Dlaczego Reserve Bank of Australia podwyższył stopy procentowe dwa tygodnie temu? Protokół z posiedzenia ujawnia, że ryzyko inflacji stało się rzeczywistością, a koszt zwłoki jest zbyt wysoki.

Aplikacja Jinse Finance zauważyła, że Bank Rezerw Australii podniósł kluczową stopę procentową dwa tygodnie temu, argumentując, że wzrostowe ryzyko inflacyjne staje się rzeczywistością, a koszt zwlekania może być wysoki; jednocześnie dodano, że perspektywy będą silnie zależeć od trwającego konfliktu na Bliskim Wschodzie.

W protokole z wrześniowego posiedzenia, opublikowanym we wtorek, bank stwierdził: „Członkowie omówili wyzwanie, jakim jest ocena, jak duże są ryzyka wzrostu inflacji lub jak bardzo mogą się nasilić.” Wcześniej bank podniósł kluczową stopę procentową do 4,6%. Komitet podejmie niezbędne działania, aby wypełnić swoje obowiązki, „w tym dalsze podnoszenie celu stopy gotówkowej w razie potrzeby”.

Podczas dyskusji o podwyżce stóp procentowych członkowie banku zwrócili także uwagę, że mimo iż Australia zaczęła zacieśniać politykę wcześniej niż inne banki centralne, przyszła trajektoria australijskich stóp procentowych w stosunku do innych krajów wpłynie też na kurs walutowy, a dalej na krajową inflację.

W tym roku Bank Rezerw Australii przeprowadził najbardziej agresywne działania zacieśniające wśród banków centralnych krajów rozwiniętych, podnosząc koszty kredytowania o 1 punkt procentowy, próbując zahamować wysoką inflację. Od końca ubiegłego roku Australia zmaga się z ponownym nasileniem presji cenowej — rozpoczęła podwyżki stopy gotówkowej jeszcze zanim uderzenie USA i Izraela w Iran wywołało globalny szok energetyczny.

Bank Rezerw Australii to najbardziej jastrzębi bank centralny na rozwiniętych rynkach

Traderzy szacują prawdopodobieństwo podwyżki stóp przez Bank Rezerw Australii w listopadzie na około jedną trzecią, a do grudnia wzrasta ono do nieco powyżej 50%. W przyszłym roku to prawdopodobieństwo będzie dalej rosło — powyższe oczekiwania ukształtowały się jeszcze przed publikacją protokołu.

Bank Rezerw Australii wymienił trzy kluczowe powody decyzji o podwyżce stóp z końca zeszłego miesiąca: 1) Najsilniejszym argumentem jest to, że kilka zidentyfikowanych w sierpniowej aktualizacji prognoz gospodarczych czynników wzrostu ryzyka już się zmaterializowało lub narasta;

2) Szybka reakcja na presję kosztową najlepiej zrównoważy cele zatrudnienia i inflacji. Komitet przyznał, że „zwlekanie z potwierdzeniem perspektyw inflacji może być bardzo kosztowne”;

3) Obecny poziom stopy gotówkowej może być niewystarczający, by w rozsądnym czasie przywrócić równowagę gospodarczą. Jeśli sygnały o potencjalnym wzroście neutralnej stopy procentowej na świecie są prawdziwe, oznacza to, że poziom 4,35% jest mniej restrykcyjny niż dwa lata temu.

Od ostatniego posiedzenia wzrosło także ryzyko eskalacji konfliktu na Bliskim Wschodzie — seria ataków dronami i rakietami na Arabię Saudyjską zwiększyła presję na Stany Zjednoczone, by skuteczniej wspierały swego bliskiego sojusznika w walce z wspieranymi przez Iran bojownikami Huti w Jemenie. To daje nowy impuls wzrostu cen ropy i presji inflacyjnej.

Bank Rezerw Australii przyznaje, że kompromis pomiędzy inflacją a pełnym zatrudnieniem pogorszył się, podtrzymując zarazem cel powrotu CPI do przedziału 2%-3%, przy jednoczesnym maksymalnym utrzymaniu dotychczasowego wzrostu zatrudnienia.

Bank Rezerw Australii wskazuje: „Jednak realizacja tej strategii w warunkach bardziej trwałych negatywnych szoków podażowych wymaga zaakceptowania wolniejszego wzrostu popytu i zatrudnienia niż pierwotnie zakładano.”

„Członkowie dodali, że zadaniem komitetu jest utrzymanie średnioterminowej inflacji na poziomie celu, nawet jeśli jej utrzymanie w średnim okresie jest w pewnym stopniu napędzane przez czynniki spoza zakresu wpływu polityki pieniężnej.”

W krótkim uzasadnieniu ubiegłomiesięcznej decyzji o „utrzymaniu stóp na niezmienionym poziomie” Bank Rezerw Australii wskazał, że wynikała ona głównie z faktu, iż ryzyka spadku zatrudnienia i aktywności mogą być większe, niż zakładano. Jednym z powodów może być także to, że „członkowie ocenili, iż wpływ spadku cen nieruchomości na wydatki gospodarstw domowych może być większy niż przewidywano”.

Sytuacja na australijskim rynku nieruchomości dalej się pogarsza. Ze względu na słaby popyt ze strony kupujących, we wrześniu ceny nieruchomości w całym kraju spadły do poziomu sprzed roku. W obliczu wysokich kosztów kredytowania, rosnących cen ropy i utrzymującej się silnej inflacji, zaufanie konsumentów także maleje.