał z wcześniejszych 5–10% kwartał do kwartału do wartości 10–20%, uzasadniając to powszechnym składaniem zamówień z wyprzedzeniem przez klientów oraz wyraźnie silniejszą pozycją dostawców w negocjacjach cenowych.

Analitycy zgodnie przewidują, że wzrost podaży będzie nadal wolniejszy od wzrostu popytu, a ta różnica może się pogłębiać w 2027 roku, gdy segment AI pochłonie jeszcze większą część globalnych zdolności produkcyjnych pamięci.

Na rynku HBM – kluczowych układów do akceleratorów AI – Samsung stopniowo zmniejsza dystans do swojego konkurenta SK hynix.

Analitycy wskazują, że wolumen tradycyjnych pamięci DRAM jest ograniczony z powodu wysokiego poziomu zapasów, dlatego pozostanie na stabilnym poziomie kwartał do kwartału; natomiast dzięki silnemu popytowi na HBM4, dostawy HBM mogą znacząco wzrosnąć względem poprzedniego kwartału.

Douglas Kim z Douglas Research Advisory szacuje, że sprzedaż HBM przez Samsunga w trzecim kwartale wzrosła o prawie 50% kwartał do kwartału. Jednocześnie Samsung i SK hynix realizują strategię dwutorową – z jednej strony zwiększają moce produkcyjne, z drugiej inwestują strategicznie w firmy związane z AI, licząc na dalszy wzrost popytu na swoje produkty.

Jednak aprecjacja wona koreańskiego działa nieco hamująco. Przychody ze sprzedaży zagranicznej, wyrażone w dolarach amerykańskich, po przeliczeniu na walutę krajową są niższe, przez co część zysków z większego wolumenu sprzedaży zostaje zneutralizowana.

Analitycy prognozują, że wydział półprzewodników Samsunga może w jednym kwartale osiągnąć zysk operacyjny sięgający 110 bilionów wonów i stanie się absolutnym filarem wyników całej firmy, podczas gdy segment elektroniki konsumenckiej prawdopodobnie odnotuje stratę.

Wzrost cen pamięci poza wzrostem rentowności segmentu półprzewodników, przekłada się także na wyższe koszty komponentów dla smartfonów Samsung i innych produktów elektroniki użytkowej, co ogranicza marże w tych działach.