Panika kredytowa uderza w handel AI: rentowność obligacji CoreWeave utrzymuje się na wysokim poziomie, Nasdaq odnotowuje największy tygodniowy spadek od końca czerwca
Obawy rynku dotyczące ryzyka zadłużenia przedsiębiorstw zajmujących się infrastrukturą AI nadal rosną. Rentowność części obligacji CoreWeave w czwartek chwilowo przekroczyła 15%, a w piątek utrzymuje się na wysokim poziomie. Akcje CoreWeave w piątek ponownie spadły o 12%, a indeks Nasdaq Composite w tym tygodniu zanotował łączny spadek o około 4,5%. Analiza wskazuje, że wraz ze wzrostem kosztów kapitału do poziomów trudnych do zniesienia, poszczególne firmy będą musiały ograniczyć wydatki kapitałowe.
Amerykański rynek akcji odnotował w piątek spadki na szeroką skalę, a inwestorzy coraz bardziej martwią się, czy firmy związane ze sztuczną inteligencją zdołają w odpowiednim czasie wygenerować wystarczające zyski, by spłacić wysokie zadłużenie. Najbardziej ucierpiała branża technologiczna. Indeks Nasdaq Composite spadł w tym tygodniu o około 4,5%, co stanowi największy tygodniowy spadek od tygodnia zakończonego 26 czerwca.
Obawy rynku dotyczące ryzyka zadłużenia firm infrastruktury AI nadal narastają, rentowność niektórych obligacji CoreWeave w czwartek chwilowo przekroczyła 15%, a w piątek utrzymała się na wysokim poziomie. Cena akcji CoreWeave w piątek ponownie spadła o 12%, a od tegorocznego szczytu obniżyła się już o ponad 50%.
Jednocześnie przewodniczący Rezerwy Federalnej, Walsh, podczas wydarzenia Międzynarodowego Funduszu Walutowego w Bangkoku, odmówił udzielenia jakichkolwiek wskazówek dotyczących perspektyw październikowego posiedzenia dotyczącego stóp procentowych, co pozbawiło rynek wsparcia politycznego. Rentowność długoterminowych obligacji amerykańskich rosła wraz ze wzrostem cen ropy oraz rosnącymi obawami inflacyjnymi, a rentowność 10-letnich obligacji skarbowych wzrosła do 5,097%.
Fala wyprzedaży półprzewodników i akcji technologicznych rozprzestrzeniła się na rynek azjatycki od środy, a indeks KOSPI Korei Południowej spadł w tym tygodniu o 14%, co jest największym tygodniowym spadkiem od czasu globalnego kryzysu finansowego w 2008 roku; od letniego szczytu cena spadła już o ponad 37%.
Presja kredytowa kluczowym wyzwaniem dla technologii
Głębsza logika spadków w sektorze technologii wynika z narastających obaw rynku dotyczących niedopasowania między tempem komercjalizacji AI a kosztami finansowania.
CoreWeave zaciągnęło co najmniej 35 miliardów dolarów kredytów na budowę centrów danych, mimo że uzyskało publiczne poparcie od jednego ze swoich największych dostawców i prezesa NVIDIA, Jensen Huang, akcje firmy spadły jednak jednego dnia o 12%.
Lorenzo Di Mattia, założyciel i główny inwestor Sibilla Capital, zauważył, "Wraz ze wzrostem kosztów kredytów i kapitału do poziomów trudnych do udźwignięcia, firmy prędzej czy później będą musiały ograniczyć plany i zmniejszyć nakłady inwestycyjne." Lorenzo Di Mattia dodał, że obecnie posiada niewielką ilość krótkich pozycji na amerykańskim rynku akcji.
Akcje NVIDIA spadły o 1,4% do 214,13 USD, a akcje Dell Technologies — innego dostawcy CoreWeave — spadły o 4,6% do 451,71 USD. Dell w tym tygodniu stracił ponad 22%, co było największym tygodniowym spadkiem od ponownego debiutu giełdowego w 2018 roku.
JJ Kinahan, wiceprezes CBOE Global Markets, zauważył: "Znajdujemy się w obszarze wysokiego ryzyka, ale takie napięcia kredytowe często prowadzą do fali fuzji i przejęć — to typowe w takich okolicznościach."
Rezerwa Federalna ostrożna, zróżnicowanie na rynku obligacji
Rynek amerykańskich obligacji skarbowych wykazuje wyraźne różnice w zależności od terminu zapadalności, co odzwierciedla skomplikowane prognozy rynku dotyczące inflacji i perspektyw wzrostu.
Rentowność 10-letnich obligacji skarbowych wzrosła o 0,011 punktu procentowego do 5,097%, a 30-letnich wzrosła o 0,009 punktu procentowego do 5,436%, częściowo odrabiając czwartkowe straty, ale nadal odnotowując największy tygodniowy spadek od ponad roku.
Dla porównania, rentowność 2-letnich obligacji skarbowych spadła o 0,013 punktu procentowego do 4,734%, co stanowi największą tygodniową zniżkę od sierpnia.
Walsh podczas wystąpienia na wydarzeniu Międzynarodowego Funduszu Walutowego w Bangkoku zaprezentował ogólnie ostrożną postawę, odmawiając udzielenia wskazówek dotyczących kierunku stóp procentowych na posiedzeniu w październiku. Wzrost cen ropy oraz szeroko zakrojone obawy inflacyjne są głównymi czynnikami napędzającymi wzrost rentowności obligacji długoterminowych.
