A correção nas ações de transporte representa uma oportunidade de entrada? Citigroup está otimista com a melhora do ciclo do setor e eleva a classificação da XPO (XPO.US) para "compra"
De acordo com pesquisa da Citi, a recente correção generalizada do setor de transporte nos Estados Unidos tornou as ações de empresas de transporte novamente atraentes em termos de avaliação.
De acordo com informações do Jinzhong Finance APP, a Citi Research acredita que a recente correção generalizada do setor de transportes dos EUA já tornou novamente atrativas as avaliações das ações de frete. O analista Ariel Rosa do banco tornou-se mais otimista em relação às perspectivas do setor e, por isso, elevou a recomendação para a empresa de transporte LTL XPO (XPO.US) de “neutra” para “compra”, além de prever um desempenho forte para os resultados do terceiro trimestre da companhia.
No mês passado, a JB Hunt Transport Services (JBHT.US) emitiu um alerta de lucros, desencadeando uma queda geral no setor de frete. Rosa acredita que esse ajuste levou o setor de transportes a passar por uma “redefinição de avaliação”, caracterizando uma correção relativamente saudável e criando uma oportunidade de entrada mais atrativa para investidores. Apesar de riscos macroeconômicos, como preços elevados de combustíveis e aumento das taxas de juro, que ainda podem manter o mercado cauteloso, a queda nas avaliações do setor voltou a abrir espaço para potenciais altas.
Rosa salientou que, nos últimos meses, os riscos de desaceleração econômica aumentaram, mas o ciclo da indústria de transportes ainda tem potencial de melhoria. Com o estreitamento adicional da capacidade do setor, espera-se que os preços do transporte contratado tenham mais espaço para reajustes até 2027, proporcionando suporte ao desempenho dos lucros das empresas do segmento.
Nesse contexto, a Citi elegeu Robinson Logistics (CHRW.US), Saia (SAIA.US), TFI International (TFII.US), GXO Logistics (GXO.US) e a própria XPO, promovida para “compra”, como principais escolhas do setor, além de manter uma visão positiva para UPS (UPS.US) e FedEx (FDX.US).
Quanto aos próximos resultados do terceiro trimestre da XPO, Rosa prevê que o volume de frete terá um crescimento percentual de média de um dígito, e que sobretaxas de combustível mais elevadas poderão sustentar o lucro antes de juros e impostos (EBIT). Além disso, o ambiente de preços em que a XPO opera segue favorável e há potencial de melhora adicional no quarto trimestre.
A Citi estima que cerca de metade do crescimento da receita unitária da XPO no terceiro trimestre virá da melhoria do preço-base, enquanto a outra metade será resultado da otimização do portfólio de negócios. À medida que a empresa expande negócios prioritários, como transporte local, serviços premium e clientes do setor alimentar, a diferença de 13 pontos percentuais nos indicadores de receita em relação à Old Dominion, líder do setor, tende a diminuir ainda mais.
Rosa afirmou que a XPO continua a beneficiar-se de uma procura de mercado relativamente saudável, ao mesmo tempo em que aumenta consistentemente a sua quota de mercado. Entre as concorrentes do segmento LTL, tanto o volume de carga quanto o crescimento de preços da XPO devem superar a média do setor, fundamento importante para a elevação da recomendação pela Citi.
A melhoria do fluxo de caixa também faz parte da tese de investimento na XPO. A Citi prevê que o fluxo de caixa livre da XPO dobre em relação ao ano anterior e alcance aproximadamente 800 milhões de dólares em 2024, podendo chegar a 1 bilhão de dólares em 2027. Com a maior capacidade de geração de caixa, a empresa pode ampliar ainda mais o programa de recompra de ações no futuro.
A XPO planeja divulgar os resultados do terceiro trimestre antes da abertura do mercado norte-americano em 29 de outubro. Atualmente, o mercado espera que a receita trimestral da empresa fique em torno de 2,37 bilhões de dólares, com lucro ajustado por ação de 1,57 dólar.
No momento, tanto analistas de Wall Street quanto a plataforma norte-americana de pesquisa e informações financeiras Seeking Alpha classificam a XPO com a recomendação “compra”. A classificação quantitativa da Seeking Alpha também indica “compra”, com nota 4,31 de um máximo de 5 pontos. No geral, a Citi acredita que, após a recente correção de avaliação, caso os ciclos do setor de transportes melhorem, a capacidade siga restrita e as tarifas contratuais continuem subindo, o risco-retorno das ações de frete como a XPO já apresentou clara melhora em relação ao passado.
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