Risco Oculto do Bitcoin — Queda das Ações da DAT Pode Provocar Vendas Forçadas

Os preços das ações das empresas Digital Asset Treasury (DAT) que adquiriram Bitcoin como ativo estratégico estão em queda significativa, aumentando a possibilidade de um novo obstáculo para o preço do Bitcoin.

De acordo com um novo relatório da plataforma de dados on-chain CryptoQuant, um desempenho fraco contínuo no preço do Bitcoin pode criar um ciclo de feedback negativo.

O que é um PIPE?

O relatório da CryptoQuant foca em empresas que possuem Bitcoin e que levantaram capital por meio de programas de Private Investment in Public Equity (PIPE). A análise da empresa sobre o desempenho das ações dessas companhias identificou uma tendência de queda significativa.

Um PIPE é uma oferta privada em que uma empresa de capital aberto vende ações recém-emitidas (ou valores mobiliários conversíveis) para um grupo seleto de investidores credenciados ou institucionais. Esse método permite que uma empresa levante capital rapidamente, vendendo ações com desconto em relação ao preço de mercado.

Muitas empresas DAT de Bitcoin levantaram capital este ano. A principal desvantagem desse método — que é a diluição dos acionistas existentes e a pressão de baixa sobre o preço das ações — foi amplamente ignorada devido à forte tendência de alta do Bitcoin na época. A CryptoQuant observa que as empresas de Bitcoin que utilizaram programas PIPE desde então experimentaram quedas significativas em seus preços de ações.

Ciclo Vicioso de Queda

Por exemplo, a Kindly MD (NAKA), uma empresa DAT de Bitcoin, viu o preço de suas ações disparar de US$ 1,88 no final de abril para uma máxima de US$ 34,77 em menos de um mês — um aumento de 18,5 vezes. No entanto, desde então, a ação despencou 97%, chegando a uma mínima de US$ 1,16 e atualmente está sendo negociada próxima ao preço do PIPE, de US$ 1,12.

NAKA preço da ação e preço do PIPE. Fonte: CryptoQuant

A CryptoQuant explicou que outras empresas de trust de Bitcoin, incluindo Strive (ASST), Cantor Equity Partners (CEP) e Empery Digital (EMPD), viram seus preços de ações caírem entre 42% e 97%. Algumas ações que ainda estão sendo negociadas acima dos preços de emissão do PIPE enfrentam potencial de queda adicional de até 50%.

Embora essas empresas DAT possam ter acumulado uma grande quantidade de criptomoedas, sua avaliação de mercado está caindo ainda mais rápido. Essa tendência é observada no rápido declínio do Market Value to Net Asset Value (mNAV).

Efeito Dominó

À medida que o preço do Bitcoin permanece fraco, os preços das ações das empresas DAT caem. Essa queda leva à venda por parte dos investidores do PIPE. Se continuar, as empresas podem perder seu principal método de levantar capital operacional adicional, restando apenas a opção de vender suas reservas de Bitcoin por dinheiro.

Isso colocaria ainda mais pressão de baixa sobre o preço do Bitcoin, criando um ciclo vicioso em que o preço do Bitcoin e as ações das empresas DAT caem em conjunto. A CryptoQuant argumenta que uma alta sustentada do Bitcoin é o único catalisador para evitar novas quedas nessas ações. Sem esse movimento, os analistas da empresa acreditam que muitas ações de empresas cripto continuarão caindo em direção ou abaixo de seus preços PIPE.