State Street Global Advisors: Não há razões suficientes para estender a duração sob a pressão de alta nos rendimentos
智通财经2026/10/08 06:16Os estrategistas da State Street Global Advisors afirmam que a atratividade da curva de rendimento pode não ser tão elevada quanto aparenta. Em um relatório, eles destacam: “Se estamos entrando em um ambiente de mercado mais parecido com os anos 2000, vale notar que atualmente a curva de rendimento não parece particularmente inclinada.” Eles observam que, se o mercado começar a considerar um prêmio de prazo mais elevado, os rendimentos poderão enfrentar uma pressão adicional de alta. Em sua visão, o aumento nos rendimentos dos títulos do governo é um dos desenvolvimentos mais importantes do mercado de renda fixa nos últimos anos. Os estrategistas afirmam: “Apesar de os rendimentos dos títulos terem se tornado mais atrativos, não acreditamos que os motivos para aumentar a duração estejam claramente mais convincentes.”
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Os preços futuros de eletricidade nórdica sobem, impulsionando o setor de energia devido à situação no Oriente Médio e expectativas de seca.
① Na quinta-feira, os contratos futuros de energia elétrica na região nórdica subiram, impulsionados pela valorização dos mercados de gás natural europeu e energia elétrica da Alemanha; a região é altamente dependente de energia hidrelétrica, e previsões meteorológicas apontam para clima mais seco nos próximos períodos, o que sustenta ainda mais os preços da eletricidade. ② O contrato base de energia elétrica do próximo trimestre na região nórdica aumentou 2,05 euros, representando uma alta de 1,87%, fechando em 111,5 euros por megawatt-hora; o contrato anual do próximo ano subiu 0,9 euros, uma alta de 1,34%, sendo negociado a 68,1 euros por megawatt-hora. ③ Analistas afirmam que as tensões no Oriente Médio estão impactando o mercado externo e, juntamente com a expectativa de clima seco, prevê-se que os preços da eletricidade na região nórdica continuem fortes; o ataque a petroleiros no Estreito de Hormuz limitou as expectativas de chegada de LNG, elevando os preços do gás natural na Holanda e no Reino Unido para o nível mais alto em duas semanas.
Resumo da reunião do Banco Central Europeu: relutância em sinalizar novos aumentos de juros, mantendo todas as opções de política em aberto
As atas da reunião de setembro do Banco Central Europeu foram divulgadas na quinta-feira, mostrando que os oficiais acreditam que o nível final da inflação na zona do euro pode ser superior à previsão anterior. Em um ambiente altamente incerto, é fundamental não fornecer uma orientação antecipada sobre o caminho das taxas de juros. As atas deixam claro que o princípio central é não sinalizar qualquer ação futura de política monetária, mantendo a flexibilidade de todas as opções de política. Na reunião, o Banco Central Europeu implementou um aumento de 25 pontos-base, com todos os membros concordando unanimemente que existem riscos de alta para a inflação. Devido aos múltiplos riscos e cenários diversos para a perspectiva da inflação, o banco apenas confirmou o estado atual dos riscos, sem fixar antecipadamente a direção das taxas de juros futuras.
A forte alta dos preços do petróleo impulsiona o rendimento dos títulos da zona do euro, enquanto o spread entre os títulos franceses e alemães aumenta novamente.
① O petróleo Brent subiu 4,8%, chegando a 104,2 dólares por barril. As preocupações com a inflação aumentaram devido às interrupções no fornecimento no Oriente Médio, levando o mercado a ajustar suas expectativas para novas altas de juros pelo Banco Central Europeu. Os rendimentos dos títulos públicos da zona do euro aumentaram coletivamente, colocando pressão sobre os títulos de países de alto endividamento. ② O rendimento dos títulos franceses de 10 anos subiu 9 pontos-base, chegando a 4,94%, muito próximo do recorde de 24 anos. O spread entre os títulos franceses e alemães de 10 anos ampliou 4 pontos-base para 141 pontos-base, refletindo preocupações do mercado com a dívida da França, déficit fiscal e as incertezas políticas relacionadas às eleições de 2027. ③ O rendimento dos títulos alemães de 10 anos, referência na zona do euro, subiu 5 pontos-base, chegando a 3,52%, apresentando desempenho relativamente melhor do que os outros títulos da região, destacando sua característica de ativo de proteção. ④ O rendimento dos títulos alemães de 2 anos também subiu 5 pontos-base, atingindo 3,07%; os juros de curto prazo são claramente influenciados pelas expectativas de aumento da taxa pelo Banco Central Europeu. ⑤ O chefe do Banco Central da França, Moulin, afirmou que o choque geopolítico que está impulsionando a inflação atualmente está gradualmente se transformando em um impacto financeiro. Ele também declarou que, neste momento, a França não precisa de suporte especial do Banco Central Europeu. ⑥ O rendimento dos títulos do Tesouro dos Estados Unidos de 10 anos subiu 7 pontos-base, chegando a 5,33%. O custo global de financiamento permanece elevado, exercendo pressão indireta sobre o mercado de títulos da Europa.
Banco Central Europeu: Expectativas de inflação ancoradas próximas à meta, política monetária mantém tom moderado
1. O membro do conselho do Banco Central Europeu, Stournaras, destacou na Conferência Financeira de Istambul que as expectativas de inflação na zona do euro permanecem estáveis em torno da meta de 2%. Mesmo que a inflação real se situe entre o cenário base e o desfavorável, uma política monetária moderada continua sendo adequada. 2. Ele mencionou que os dados atuais quase não mostram efeitos de segunda rodada da inflação, ou seja, sinais de que o aumento dos preços se está transmitindo para salários e outros preços de bens e serviços, o que é considerado um sinal positivo. 3. Stournaras enfatizou que esse fator precisa ser considerado na formulação da política monetária, mantendo uma postura moderada na condução das políticas.
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