Zawirowania na rynku obligacji zwiększają ryzyko short squeeze na franku szwajcarskim.
智通财经2026/10/08 09:37Arbitrażowy trading ma wyraźny wpływ na CHF, co w tym roku doprowadziło do znaczącego spadku handlowo ważonego kursu CHF. Jednakże wraz ze wzrostem zmienności walut oraz rosnącymi nastrojami risk-off wywołanymi przez rynek obligacji i rynku energii, rynek może mieć powody, by zabezpieczyć się przed ryzykiem wzrostu CHF. W okresie od lutego do września 2026 r., kiedy arbitrażowy trading współwystępował z hossą na giełdzie, handlowo ważony kurs CHF spadł o około 5,5%, z poziomu 114 do około 108, co było najniższym poziomem od lutego 2025 r. Ten dołek jest blisko kilku ważnych wskaźników technicznych, w tym 100-miesięcznej średniej kroczącej w okolicach 107,5 oraz dolnej granicy 20-miesięcznego Bollinger Band w pobliżu 107,5. Ten spadek jest korektą po większym wzroście i może stanowić podstawę dla ponownego wzrostu CHF, a obecny kurs wyraźnie oddala się od 100-miesięcznej średniej kroczącej, ponieważ CHF od 2023 r. nie był handlowany poniżej tej średniej. Biorąc pod uwagę możliwość uformowania się dna, shortujący CHF mogą mieć powód do ograniczenia ekspozycji na ryzyko po wzroście zmienności walut i niepokojach na rynku obligacji, które wywołały niepokój na giełdzie. Takie działania stanowią bezpośrednie zagrożenie dla arbitrażowych transakcji, a biorąc pod uwagę dużą skalę spadku CHF, na rynku może wciąż być dużo krótkich pozycji na CHF. W przypadku zamykania pozycji może zostać wywołany dalszy wzrost CHF, który jest podatny na szybkie zmiany - w październiku kurs spadł o 2,4% w ciągu dwóch dni handlowych. W przyszłości należy obserwować zmienność na rynku obligacji i ewolucję nastrojów risk-off; jeśli apetyt na ryzyko dalej będzie słabnąć, zamykanie krótkich pozycji na CHF może stać się ważnym krótkoterminowym czynnikiem na rynku walutowym.
Zastrzeżenie: Treść tego artykułu odzwierciedla wyłącznie opinię autora i nie reprezentuje platformy w żadnym charakterze. Niniejszy artykuł nie ma służyć jako punkt odniesienia przy podejmowaniu decyzji inwestycyjnych.
Może Ci się również spodobać
Łączna kwota zwrotu ceł za trzeci kwartał dla Pepsi wyniosła 178 milionów dolarów.
Pepsi (PEP.US): Całkowita kwota zwrotów z tytułu ceł za trzeci kwartał wyniosła 178 milionów dolarów.
Citi podnosi cenę docelową Super Micro Computer do 45 dolarów
Citigroup podniosło cenę docelową dla Super Micro Computer (SMCI.US) z 39 USD do 45 USD.
Bank centralny: MFW ocenia realny efektywny kurs walutowy, nie należy tego mylić z opinią na temat nominalnego kursu walutowego.
Chińska Ludowa Bank wyraziła swoje stanowisko dotyczące polityki kursu wymiany juana. Podkreślono, że ocena dokonana przez IMF odnosi się do realnego efektywnego kursu wymiany i nie powinna być błędnie interpretowana jako opinia o nominalnym kursie wymiany. Realny efektywny kurs wymiany jest określany zarówno przez nominalny kurs, jak i relatywne ceny krajowe oraz zagraniczne, częściej odzwierciedlając wpływ makroekonomiczny oraz relacje pomiędzy popytem i podażą gospodarki. Jednak niektóre poglądy celowo lub przypadkowo przedstawiają wyniki oceny równowagi zewnętrznej IMF jako odniesienie do nominalnego kursu juana, a nawet kursu juana względem dolara amerykańskiego, aby twierdzić o oficjalnych podstawach do krytyki walutowej. W rzeczywistości, zalecenia IMF dla Chin skupiły się głównie na aktywnym zwiększaniu popytu wewnętrznego oraz politykach strukturalnych, a nie na promowaniu aprecjacji kursu juana.
Francuskie obligacje przeżywają najgorszą dekadę od ponad 200 lat, a inwestorzy przygotowują się na dalszą zmienność
Ogromny deficyt budżetowy Francji podniósł koszt zadłużenia do najwyższych poziomów od dziesięcioleci, a wstrząsy te mają historyczne znaczenie. Deficyt budżetowy Francji w tym roku ma wynieść 5,4% PKB, wyraźnie przewyższając inne państwa członkowskie UE i przekraczając ustanowiony przez UE limit 3%; od 1974 roku Francja nie zrównoważyła budżetu. Wraz ze starzeniem się społeczeństwa, będąc drugim największym gospodarczo krajem UE, presja na publiczne finanse Francji prawdopodobnie wzrośnie. Od zeszłego miesiąca studenci zainicjowali masowe protesty, domagając się zwiększenia inwestycji w francuskie szkoły średnie; do protestów dołączyły związki zawodowe i nauczyciele. Dealerzy obligacji już uwzględnili te czynniki w cenach – różnica w rentowności 10-letnich francuskich i niemieckich obligacji wynosi około 1,4 punktu procentowego, zbliżając się do najwyższego poziomu z 2012 roku. Strateg z instytucji stwierdził, że w trakcie ostatnich zawirowań różnica rentowności obligacji francuskich i niemieckich rzeczywiście osiągnęła najwyższy poziom od czasu zjednoczenia Niemiec w 1990 roku. Strateg zauważył również, że nominalna stopa zwrotu z 10-letnich francuskich obligacji jest obecnie najgorsza od 223 lat, a równie zły okres można było zaobserwować tylko podczas przemocy rewolucji francuskiej. Zadłużenie Francji rośnie i wynosi już około 3,5 biliona euro, czyli 3,9 biliona dollars; podczas globalnego kryzysu finansowego w 2008 stosunek długu do PKB dla Francji był porównywalny z Niemcami i znacznie niższy niż we Włoszech, ale obecnie jest znacznie wyższy niż w Niemczech i zbliża się do poziomu włoskiego. Strateg wskazał, że poza tymczasowym wzrostem podczas pandemii, stosunek długu do PKB we Włoszech utrzymuje się stabilnie od ponad 10 lat, natomiast obecnie rentowność francuskich obligacji przewyższa niemieckie, włoskie i hiszpańskie. Francuski rynek akcji również jest pod presją – główny indeks giełdowy radzi sobie gorzej niż inne europejskie indeksy, od początku 2024 roku wzrósł tylko o około 4%, podczas gdy indeks Stoxx 600 wzrósł o ponad 30%, a DAX o ponad 50%. Deficyt budżetowy, protesty polityczne i rosnące zadłużenie nakładają się na siebie, powodując presję na francuskie aktywa; dalsza uwaga skupia się na negocjacjach budżetowych, wypowiedziach agencji ratingowych i kierunku spreadu francusko-niemieckiego.
Ceny krypto
Więcej