Strukturalna dywersyfikacja rynku: sektory bankowy i defensywne technologie względnie odporne na spadki
W sytuacji powszechnych spadków, niektóre sektory wykazały względną odporność, ujawniając wyraźne zróżnicowanie wewnętrzne rynku.
Sektor finansowy był jednym z nielicznych pozytywnych punktów, a okresowe raporty M&T Bank oraz Citizens Financial — regionalnych holdingów bankowych — wypadły ogólnie dobrze. Akcje Apple wzrosły o 0,4% do 343,46 USD; firma zawsze podchodziła ostrożnie do wdrażania AI, a wstępne zamówienia na składanego smartfona iPhone Duo są na dobrym poziomie.
W dziedzinie cyberbezpieczeństwa, akcje Varonis Systems wzrosły o 2,9% do 48,72 USD, po tym jak niepubliczna Proofpoint ogłosiła przejęcie tej firmy zajmującej się bezpieczeństwem danych za około 6,3 miliarda dolarów, aby wzmocnić swoją pozycję w obszarze bezpieczeństwa AI.
Jeśli chodzi o akcje o małej kapitalizacji, indeks Russell 2000 przesunął się głębiej w strefę korekty, a tegoroczny wzrost zmniejszył się do około 10%.
Zastrzeżenie: Treść tego artykułu odzwierciedla wyłącznie opinię autora i nie reprezentuje platformy w żadnym charakterze. Niniejszy artykuł nie ma służyć jako punkt odniesienia przy podejmowaniu decyzji inwestycyjnych.
Może Ci się również spodobać
Apple twierdzi, że popyt na iPhone Duo jest „nadzwyczajny”, przedsprzedaż została wyprzedana w ciągu kilku minut, a wysyłka została przesunięta na styczeń przyszłego roku.
Pierwszy składany smartfon Apple, iPhone Duo, został udostępniony do przedsprzedaży i już w ciągu kilku minut termin wysyłki został przesunięty na koniec stycznia przyszłego roku, co dotyczy wszystkich kolorów oraz wariantów pojemności. Analitycy z Bloomberga podnieśli prognozy sprzedaży, uznając, że może ona przekroczyć 14 milionów sztuk i cel 28 miliardów dolarów. W piątek akcje Apple wzrosły nieznacznie o 0,43%.
Indeks półprzewodników Filadelfii odnotował najdłuższą serię spadków od 2008 roku, Jensen Huang spokojnie odpowiada: krótkoterminowe wahania nie zmienią długoterminowej perspektywy wzrostu AI.
W obliczu ostatnich wyprzedaży akcji związanych ze sztuczną inteligencją, dyrektor generalny Nvidia Jensen Huang pozostaje pełen wiary w długoterminowe perspektywy rozwoju branży AI.
Akcje amerykańskich producentów chipów spadają ósmy dzień z rzędu! 2 biliony dolarów kapitalizacji rynkowej wyparowały, to najdłuższa taka przecena od 2008 roku
W tym tygodniu perspektywy zwrotu z inwestycji w AI zostały poddane w wątpliwość przez rynek – indeks Philadelphia Semiconductor spadł o 11,4%, a Nasdaq stracił ponad 4% w ciągu tygodnia. Kurs akcji CoreWeave spadł w tygodniu o ponad 25%, obligacje osiągnęły poziom zagrożenia, a model finansowania wysokodochodowego długu spotkał się z krytyką. Stratedzy ostrzegają przed ryzykiem przegapienia wzrostów przy zbyt pesymistycznym nastawieniu, podczas gdy "Wood Sister" wykorzystała okazję, by zwiększyć zaangażowanie w CoreWeave wbrew trendowi.
W sierpniu zagraniczny kapitał wrócił na rynek amerykańskich obligacji skarbowych, udział Wielkiej Brytanii po raz pierwszy przekroczył bilion, a Chiny i Japonia kontynuowały redukcję; chińskie posiadanie obligacji osiągnęło najniższy poziom od 2008 roku.
Według raportu Departamentu Skarbu USA, w sierpniu zagraniczni inwestorzy netto kupili amerykańskie obligacje skarbowe o wartości 108,9 miliarda dolarów, co odwróciło dwumiesięczny spadek ich wartości posiadania. Spośród dziesięciu największych krajów i regionów posiadających te obligacje, w sierpniu tylko Chiny i Japonia odnotowały spadek swoich pozycji. Japonia, będąca największym „wierzycielem”, w miesiącu interwencji na rynku walutowym zanotowała najniższy stan posiadania od 22 miesięcy i czwarty z rzędu miesięczny spadek. Chiny z kolei zmniejszają swoje posiadanie od trzech miesięcy z rzędu i przez dwa miesiące spadają do najniższego poziomu od 2008 roku. Wielka Brytania, jako drugi największy „wierzyciel”, przez dwa kolejne miesiące osiągała rekordowe poziomy posiadania obligacji, podczas gdy Kanada w sierpniu zwiększyła posiadanie najbardziej (o 38,3 miliarda dolarów) i zajmuje piąte miejsce pod względem wielkości portfela, a drugie pod względem przyrostu zajęła Belgia, zwiększając posiadanie o 19,8 miliarda dolarów.
Ceny krypto
Więcej
