Quatro Mac Studio executam modelo com trilhões de parâmetros, Apple desafia a narrativa de inferência da Nvidia
O chefe de hardware da Apple destacou que, após a aquisição dos dispositivos pelas empresas, não é necessário pagar por tokens, e que a economia do processamento local pode ser superior ao aluguel prolongado de GPU na nuvem. O Goldman Sachs acredita que, caso mais tarefas de inferência migrem para dispositivos finais, a participação da Nvidia nas atividades incrementais de IA pode ficar aquém das expectativas do mercado. Atualmente, a volatilidade implícita da Nvidia está no nível mais baixo desde antes da pandemia, e os preços das opções praticamente não reservam prêmio de risco para essa mudança de narrativa. Por isso, o Goldman Sachs recomenda a compra de opções de venda da Nvidia, enquanto sugere posição comprada em Apple.
A Apple está a remodelar o panorama competitivo do mercado de hardware de IA com uma lógica de "inferência local", visando diretamente a potencial quota incremental da NVIDIA no segmento de inferência de IA.
O mais recente Mac Studio versão M5 Ultra da Apple começou a ser entregue a partir de 22 de setembro, com suporte até 512GB de memória unificada, permitindo a execução de tarefas de inferência distribuídas em clusters de múltiplas máquinas. Anteriormente, a Apple já tinha demonstrado quatro Mac Studio a correrem em conjunto um modelo com 1 trilião de parâmetros.
O responsável máximo de hardware da Apple, Johny Srouji, disse à Reuters que, uma vez adquiridos os equipamentos, as empresas deixam de ter de pagar taxas de utilização em nuvem baseadas em tokens por cada pedido de inferência. Para equipas com cargas de trabalho estáveis, a computação local pode ser mais económica do que o aluguer prolongado de GPU em nuvem.
Esta narrativa não significa necessariamente que a Apple irá retirar encomendas existentes à NVIDIA, mas sim que: se mais tarefas de inferência forem transferidas para equipamentos finais ou máquinas próprias das empresas, a quota incremental que a NVIDIA pode captar na inferência de IA poderá ser inferior às expectativas atuais do mercado.
Atualmente, o preço das ações da Apple demonstra força técnica, enquanto a NVIDIA continua a oscilar numa faixa ampla e sem uma tendência de médio prazo. Alguns analistas recomendam usar opções para expressar uma posição otimista na Apple e pessimista na NVIDIA.
Mudança de posicionamento do produto: de "usar IA" para "executar IA"
O posicionamento do Mac Studio foi alterado radicalmente pela Apple, passando de vender máquinas capazes de "usar IA" para vender máquinas capazes de "executar IA".
O cerne desta mudança reside na diferença estrutural do custo de inferência: utilizadores de iPhone e Mac já pagaram pelos chips, por isso tarefas processadas localmente já não exigem pedidos de inferência adicionais na nuvem, e a mesma lógica está a estender-se ao segmento empresarial.
O M5 Ultra Mac Studio suporta até 512GB de memória unificada, uma configuração disponível a partir do final de outubro. Uma grande capacidade de memória permite carregar modelos que uma GPU convencional não suporta, ao passo que múltiplas máquinas em cluster podem repartir o peso de modelos com 1 trilião de parâmetros.
A Apple já demonstrou quatro Mac Studio a correrem modelos de 1 trilião de parâmetros, tornando tecnicamente viável a substituição local de parte dos clusters de GPU em nuvem.
No entanto, o verdadeiro teste para além da demonstração da Apple está na comparação com a nuvem em termos de velocidade de inferência, número de utilizadores concorrentes e custo total de propriedade, pois estes são os fatores decisivos nas aquisições empresariais.
A NVIDIA continua na cadeia do setor, mas a quota incremental está em dúvida
O Mac Studio não irá substituir as GPU de centros de dados em todas as cargas de trabalho, e até a própria Apple recorre às GPU da NVIDIA na Google Cloud para algumas tarefas de IA mais exigentes.
No entanto, a NVIDIA pode não perder encomendas existentes e, mesmo assim, a perspetiva relativa pode mudar: se mais inferência for realizada em dispositivos locais ou máquinas próprias das empresas, a quota da NVIDIA nas atividades incrementais de IA pode ser inferior àquilo que se pressupõe no mercado.
O preço das ações da NVIDIA permanece sem tendência de médio prazo, limitado a um intervalo amplo e a ser negociado perto do topo desse intervalo. Entretanto, a volatilidade implícita está no nível mais baixo desde antes da pandemia.
Uma baixa volatilidade normalmente reflete uma forte convicção do mercado em relação à tendência futura, mas a potencial mudança na narrativa da inferência poderá ser um fator de incerteza. Os preços atuais das opções praticamente não incluem um prémio de risco para a "migração da inferência para local".
Por este motivo, segundo o Goldman Sachs, comprar opções de venda de NVIDIA é uma forma de expressar esta mudança com baixo custo antes de se reverem em baixa as previsões de lucro; numa perspetiva relativa, preferem posições de compra em Apple em relação a posições de venda em NVIDIA.
Análise sugere monitorizar os dados reais de velocidade de inferência e custo total de propriedade após a chegada, no final de outubro, da configuração de 512GB, bem como o feedback das empresas clientes em relação à adoção de soluções de inferência local.
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