Fundador da Aave: RWA é a maior oportunidade recente do DeFi, mas o uso institucional do DeFi como canal de saída de liquidez precisa ser monitorado

BlockBeats News, 8 de março, o fundador da Aave, Stani.eth, publicou dizendo que "o mercado de crédito privado está enfrentando pressão em um ambiente de altas taxas de juros. Desde que o Fed iniciou seu ciclo de aumento de juros em 2022, as taxas subiram rapidamente para acima de 5% e permaneceram elevadas, levando a um aumento significativo no custo de capital para empresas e consumidores que tomam empréstimos. Os dados mais recentes mostram que vários fundos sofreram quedas no preço das ações e pressão de resgates, como a Blue Owl Capital, que caiu cerca de 50% no último ano, e o BCRED da Blackstone, que enfrenta pedidos de resgate de cerca de US$ 3,7 bilhões no primeiro trimestre de 2026. O BDC médio está sendo negociado com um desconto de cerca de 20%, com um rendimento de 10-11%, e as taxas de inadimplência de alguns fundos subiram para 9%."

Stani.eth apresentou três cenários de risco: um default de fundo único pode ser absorvido pelo sistema, múltiplos defaults de fundos ou o início de um ciclo de queda de crédito, e um colapso completo que poderia potencialmente causar risco sistêmico. No entanto, o tamanho total do mercado de crédito privado é de cerca de US$ 1,8-2 trilhões, tornando difícil para o default de um único fundo causar uma crise sistêmica.

Para investidores DeFi, o maior risco é que muitos usuários de varejo estão colocando fundos em RWAs de alto rendimento sem compreender totalmente os riscos envolvidos. Acredito que RWAs são a maior oportunidade para DeFi no futuro próximo. No entanto, minha maior preocupação é que especuladores institucionais possam ver o DeFi como um canal para se desfazer de produtos ilíquidos e problemáticos nos quais Wall Street perdeu confiança, essencialmente usando participantes DeFi como liquidez de saída.

No entanto, um mercado de crédito privado on-chain bem estruturado pode oferecer vantagens que as finanças tradicionais não conseguem alcançar. O DeFi pode impor janelas de resgate, limites de saque, índices de colateralização e regras de distribuição de rendimento por meio de smart contracts, permitindo uma execução transparente e imutável, evitando que gestores de fundos tradicionais apertem arbitrariamente as políticas de resgate. Por meio de projetos RWA cuidadosamente estruturados, pode-se fornecer um canal de investimento transparente e seguro entre as finanças tradicionais e o mercado on-chain. O DeFi não deve ser uma saída de liquidez para Wall Street."