Expectativa do TACO frustrada! Negociações comerciais entre EUA e Canadá fracassam, EUA implementam tarifa de 50%, Canadá suspende negociações e inicia "retaliação equivalente"
Carney suspendeu as negociações comerciais e prometeu tomar medidas de retaliação equivalentes contra as novas tarifas impostas pelos Estados Unidos. Um alto funcionário do governo afirmou que, devido à nova tarifa de 50% implementada pelos EUA, não há negociações futuras agendadas.
De acordo com o APP de Finanças Inteligentes, após o colapso das negociações comerciais entre os Estados Unidos e o Canadá, os EUA começaram a impor tarifas de até 50% sobre alguns produtos canadenses a partir do sábado, horário da Costa Leste dos EUA. Anteriormente, esses dois aliados históricos da América do Norte não conseguiram chegar a um consenso sobre um acordo comercial, com ambos os lados acusando um ao outro de minar as negociações que duraram vários dias.
Essa tarifa entrou em vigor oficialmente logo após a meia-noite nos EUA (04:00 GMT) e cobre cerca de 20 bilhões de dólares em produtos canadenses, incluindo itens críticos como tacos de hóquei de madeira, que hoje são pouco utilizados. Para o segundo maior parceiro comercial dos EUA após o México, isso está longe de alterar fundamentalmente o padrão de crescimento econômico; de acordo com dados estatísticos, os produtos afetados representam apenas pouco mais de 5% das exportações canadenses para os EUA.
Os negociadores americanos chegaram a propor reduzir a tarifa sobre automóveis para 15% e sobre aço e alumínio para 25%, mas ajustaram os termos na fase final; o Canadá considerou as novas condições pouco econômicas e prejudiciais à credibilidade do acordo, enquanto os EUA acusaram o Canadá de fazer novas exigências sobre o quadro já acordado. Combinado com o fato de que o governo Carney não tinha espaço político doméstico para grandes concessões a Trump, as negociações acabaram evoluindo de uma barganha econômica para uma disputa sobre soberania e a credibilidade das políticas comerciais EUA-Canadá.
Antes de a tarifa de 50% entrar em vigor, os EUA não aplicavam uma tarifa única ao Canadá, mas sim um regime de “isenção USMCA + tarifa global para produtos fora do acordo + tarifas setoriais”: na prática, a maioria dos produtos que cumprem as regras de origem estabelecidas no Acordo EUA-México-Canadá (USMCA) ainda pode entrar nos EUA sem tarifas; produtos canadenses fora das regras geralmente enfrentam uma tarifa geral de 35%, enquanto energia e fertilizantes de potássio pagam 10%; produtos de aço e alumínio já eram taxados com 50% sob a “Seção 232”, automóveis geralmente enfrentam tarifa de 25% e produtos como madeira macia têm tarifas setoriais elevadas. Portanto, antes das novas medidas, o Canadá já enfrentava barreiras tarifárias significativas e altamente segmentadas.
A chave dessa medida não é simplesmente elevar todas as tarifas dos produtos canadenses de “35% para 50%”, mas sim adicionar uma tarifa adicional de 50% ad valorem, sob a Seção 338 da Lei Tarifária de 1930, sobre cerca de 20 bilhões de dólares em produtos designados, o que representa cerca de 5% das exportações canadenses para os EUA. Além disso, mesmo produtos em conformidade com o USMCA podem não estar isentos; o texto legal ainda determina que essa tarifa pode ser cumulativa com outros impostos aplicáveis, embora produtos já cobertos pela "Seção 232" estejam excluídos. Assim, produtos antes isentos podem ter o custo acrescido diretamente em 50 pontos percentuais, enquanto aqueles já sujeitos a tarifas ordinárias podem ter uma carga final acima de 50%. O impacto macroeconômico direto é limitado, mas sinaliza uma brecha nas proteções tarifárias do USMCA, suficiente para aumentar o prêmio de risco das cadeias produtivas, industriais e de consumo da América do Norte.
Produtos de 20 bilhões de dólares entram em tempestade tarifária! Tarifa de 50% dos EUA entra em vigor e Canadá suspende negociações e inicia retaliação equivalente
No entanto, a nova tarifa marca uma escalada adicional nas tensões entre o presidente dos EUA, Donald Trump, e o primeiro-ministro do Canadá, Mark Carney, e pode dificultar ainda mais as negociações mais amplas de renovação do Acordo de Livre Comércio EUA-México-Canadá.
Carney afirmou que suspendeu as negociações comerciais e que o Canadá também implementará retaliação “equivalente” à nova tarifa.
Em comunicado, Carney declarou: “Decidi suspender as negociações comerciais com os Estados Unidos e instruí os negociadores canadenses a retornarem imediatamente a Ottawa.”
Ele disse: “Até o último momento, eles defenderam diligentemente e de boa-fé os interesses dos canadenses. No entanto, os EUA alteraram os termos propostos no último instante, de maneira injusta e incompatível com princípios econômicos, levantando sérias dúvidas sobre a credibilidade de qualquer acordo por parte dos nossos negociadores.”
O cerne do fracasso das negociações não está nos 20 bilhões de dólares em produtos, mas nas divergências fundamentais entre as partes quanto às "condições finais de troca" e a credibilidade do acordo: os EUA querem que o Canadá aceite regras de dedução de tarifas de automóveis baseadas em conteúdo dos EUA, e ceda nos setores de gestão de oferta de laticínios, venda de bebidas alcoólicas americana e compras governamentais; o Canadá exige reduções efetivas nas tarifas dos setores de aço, alumínio, automóveis e madeira macia.
