Centros de dados lideram o boom de construção não residencial nos EUA, e o UBS destaca a Caterpillar (CAT.US) entre as ações potenciais beneficiadas
As novas construções não residenciais nos Estados Unidos continuaram a se expandir em agosto, com o forte crescimento de projetos de data center ajudando a compensar o impacto da fraqueza nos projetos de infraestrutura.
De acordo com informações do aplicativo Zhihui Finance, com base na análise dos dados da Dodge Data & Analytics feita pelo UBS, os lançamentos de construções não residenciais nos EUA continuaram a se expandir em agosto, e o forte crescimento dos projetos de data centers ajudou a compensar o impacto da fraqueza nos lançamentos de infraestrutura.
O analista Steven Fisher, do UBS, e sua equipe afirmaram em relatório de 22 de setembro que o volume total de lançamentos de construções não residenciais em agosto cresceu 5,8% em relação ao ano anterior, com crescimento de 17,4% nos últimos três meses. Considerando os últimos seis meses, o aumento foi de 25,8%; e, nos últimos 12 meses, a alta foi de 22,1%.
Data centers lideram o boom da construção
O dado agregado de agosto esconde uma divisão significativa entre construção predial e projetos de infraestrutura. O volume de lançamentos de projetos de construção aumentou 31,8% em comparação anual, sendo que os lançamentos de data centers dispararam 248%. Os lançamentos industriais subiram 33%, os de edifícios públicos cresceram 201% e a construção de hotéis avançou 55%.
Analisando em um horizonte de prazo mais longo, a tendência de expansão dos data centers fica ainda mais evidente. Essa categoria teve crescimento de 262% em três meses, 246% em seis meses e 197% nos últimos 12 meses.
Para investidores, esses dados evidenciam ainda mais que os gastos ligados à inteligência artificial e à computação em nuvem estão se tornando uma força cada vez mais relevante na atividade de construção nos EUA. O UBS projeta que, impulsionado por data centers, projetos de energia, instalações industriais (incluindo semicondutores e farmacêutica) e infraestrutura, os gastos com construção não residencial devem acelerar novamente no segundo semestre de 2026. O lançamento de obras é um importante indicador antecedente, pois os projetos podem levar anos para serem concluídos, com o início das obras se traduzindo em futuras despesas com equipamentos, engenharia, materiais e mão de obra.
O UBS prevê atualmente que os gastos nominais dos EUA em construção não residencial diminuirão 0,9% em 2026, mas crescerão 6,7% em 2027. Anteriormente, o UBS previa um crescimento de 6% no próximo ano e 3% neste ano.
Infraestrutura encontra obstáculos
A construção de infraestrutura tem atuado como um freio parcial para o avanço do setor. Os lançamentos de infraestrutura em agosto caíram 21,5% em relação ao ano anterior, após um crescimento de 9,2% em julho. Dentro desse segmento, os lançamentos de ruas e rodovias caíram 27,6%, pontes caíram 38% e projetos de usinas e gás natural recuaram 19,3%. Um dado de destaque foi a alta de 69% em projetos de barragens, reservatórios e obras de desenvolvimento fluvial.
Considerando um ciclo mais longo, o ímpeto dos lançamentos de infraestrutura é significativamente mais forte. Nos últimos seis meses, houve aumento de 23,1% e, nos últimos 12 meses, de 27,6%. Os lançamentos de projetos de energia subiram 54% e 88% nesses períodos, respectivamente.
O UBS apontou que a recente fraqueza em infraestrutura pode estar relacionada à incerteza em torno do vencimento, no final de setembro, da Lei de Investimento em Infraestrutura e Emprego, e do seu adiamento para dezembro. Segundo o banco, o setor pode permanecer fraco até que haja maior clareza sobre o financiamento federal de longo prazo.
Construção comercial tradicional em baixa
Nem todos os mercados de construção participaram dessa onda de expansão. Em agosto, os lançamentos de armazéns caíram 21,7%, e nos últimos 12 meses a queda foi de 17,7%. Excluindo os data centers, a construção de edifícios comerciais recuou 15% em agosto, evidenciando o forte impacto dos investimentos em data centers sobre o mercado geral de escritórios.
O UBS espera que, devido às taxas de juros persistentemente altas, a recuperação da construção comercial seja lenta e que essa categoria mantenha desempenho negativo até o final de 2026.
Quais empresas podem se beneficiar?
O impacto desse movimento para investimentos atinge diversas companhias industriais e de materiais. O UBS destaca que as seguintes empresas têm exposição à atividade de construção não residencial nos EUA: empresas de máquinas incluem Caterpillar (CAT.US), Deere (DE.US) e United Rentals (URI.US); empresas de engenharia e construção incluem Quanta Services (PWR.US), Jacobs Engineering (J.US), Fluor (FLR.US) e EMCOR (EME.US); produtoras de aço e materiais incluem Nucor (NUE.US), Steel Dynamics (STLD.US), Martin Marietta Materials (MLM.US) e Vulcan Materials (VMC.US).
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