O déficit orçamentário dos Estados Unidos dispara para quase US$ 2 trilhões, com a proporção em relação ao PIB ultrapassando 6%; taxas de juros altas e cortes de impostos agravam o agravamento do déficit.

Dados do Escritório de Orçamento do Congresso dos EUA (CBO) mostram que, até o ano fiscal de 2026 encerrado em 30 de setembro, o déficit orçamentário federal dos EUA subiu para US$ 1,993 trilhão, um aumento de 12% em relação ao ano anterior, alcançando o nível mais alto desde 2021. Ao mesmo tempo, os gastos federais atingiram US$ 7,4 trilhões, um crescimento de 6%; a receita fiscal foi de US$ 5,4 trilhões, aumentando apenas 3%.

De acordo com a reportagem mais recente do The Wall Street Journal, espera-se que a proporção do déficit em relação ao PIB dos EUA ultrapasse 6%, superior aos 5,8% previstos para o ano fiscal de 2025. Esse nível historicamente só ocorre em períodos de recessão econômica ou guerra, mas atualmente a economia americana já se encontra em ciclo de expansão há mais de seis anos.

Faltando apenas algumas semanas para as eleições de meio de mandato, nenhum dos partidos colocou a redução do déficit como tema central da campanha; algumas propostas até podem elevar ainda mais o déficit.

Gastos com juros se tornam a maior variável

O principal motor da ampliação do déficit é a escalada acentuada dos custos com juros da dívida.

Segundo dados do CBO, os EUA terão gastos líquidos com juros superiores a US$ 1,1 trilhão no ano fiscal de 2026, um aumento anual de US$ 11,5 bilhões (alta de 11%). Esse incremento sozinho representa mais da metade do aumento do déficit daquele ano.

Atualmente, os gastos com juros já superam os gastos com defesa e também com o Medicare, representando mais de um quinto da arrecadação total de impostos.

Vale destacar que, recentemente, o rendimento dos títulos do Tesouro dos EUA subiu consideravelmente — o rendimento do título de 10 anos chegou a atingir o maior nível em 24 anos — e o impacto total disso no orçamento ainda não apareceu completamente. Como mudanças nas taxas de juros só afetam as novas emissões de dívida, a renovação dos títulos antigos leva tempo, o que significa que a pressão dos juros continuará aumentando nos próximos anos.

Cálculo duplo falho: redução de impostos e receitas tarifárias

O governo Trump e o Congresso controlado pelos republicanos tomaram uma série de medidas em 2025 para cortar o déficit, incluindo a redução do número de funcionários federais, cortes em subsídios fiscais para energia limpa, expiração de parte dos subsídios de saúde e redução do escopo do vale-alimentação.

No entanto, dois pontos-chave das expectativas não se realizaram.

Primeiro, Trump esperava um forte aumento das receitas com tarifas, mas a Suprema Corte determinou extrapolação de atribuições, obrigando o governo a reembolsar valores, o que resultou em receita líquida de tarifas abaixo do nível de 2025.

Segundo, a "Lei Grande e Bonita" aprovada pelos republicanos no ano passado trouxe novos efeitos de redução de impostos. A arrecadação do imposto de renda de empresas caiu US$ 70 bilhões, uma diminuição de 16% — em parte devido à concessão de isenções fiscais retroativas para pesquisa e desenvolvimento, além da ampliação da dedução acelerada para fábricas e equipamentos (incluindo servidores de data center).

Ao mesmo tempo, os republicanos também aumentaram os gastos para fiscalização de imigração e prorrogaram dispositivos de redução de impostos próximos do vencimento, pressionando ainda mais o déficit.

O ex-diretor do CBO e atual presidente do American Action Forum, think tank conservador, Douglas Holtz-Eakin afirmou: "Eles poderiam ter piorado ainda mais a situação, e alguns realmente queriam fazer isso. Não houve progresso significativo e seguimos sem rumo."

Dívida se aproxima do limite histórico

Os déficits anuais contínuos estão rapidamente se acumulando em uma enorme dívida pública.

Atualmente, a dívida federal detida pelo público já supera 100% do PIB dos EUA, aproximando-se do pico histórico registrado após a Segunda Guerra Mundial.

Shai Akabas, vice-presidente de política econômica do Bipartisan Policy Center, afirmou: "Dentro de um contexto de crescimento econômico, baixa taxa de desemprego e ausência de grandes emergências, gerar déficits de US$ 2 trilhões anualmente é uma tendência insustentável." "Isso não é algo que deveria ser feito em tempos de relativa estabilidade."

A Previdência Social e o Medicare são os dois maiores itens de gasto do governo federal. Com o envelhecimento da população, ambos crescem mais rápido que o orçamento geral, desfrutam de alto apoio eleitoral e são politicamente difíceis de cortar.

Disputas partidárias e caminhos divergentes para a reforma

Diante dos números do déficit, ambos os partidos expressaram preocupação, mas suas propostas são diametralmente opostas.

O presidente do Comitê de Orçamento do Senado, senador republicano Ron Johnson, afirmou: "Tenho alertado meus colegas em alto e bom som, mas claramente estou sendo completamente ignorado." "Esses gastos estão fora de controle e simplesmente não queremos cortá-los para níveis razoáveis."

O secretário do Tesouro, Scott Bessent, já declarou que anunciará um plano de "consolidação fiscal" com o objetivo de reduzir o déficit para 3% do PIB. Mas, ao mesmo tempo, Trump prometeu cheques de US$ 5.000 para cada adulto americano (custo total acima de US$ 1 trilhão) e planeja grandes aumentos nos gastos militares, deixando claro que não reduzirá benefícios de Previdência Social nem do Medicare.

No lado democrata, Corey Husak, diretor de política tributária do Center for American Progress (um think tank alinhado ao Partido Democrata), afirmou: "O governo não está disposto a responsabilizar principalmente os ricos pela evasão fiscal, o que já criou uma cultura de impunidade."

Brendan Boyle, possível futuro presidente do Comitê de Orçamento da Câmara e deputado democrata, declarou: "Embora os republicanos apliquem um duplo padrão absoluto em relação à dívida, isso não torna o problema dos déficits gigantescos menos real." "Qualquer proposta séria deve, no fim, fazer com que os bilionários assumam maior responsabilidade."

Futuro depende do resultado das eleições

Segundo o The Wall Street Journal, os dados fiscais do ano de 2026 já começam a refletir parte dos impactos da legislação republicana aprovada no ano passado, mas outras mudanças — incluindo cortes nos gastos com Medicaid — ainda não entraram em vigor.

Além disso, a legislação do ano passado alterou as regras para pagamento de empréstimos estudantis, o que gerou uma redução única de US$ 131 bilhões nas despesas do ano fiscal de 2025, criando uma certa distorção técnica na comparação dos dados dos dois anos fiscais.

O futuro das finanças públicas dependerá em grande parte do resultado das eleições de meio de mandato. Analistas apontam que um governo dividido pode, às vezes, resultar em acordos bipartidários de restrição fiscal, mas também pode levar a ambos os lados apoiando propostas para ampliar seus próprios déficits.