Susquehanna junta-se ao grupo otimista pré-resultado da Marvell Technology (MRVL.US): demanda por redes de IA continua em alta, preço-alvo elevado para 265 dólares
Antes do lançamento do relatório financeiro do segundo trimestre pela Mawell Technology, a Susquehanna aumentou seu preço-alvo para a empresa.
De acordo com o aplicativo de notícias financeiras Zhihu Finance (Portuguese: Zhihu Finanças), impulsionado pelo boom contínuo dos investimentos em infraestrutura de IA, a Marvell Technology (MRVL.US) tornou-se o centro das atenções no mercado de semicondutores nesta semana. Especializada em chips de IA customizados e soluções de interconexão de alta velocidade, a empresa divulgará os resultados do segundo trimestre do ano fiscal de 2027 após o fechamento do mercado em 27 de agosto (quinta-feira). Antes do relatório, o analista Christopher Rolland, da Susquehanna, elevou significativamente o preço-alvo de US$ 230 para US$ 265, mantendo a recomendação de “compra”. Além disso, outros analistas de Wall Street ajustaram coletivamente seus preços-alvo para cima durante a semana, com grandes instituições como Rosenblatt e Wells Fargo demonstrando otimismo — a expectativa geral é de que a empresa apresentará resultados "acima do esperado e com revisão positiva de guidance”.
Expectativa de resultados: Receita de US$ 2,71 bilhões, crescimento anual de 35%
As expectativas do mercado para os resultados deste trimestre da Marvell Technology são bastante consistentes. De acordo com dados da Visible Alpha e Zacks, os analistas geralmente projetam:

A orientação oficial prévia da Marvell Technology foi de uma receita de US$ 2,7 bilhões (±5%), com EPS ajustado de US$ 0,93 (±US$ 0,05), sendo que as expectativas do mercado estão quase totalmente alinhadas com o ponto médio dessa orientação. O segmento de data centers permanece como o principal pilar do negócio. As ações da empresa já subiram quase 180% este ano, uma das melhores performances entre os componentes do índice S&P 500. Na Q1, a receita de data centers foi de US$ 1,83 bilhão, um aumento de 27% ano a ano, correspondendo a 76% do total de receitas. Com Amazon (AMZN.US), Microsoft (MSFT.US) e Google (GOOGL.US) aumentando continuamente seus investimentos em infraestrutura de IA em escala massiva, o mercado estará atento à guidance do Q3 para ver se a alta taxa de crescimento será mantida.
A precificação do mercado de opções indica que as ações da Marvell Technology podem registrar uma variação de cerca de 11,3% para ambos os lados após a divulgação do balanço.
Susquehanna: Preço-alvo elevado para US$ 265, redes de IA como principal motor de crescimento
O analista Christopher Rolland, da Susquehanna, elevou o preço-alvo de US$ 230 para US$ 265 antes do balanço, mantendo a classificação “positiva”. Em seu relatório aos clientes, Rolland escreveu que espera melhorias nos resultados e na orientação, "principalmente devido ao forte crescimento dos negócios de redes de IA".
Rolland destacou especialmente o potencial de crescimento do segmento de comunicação óptica de alta velocidade da Marvell, o Inphi — para o qual a empresa projeta crescimento superior a 70% até 2027, bem acima da meta anterior. Em relação ao negócio customizado de XPU, Rolland observou que a AWS elevou a orientação de capex para 2026 para US$ 220 bilhões (anteriormente cerca de US$ 200 bilhões), e que a colaboração da Marvell com a Amazon nos chips Trainium é “notável” e permanece “firme”.
Ainda mais relevante, Rolland reiterou a meta da Marvell de alcançar aproximadamente US$ 10 bilhões em receita com negócios customizados no ano fiscal de 2029 — o que significa um novo e expressivo aceleramento de crescimento a partir de uma base prevista de cerca de US$ 4 bilhões em 2028. Ele também destacou que o acordo com o Google cobre cerca de US$ 120 bilhões em produtos customizados, com validade até 2033, podendo impulsionar ainda mais as metas de XPU customizados da Marvell para os anos fiscais de 2028 e 2029.
