Koreańska gorączka AI jeszcze się nie skończyła! Czołowy zarządzający funduszami twierdzi, że pieniądze "wessane" przez gigantów branży pamięci trafiają teraz do MLCC i podłoży

Według informacji z aplikacji Finanse Zhihong, menedżer najwyższego funduszu skoncentrowanego na rynku koreańskim stwierdził, że akcje koreańskich producentów komponentów sprzętu AI, z dobrą perspektywą zysków, mogą podczas odbicia rynku przewyższyć gigantów produkujących pamięci.

Lee Wang-seop, dyrektor działu inwestycji w akcje oraz menedżer funduszu w Hanwha Asset Management, podczas wywiadu w tym tygodniu powiedział, że wraz z rozlewającą się falą zainteresowania AI, producenci kondensatorów i płytek dla AI skorzystają w przyszłym roku. Równocześnie pozytywnie ocenia dostawców energii odnawialnej i magazynowania, przewidując utrzymujący się popyt na usługi centrów danych.

Wśród głównych pozycji w zarządzanym przez niego funduszu o wartości 748 miliardów wonów koreańskich (około 558 milionów USD) znajdują się producent kondensatorów Samsung Electro-Mechanics oraz developer baterii litowych Samsung SDI.

Lee Wang-seop powiedział: „Rozszerzyliśmy ekspozycję poza półprzewodniki na inne obszary łańcucha wartości AI”, a zarządzany przez niego Hanwha Korea IT Fund uzyskał w tym roku stopę zwrotu 77%, przewyższając wyniki 99% podobnych funduszy. „Koncentrujemy się na punktach przecięcia obszarów i firm, gdzie tempo wzrostu zysków przewyższa Kospi, a także na tych, gdzie prognozy zysków są podnoszone.”

Ponieważ koreański rynek akcji jest mocno zależny od Samsung Electronics i SK Hynix, inwestorzy masowo wycofywali swoje pozycje AI, co spowodowało, że w czwartek indeks Kospi wszedł w rynek niedźwiedzia. Strategia Lee Wang-seop podkreśla, że zarządzający funduszami zaczynają przestawiać swoje portfele poza dwie główne firmy, aby uchwycić zyski związane z AI, zamiast ryzykować przegapienie odbicia w innych segmentach łańcucha dostaw.

Ten menedżer spodziewa się, że podczas odbicia rynku akcje związane z materiałami, komponentami i urządzeniami półprzewodnikowymi przewyższą producentów pamięci na rynku. Dodał, że w kilku obszarach, w tym wśród dostawców magazynowania energii, przewiduje się w przyszłym roku wzrost zysków netto przekraczający Kospi.

„Dopiero weszliśmy w etap, w którym cena zwykłych płytek do opakowania i wielowarstwowych kondensatorów ceramicznych (MLCC) zaczyna gwałtownie wzrastać”, powiedział Lee Wang-seop, zarządzający „Hanwha IT Korea Securities Mother Fund”. „Czas trwania i skala mogą być mniejsze niż w przypadku pamięci, ale przewiduje się, że ten cykl również się rozpocznie. To jeden z głównych powodów, dla których najbardziej wierzę w ten sektor.”

Branża półprzewodników przeżyła efekt fali cenowej — popyt na AI najpierw rozpoczął się od wysokowydajnych produktów takich jak pamięci HBM, a gdy podaż się zacieśniła i ceny rosły, fala rozlała się na zwykłe układy DRAM i NAND oraz komponenty. Podobna dynamika może mieć miejsce w sektorze płytek do opakowania, gdzie wzrost cen najpierw dotyka produktów wysokiej klasy.

Zakres zysków w łańcuchu dostaw AI rozszerza się poza pamięci

Samsung Electro-Mechanics jest jednym z globalnych liderów w dziedzinie płytek AI i MLCC, a jego cena akcji wzrosła w tym roku ponad dwukrotnie, znacznie przekraczając producentów pamięci. Cena akcji Samsung SDI również wzrosła mniej więcej dwukrotnie.

Mimo ostatnich wyprzedaży, fundusze skoncentrowane na rynku koreańskim mają szansę na rekordowy rok — Kospi wzrósł o około 35%. Lee Wang-seop powiedział, że jego fundusz przewyższył indeks bazowy głównie dzięki wczesnym inwestycjom w producentów sprzętu do przedniej części układów, takich jak TES Co.

Stopniowe zyski

Fundusz Hanwha cały czas lekko nadprzeważa Samsung Electronics i SK Hynix, zwracając uwagę na ich ogromny wpływ na rynek. Jednak wskazał, że inwestorzy muszą zmierzyć się z następującą niepewnością: czy inwestycje w AI będą odporne na inflację, rosnące koszty pożyczek i narastającą konkurencję ze strony chińskich producentów półprzewodników.

Obserwuje on uważnie prognozy zysków koreańskich producentów chipów na rok 2027, wokół których panują różne opinie; jeśli analitycy podniosą prognozy, istnieje potencjalna przestrzeń wzrostu. Kolejnym wskaźnikiem jest to, czy po zakończeniu przez SK Hynix programu wykupu akcji, zagraniczni inwestorzy będą nadal wyprzedawać koreańskie akcje.

„Taka skala odbicia jak wcześniej będzie trudna do powtórzenia dla koreańskich producentów pamięci”, powiedział. „Zobaczymy, że w niektórych sektorach zwroty z akcji przewyższą półprzewodniki.”