Carney é até hoje o único que já comandou dois bancos centrais de grandes economias (Banco da Inglaterra e do Canadá). Ele foi eleito no ano passado prometendo adotar uma postura firme contra Trump e permanece amplamente popular. Pesquisas mostram que a maioria dos canadenses se opõe a qualquer concessão para Trump.
Poucas horas antes, parecia que um acordo estava próximo. Relatos da mídia citavam fontes dizendo que o acordo original reduziria tarifas sobre aço, alumínio e automóveis, e poderia permitir que bebidas alcoólicas americanas voltassem às lojas canadenses.
O representante comercial dos EUA, Jamison Greer, disse em entrevista na Casa Branca: “Hoje à noite, o Canadá se recusou a finalizar o acordo comercial nos termos acertados no início da semana.”
Greer afirmou: “O Canadá perdeu a chance de formar uma parceria com os EUA, que é a economia que mais cresce entre os países do G7.”
Um alto funcionário do governo Trump disse que a proposta americana teria dado ao Canadá o tratamento tarifário mais favorável entre os principais países exportadores para os EUA, mas o Canadá buscou concessões ainda maiores, especialmente nos setores de aço, alumínio, automóveis e madeira macia.
Esse funcionário afirmou que, com os EUA começando a implementar as novas tarifas, não há negociações futuras programadas no momento.
No mês passado, Trump ameaçou impor tarifas sobre uma série de produtos canadenses, incluindo vinhos, móveis, laticínios, cimento, vestuário, varas de pesca e equipamentos de hóquei.
Especialistas em comércio afirmam que produtos fora das condições preferenciais do USMCA enfrentarão impacto tarifário, e alguns setores já fragilizados poderão sofrer danos significativos, levando a demissões e fechamento de empresas.
Antes da decisão dos EUA, o ministro canadense responsável pelo comércio com os EUA, Dominic LeBlanc, esteve em Washington durante três dias de negociações com Greer.
As novas tarifas de até 50% representam um agravamento das tarifas já existentes sobre aço, madeira e automóveis; esses setores já haviam passado por choques significativos nos últimos 18 meses, embora a situação desfavorável tenha ficado limitada internamente a esses setores até o momento.
Trégua tarifária de três dias termina em vão; estratégia de negociação TACO passa por teste de estresse
Trump não adotou a postura esperada pelo mercado, e isso pode afetar, no curto prazo, o apetite de risco dos investidores globais, levando as bolsas, atualmente em níveis históricos, a corrigirem ou entrarem em consolidação lateral.
A suspensão de três dias das tarifas de 50% anunciada anteriormente tinha todas as características de uma “negociação TACO de Trump”: primeiro, cria um choque de risco com tarifas extremas e, antes do prazo, ameniza a situação com um acordo ou adiamento — mas isso não significa uma rendição completa de Trump, pois os detalhes do acordo e as tarifas de automóveis ainda não foram finalizados.
A estratégia de negociação mais popular de Wall Street — TACO (“Trump Always Chickens Out” / Trump Sempre Recua): surgiu em abril de 2025, durante a inédita ofensiva de Trump por tarifas “de reciprocidade” em todo o mundo. Na época, os traders apostavam que o governo americano recuaria na ameaça tarifária, ou que, mesmo se implementada, seria muito menos dura do que Trump havia ameaçado, não prejudicando gravemente a expansão econômica americana.
A estratégia “TACO” agora é amplamente utilizada por operadores como a mais popular: toda vez que Trump faz uma nova ameaça tarifária ainda mais agressiva ou lança outra ameaça de peso que cause quedas no mercado, investidores globais de ações e de títulos apostam que ele acabará recuando, ou que a medida implantada será bem mais branda do que o discurso, optando por comprar forte em momentos de baixa com a expectativa de um rápido rebote do mercado de ações.
Essa tarifa de 50% sobre cerca de 20 bilhões de dólares de produtos canadenses, que equivale a pouco mais de 5% das exportações canadenses para os EUA, não é suficiente, em escala direta, para alterar o rumo da economia americana ou global; mas pode causar impactos significativos nos setores cobertos, como vinhos, laticínios, cimento, móveis, equipamentos de hóquei, etc. O maior risco está no fato de o Canadá anunciar a suspensão das negociações e a implementação de retaliação equivalente, enquanto os EUA utilizam pela primeira vez a rara autorização da Seção 338 da Lei Tarifária de 1930, o que significa que tarifas podem continuar sendo usadas como instrumento bilateral de pressão sem necessidade de processos de investigação prolongados, lançando dúvidas sobre a renovação futura do USMCA.
Para os mercados globais, o fracasso das negociações comerciais EUA-Canadá representa um fator de risco negativo moderado, porém claro: como as tarifas entram em vigor no sábado, o mercado acionário ainda não precificou diretamente, e a cobertura de 20 bilhões de dólares é limitada, o que isoladamente dificilmente provocará uma venda generalizada.
No entanto, a sequência “suspensão de três dias — alegação de acordo iminente — implementação final das tarifas” enfraqueceu a confiança do mercado na estratégia TACO de “Trump sempre recua no último minuto”. A pressão no curto prazo recairá sobre os ativos canadenses, o dólar canadense e as cadeias de suprimentos norte-americanas de aço, alumínio, automóveis, madeira e bens de consumo; se o conflito se expandir para um escopo mais amplo de comércio do USMCA, as margens de lucro das empresas, a inflação dos produtos americanos e o prêmio de risco de política aumentarão simultaneamente, podendo levar, aí sim, a uma reprecificação mais profunda dos ativos cíclicos globais e de ativos com avaliações elevadas.
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