O mercado global de títulos enfrenta uma tempestade perfeita, com as taxas dos títulos dos EUA atingindo o maior nível desde 2025 e a probabilidade de aumento dos juros subindo para 65%.

⑴ Na terça-feira, os rendimentos dos títulos globais dispararam em todo o mundo. O rendimento dos títulos do Tesouro dos EUA de 10 anos subiu para 4,792%, atingindo o nível mais alto desde janeiro de 2025. O rendimento dos títulos do governo japonês de 10 anos ultrapassou 3%, um novo máximo em trinta anos. O rendimento dos títulos alemães de 10 anos atingiu 3,364%, o maior desde 2011. Os rendimentos dos títulos do Reino Unido, de 10 e 30 anos, subiram para os níveis mais altos desde 2008 e 1998, respectivamente.⑵ O gatilho direto para esta rodada de venda foi uma nova série de ataques mútuos entre EUA e Irã, que impulsionou o Brent acima de 92 dólares. A alta nos preços da energia continua a reforçar as expectativas de inflação. O presidente do Federal Reserve havia afirmado claramente na reunião de Jackson Hole que o trabalho de combate à inflação ainda não foi concluído, o que aumentou ainda mais as apostas do mercado em um aumento das taxas em setembro. Atualmente, os futuros de juros embutem uma probabilidade de cerca de 65% para um aumento em setembro, enquanto antes do discurso essa probabilidade era de apenas cerca de um terço.⑶ Análises institucionais apontam que os títulos globais enfrentam uma tripla pressão de pânico inflacionário, preocupações fiscais e grande oferta, com os papéis de longo prazo sendo os mais afetados. Apesar dos dados de emprego dos EUA mostrarem algum esfriamento, a inflação ainda está bem acima da meta de 2%, dificultando que o Federal Reserve envie um sinal de flexibilização antecipada devido à desaceleração do emprego.⑷ Há também opiniões de que um aumento em setembro não é certo; algumas instituições mantêm a previsão de estabilidade das taxas, mas a probabilidade de aumento em outubro ou dezembro já subiu de forma significativa. Tudo ainda depende dos próximos dados de emprego e inflação.⑸ O avanço contínuo dos rendimentos enfraquecerá diretamente a intenção do Tesouro de reduzir o custo de financiamento recomprando títulos de longo prazo. Caso os dados de inflação dos EUA da próxima semana superem as expectativas, a pressão de venda no mercado global de títulos pode se intensificar ainda mais, e os ativos de risco enfrentarão uma reavaliação contínua.