As ações da MARA Holdings (NASDAQ: MARA) caíram nesta quinta-feira juntamente com a queda dos preços dos ativos digitais e a fraqueza geral do mercado, com o Nasdaq em baixa de 1,14% e o S&P 500 recuando 0,54%.
O Bitcoin recuou 2% para US$ 77.000 enquanto o Brent subiu acima de US$ 102 por barril e o petróleo bruto ultrapassou US$ 97, atingindo máximas de maio em meio ao conflito contínuo entre EUA e Irã. O Irã sinalizou prontidão para uma escalada, enquanto o presidente Trump previu que a guerra se estenderia além das eleições de meio de mandato em novembro.
Uma empresa apostando alto em um short squeeze
A queda de quinta-feira segue uma sessão muito diferente dois dias antes. As ações da MARA subiram 4,60% para US$ 11,83 na terça-feira, mesmo com o próprio Bitcoin caindo cerca de 0,9%, uma divergência que os traders destacaram como significativa.
Segundo uma análise técnica, aproximadamente 26,3% das ações em circulação da MARA estão atualmente vendidas a descoberto, com algumas estimativas colocando o interesse vendido em 42% do float. Uma onda de recompras forçadas de posições vendidas atingiu a ação na última sexta-feira, embora a maioria das posições short aparentemente permaneça aberta.
A mesma análise apontou a MARA recuperando um nível técnico perto de US$ 10,88, junto ao valor mínimo da área do último trimestre, sem uma grande rejeição, cenário visto como uma porta de entrada rumo a US$ 13,50-US$ 14,25 se o rompimento se sustentar.
Um movimento mais forte, condicionado à continuidade da força do Bitcoin, poderia se estender até US$ 15,85, segundo a análise, embora um short squeeze dessa magnitude não seja esperado no curto prazo imediato.
O valor real do tesouro de Bitcoin
No fechamento de 8 de setembro do Bitcoin, o último saldo divulgado da MARA de 35.577 BTC (em 30 de junho) valia aproximadamente US$ 2,79 bilhões, cerca de 61% do valor patrimonial de US$ 4,57 bilhões da empresa naquele momento.
Adicionalmente, 9.270 Bitcoin, ou 26% do total de junho, estavam emprestados ou empenhados, e em 4 de agosto a empresa empenhou mais 18.750 Bitcoin, quase 53% desse saldo, como garantia para dois financiamentos atrelados em parte à aquisição pendente da Long Ridge.
Economia da mineração segue pressionada
O segundo trimestre da MARA foi difícil apesar do aumento na produção. A empresa minerou 2.422 Bitcoin, alta de 3% na comparação anual, e ainda assim a receita caiu 27% para US$ 174,9 milhões, com um prejuízo líquido de US$ 611,3 milhões que incluiu uma perda não realizada de US$ 343,0 milhões por marcação a mercado do Bitcoin.
O custo de energia comprada ficou em US$ 38.690 por Bitcoin nos sites próprios, resultando em um spread bruto de aproximadamente US$ 39.749 por moeda considerando o preço mais baixo do Bitcoin de quinta-feira, antes de considerar custos com mão de obra, depreciação, financiamentos e outros.
