A conta da inflação chegou e Wall Street começa a descontar o “banquete de lucros ” das empresas americanas
Pela primeira vez em 23 semanas, analistas de Wall Street revisaram para baixo as expectativas de lucros das ações dos EUA, encerrando o mais longo ciclo de revisões para cima desde setembro de 2021. A inflação elevada e o aumento dos custos de energia estão comprimindo as margens de lucro nos setores de consumo, matérias-primas e financeiro. A combinação da pressão sobre os lucros corporativos (no numerador) e o aumento das taxas de desconto (no denominador) está expondo as ações dos EUA a um risco significativo de ajuste de avaliação.
As expectativas de lucro das empresas dos Estados Unidos estão passando pela primeira reversão em meses. A pressão inflacionária e o aumento das taxas de juros estão corroendo as perspectivas de lucro das empresas, e o otimismo dos analistas de Wall Street começa a diminuir.
De acordo com o índice do CitiGroup, o número de analistas que revisaram para baixo as expectativas de lucro superou o dos que revisaram para cima, encerrando uma sequência de 23 semanas consecutivas de revisões positivas — o ciclo de revisão de alta mais longo desde setembro de 2021.
Stephan Kemper, Chief Investment Officer do BNP Paribas Wealth Management Germany, atribui esse movimento à combinação do aumento do custo de vida com a alta dos preços de energia, afetando principalmente os setores de bens de consumo essenciais, bens de consumo discricionários, matérias-primas e financeiro. Ao mesmo tempo, a Organização para a Cooperação e Desenvolvimento Económico (OECD) publicou um relatório nesta quarta-feira alertando que, em 2027, a velocidade da inflação global ultrapassará as previsões anteriores, mantendo pressão para uma política monetária mais restritiva.
Expectativas dos analistas invertem direção
Segundo o índice monitorado pelo CitiGroup, nas últimas 23 semanas, os analistas reduziram as expectativas de lucro das empresas dos Estados Unidos em maior número do que as aumentaram, marcando o fim do ciclo de revisões positivas mais prolongado desde setembro de 2021.
Stephan Kemper afirmou: "A principal fraqueza está do lado do consumo, tanto nos bens essenciais quanto nos bens discricionários, além das matérias-primas e do setor financeiro. Acredito que essas revisões negativas estão diretamente ligadas ao aumento do custo de vida e aos preços mais altos de energia."
Vale destacar que, no geral, os analistas de Wall Street continuam otimistas quanto ao desempenho de lucro das empresas dos EUA neste ano, esperando resultados robustos.
Mercado de ações enfrenta pressão de avaliação e risco de política monetária mais restritiva
A revisão negativa das expectativas de lucro, somada a diversos fatores macroeconómicos, pressiona o mercado acionista. O estrategista Michael Wilson, do Morgan Stanley, alertou no início desta semana que, caso a tendência de queda nas avaliações das ações continue e o aumento dos preços da energia leve a um aperto ainda maior da política monetária, o índice S&P 500 pode cair até 7%.
O Federal Reserve já elevou as taxas de juros dos EUA no início deste mês, o primeiro aumento em três anos, em resposta à pressão inflacionária. O relatório da OECD, publicado nesta quarta-feira, reforçou ainda mais as expectativas do mercado para uma trajetória de aperto contínuo — o organismo prevê que, em 2027, a inflação global será superior ao estimado previamente, obrigando os principais bancos centrais a manterem uma postura monetária mais restritiva.
Para os investidores, a junção de revisões negativas das expectativas de lucro com o aumento das taxas de juros implica num duplo desafio para a avaliação dos ativos: o numerador (lucros das empresas) sob pressão, e o denominador (taxa de desconto) em alta, ampliando o risco de ajustes de curto prazo no mercado.
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