Deutsche Bank e Nomura analisam discurso de Waller: mudança clara para postura hawkish, janela aberta para aumento da taxa pelo Fed em setembro

O aplicativo da Jinse Finance observa que o discurso do presidente do Federal Reserve, Kevin Walsh, na conferência de Jackson Hole teve uma postura inesperadamente hawkish, aumentando as expectativas do mercado para um aumento da taxa de juros no próximo mês.

O ouro à vista caiu na segunda-feira e as bolsas asiáticas recuaram. De acordo com a ferramenta FedWatch da CME Group, operadores de futuros do Federal Reserve elevaram a probabilidade de um aumento de 25 pontos base em setembro para 60,4%, acima dos cerca de 56% de sexta-feira.

Veja a seguir comentários de analistas do mercado sobre o discurso de Walsh:

Interpretação hawkish surpreende

O Deutsche Bank afirmou: “O discurso do presidente Walsh na conferência de Jackson Hole, com sua clareza sobre a economia e as perspectivas, bem como a postura marcadamente hawkish, nos pegou de surpresa.” A instituição continua projetando que o Federal Reserve aumentará as taxas de juros em 50 pontos base este ano, um aumento em cada reunião do FOMC nos meses de setembro e dezembro.

A UOB destacou em seu relatório: “A ênfase nos riscos inflacionários, aliada ao compromisso claro de Walsh em restaurar a estabilidade de preços e à relutância em se comprometer antecipadamente com futuras ações de política monetária, intensificou ainda mais o alto risco de aperto de política este ano, embora isso possa ser apenas uma intervenção verbal sem ação concreta.”

Foco nos dados recentes

A Nomura comentou em relatório: “O mercado está extremamente sensível aos dados recentes de inflação. Walsh fez comentários hawkish no simpósio econômico de Jackson Hole, ressaltando a importância da meta inflacionária e sugerindo que, se o processo de desinflação não avançar rapidamente, a política pode precisar reagir.”

Reforço da independência

James Ooi, estrategista de mercado da Tiger Brokers, afirmou que a avaliação de Walsh sobre o desempenho robusto da economia dos Estados Unidos “é vista como reduzindo a razoabilidade de um corte de juros em breve”. Sua “ênfase na meta de inflação de 2% pode ser interpretada como uma intenção de fortalecer a independência e a credibilidade do Federal Reserve, garantindo ao mercado que a política monetária não vai ceder à pressão fiscal”.

Ceticismo em relação ao aumento de juros

No entanto, Matthew Maley, estrategista-chefe de mercado da Miller Tabak + Co., acredita que “ainda não há evidências suficientes para justificar um aumento de juros”.

Maley afirma: “Walsh parece estar exagerando a inflação para poder reivindicar crédito quando os indicadores gerais de inflação inevitavelmente recuarem.” Ele acrescenta que, desde a última reunião do FOMC, os dados do mercado de trabalho foram fracos, enquanto os dados de inflação surpreenderam positivamente.

Divergência entre o Federal Reserve e o Tesouro

A GuideKall Research declarou em relatório que Walsh reiterou que as taxas de curto prazo devem continuar sendo o principal instrumento da política monetária, o que indica que ele continuará diminuindo a duração média do balanço do Federal Reserve.

GuideKall acrescenta: “Isso aparentemente está colocando o Federal Reserve em divergência com o Departamento do Tesouro, que anunciou no início de agosto que intensificaria a recompra de títulos de longo prazo, claramente para evitar uma alta adicional nos rendimentos de longo prazo.”

Impacto negativo para o ouro

A Susquehanna Research apontou: “Walsh se comprometeu a retornar a taxa de inflação à meta de 2% e sinalizou que os juros podem subir ainda mais, o que impulsionou o dólar e, em parte, reverteu as operações de desvalorização monetária que anteriormente elevaram o preço do ouro — o metal subiu cerca de 14% em agosto, registrando o maior avanço mensal deste século.”