Ex-funcionário sênior do Banco do Japão prevê: aumento de juros em outubro é “realmente provável”, e chances de adiamento até o próximo ano são muito baixas.

De acordo com o aplicativo Zhihu Finance, um ex-diretor executivo responsável pela política monetária do Banco do Japão afirmou que o banco central japonês pode aumentar a taxa de juros de referência pela segunda vez consecutiva na reunião de política de outubro, mais cedo do que a maioria dos economistas previa.

“O ritmo básico pode ser de uma elevação a cada três meses, mas também existe uma possibilidade razoável de o Banco do Japão aumentar os juros em duas reuniões seguidas”, disse o ex-diretor executivo Kazuo Momma na última sexta-feira durante uma entrevista. “Acredito que essa probabilidade esteja entre 20% e 30%.”

As declarações de Momma surgem uma semana após o conselho liderado pelo presidente Kazuo Ueda ter elevado a taxa de política, apenas três meses após o aumento de junho, acelerando o ritmo habitual de ajustes, que antes ocorriam aproximadamente a cada seis meses. Ueda explicou que o Banco do Japão entrou em uma nova fase, mudando o foco de impulsionar o retorno da inflação básica para 2% para evitar que ela ultrapasse esse patamar.

Momma afirmou que essa mudança de tom tem como objetivo sinalizar ao mercado: agora que o foco da política mudou, um ritmo mais acelerado de aumentos dos juros pode estar próximo.

“O Banco do Japão sempre enfatiza que a inflação subjacente pode ultrapassar 2%”, afirmou Momma. “Diante disso, acredito que esse risco não diminuirá nos próximos três meses. Se houver alguma mudança, a probabilidade é de aumento.”

Os dados sobre tendências de preços divulgados pelo Banco do Japão na última sexta-feira confirmam essa avaliação. O indicador do banco central, que exclui alimentos frescos e fatores temporários, acelerou em agosto para 2,6%, acima dos 2,3% registrados em julho. Momma destacou que, além do risco de alta dos preços, o Banco do Japão também observa que a taxa de referência de 1,25% ainda está relativamente baixa.

“Considerando esses dois pontos, o argumento mais convincente no momento é que o Banco do Japão deve elevar os juros relativamente rápido”, disse Momma, atual economista-chefe da Mizuho Research & Technologies.

No cenário-base de Momma, a taxa de política do Banco do Japão atingiria 2% — o chamado terminal rate — em junho ou julho do próximo ano, o que implica que o conselho pode implementar mais três ajustes de 25 pontos-base. Entretanto, a mediana das projeções dos economistas consultados em uma pesquisa aponta para uma taxa terminal de 1,75%.

Este mês marca a primeira vez que Banco do Japão, Federal Reserve e Banco Central Europeu elevam os juros todos no mesmo mês.

Após a reunião de setembro do Banco do Japão, apesar do ajuste nas taxas, o iene permaneceu enfraquecido. Isso ocorreu porque dois membros do conselho — Toichiro Asada e Ayano Sato — votaram contra o aumento dos juros. Ambos foram indicados este ano pelo primeiro-ministro Sanae Takaichi, que historicamente apoia políticas monetárias expansionistas.

“Não sei se haverá novos votos contrários, mas acredito que isso não mudará o caminho do Banco do Japão em relação ao aumento dos juros”, disse Momma, destacando que o governo dificilmente tentará impedir o processo de normalização da política, já que isso pode levar a uma desvalorização adicional do iene. O enfraquecimento do iene agrava as pressões inflacionárias, pois o Japão depende fortemente da importação de energia e alimentos.

De acordo com os preços do mercado de swaps overnight, até sexta-feira passada, os traders estimavam a probabilidade de aumento dos juros na próxima reunião de decisão, em 30 de outubro, em 30%.

Economistas avaliam o ritmo de aumento de juros com cautela. Segundo pesquisa realizada antes da reunião de setembro, 58% dos participantes acreditam que o próximo aumento do Banco do Japão ocorrerá em janeiro do próximo ano, enquanto cerca de 35% projetam para dezembro. Momma discorda da maioria.

“O cerne do debate é se o Banco do Japão concluirá que não pode esperar até dezembro para subir os juros”, apontou Momma. “Acredito que as chances de adiar o próximo aumento para janeiro ou além disso são extremamente baixas.”