Wall Street revisa previsões para cima: de Rosenblatt a Wells Fargo, preço-alvo máximo de US$ 310
A Susquehanna não foi a única instituição a elevar o preço-alvo antes do balanço.
O analista Sajal Dogra, da Rosenblatt Securities, aumentou o preço-alvo de US$ 240 para US$ 300, mantendo a recomendação de “compra”. Dogra prevê resultados sólidos para o Q2, com os negócios de interconexão óptica crescendo mais de 25% trimestre a trimestre. A Rosenblatt espera que a Marvell registre um lucro por ação de cerca de US$ 10,50 no ano fiscal de 2029.
Aaron Rakers, da Wells Fargo, elevou o preço-alvo de US$ 240 para US$ 310, mantendo a recomendação de “compra”. Para ele, a parceria com o Google em chips de IA customizados é vista como um “impulso incremental significativo”, podendo adicionar cerca de US$ 2 ao EPS até o ano fiscal de 2029, e projeta um EPS de aproximadamente US$ 11 para a Marvell nesse ano.
Timothy Arcuri, da UBS, aumentou o preço-alvo de US$ 300 para US$ 310. O analista Cody Acree, da Benchmark, manteve a recomendação de “compra” com preço-alvo de US$ 275. Além disso, Oppenheimer, Citi e Jefferies também elevaram recentemente as previsões, fundamentando-se em maior demanda por IA, aumento dos gastos em escala massiva ou pipeline de chips customizados.
Atualmente, o consenso de classificação de Wall Street para a Marvell Technology é “Strong Buy”, com um preço-alvo médio de cerca de US$ 291 — implicando um potencial de valorização de cerca de 27% em relação ao preço atual de aproximadamente US$ 237.
O maior destaque: acordo de US$ 120 bilhões com o Google e expansão dos negócios de chips customizados
Em 19 de agosto, a Marvell Technology anunciou um acordo significativo com o Google — este poderá comprar até US$ 120 bilhões em produtos de chips customizados antes de 2033, abrangendo aceleradores de inferência de IA, controladores de armazenamento, placas de interface de rede e componentes relacionados ao ecossistema TPU. Como parte do acordo, o Google recebeu um warrant para compra de até 58.970.000 ações da Marvell Technology, com preço de exercício de US$ 206,58, equivalendo a cerca de 7% do capital total da empresa.
Este acordo consolida ainda mais a posição estratégica da Marvell no nicho de chips customizados para operações massivas. Antes disso, a empresa já era parceira principal da Amazon para Trainium e da Microsoft para chips Maia customizados. O CEO da Marvell, Matt Murphy, já havia declarado que o objetivo de longo prazo da empresa é capturar 20% de todo o mercado de chips customizados para IA.
No entanto, a concorrência permanece acirrada — a Broadcom (AVGO.US) ainda é o principal parceiro do Google para TPUs e o maior rival da Marvell no segmento de chips customizados para IA.
Expectativas mais altas e desafios de valuation
Apesar das fortes expectativas de resultados, o maior desafio para a Marvell Technology vem de sua avaliação. Após uma alta de quase 180% no ano, as ações da MRVL atualmente negociam a 17 vezes o preço/venda futuro e 74 vezes o preço/lucro futuro — tornando-se uma das empresas de valuation mais elevado no S&P 500.
A Rosenblatt observa que o Investor Day de 6 de outubro pode ser um catalisador de valuation ainda mais relevante do que o balanço atual. Um valuation elevado significa que qualquer resultado abaixo do esperado ou um “outperformance insuficiente” pode gerar uma forte correção — o que explica a volatilidade implícita de 10,6% precificada pelo mercado de opções.
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