90% CET1 se torna o estopim! UBS (UBS.US) pode sair devido às novas regras de capital, e o parlamento suíço enfrenta o dilema: “Regras rígidas afastam grandes bancos, regras flexíveis enfrentam referendo”.

De acordo com o aplicativo financeiro inteligente, após o colapso do Credit Suisse em 2023, os legisladores suíços estão desenvolvendo novas regras de regulação de capital para o UBS (UBS.US). No entanto, isso colocou o banco mais importante da Suíça em uma situação difícil: se as normas forem muito rigorosas, o banco pode ser forçado a transferir sua sede para fora do país; se forem muito flexíveis, isso pode desencadear um referendo nacional, aumentando ainda mais a incerteza.

O Conselho dos Estados (Câmara Alta) já aprovou o projeto de lei referente ao setor bancário no mês passado, e a diretoria do UBS afirmou que as cláusulas do projeto são difíceis de aceitar. Uma comissão do Conselho Nacional (Câmara Baixa) iniciará a análise da lei regulatória bancária em 26 de outubro. Até o momento, a possibilidade de uma flexibilização significativa da regulação é mínima.

Segundo fontes, importantes investidores já pressionaram o UBS a sair da Suíça em busca de um ambiente regulatório mais amigável. O próprio UBS está elaborando planos de contingência, incluindo a mudança de sede ou uma fusão com outro banco. Por outro lado, o gigante de gestão de fortunas com sede em Zurique talvez não queira arcar com os altos custos de sair do país nem perder sua identidade suíça.

Leo Müller, membro do partido centrista na comissão, afirmou que o Parlamento está em uma situação delicada. Ele destacou: “Se as regras forem afrouxadas demais, haverá um referendo. O público pode achar que a regulação é insuficiente, rejeitar a lei e acabarmos com nada. Por outro lado, se as normas forem excessivamente rigorosas, os bancos dirão: o ambiente de negócios na Suíça piorou, vamos procurar outro local.”

As partes envolvidas já começaram a discutir soluções de compromisso, e alguns parlamentares tentam amenizar os requisitos do projeto, mas há um consenso geral entre vários espectros políticos de que será difícil uma flexibilização significativa.

A sombra do referendo

Segundo informações, a proposta do Conselho dos Estados exige que o UBS mantenha 90% do capital principal de nível 1 (CET1) para suportar suas subsidiárias estrangeiras. Atualmente, o padrão de buffer é de 60%, e parte desse requisito pode ser atendida com instrumentos de capital de custo menor. A proposta inicial do governo suíço previa uma exigência de até 100% de capital principal de nível 1.

O UBS já afirmou várias vezes que pretende permanecer na Suíça, alegando que sua permanência beneficia tanto o banco quanto o país. No entanto, considera o requisito de 90% de capital principal de nível 1 muito elevado, prejudicando seriamente sua competitividade.

De acordo com pessoas a par do assunto, a Ministra das Finanças Karin Keller-Sutter já sugeriu que existe o risco de o projeto de lei ser contestado por meio de um referendo (basta o número legal de assinaturas para lançar o referendo), e ela espera que o Parlamento estabeleça a meta de 90% de capital principal de nível 1. O Ministério das Finanças recusou-se a comentar.

O Partido Social-Democrata apoia o requisito de 100% de capital principal de nível 1 e afirmou que só decidirá sobre a iniciativa de um referendo após o Parlamento apresentar uma decisão final; a votação parlamentar deve ocorrer apenas em dezembro.

No entanto, alguns acionistas temem que as novas regras limitem o espaço operacional do UBS. A Artisan Partners já pediu publicamente que o UBS deixe a Suíça devido a essas regras regulatórias.

Hans-Peter·Portmann, deputado do Partido Liberal Democrático de centro-direita (FDP), propõe uma solução de compromisso: exigir 75% de capital principal de nível 1 para as subsidiárias estrangeiras do UBS, juntamente com um mecanismo automático que aumente a capacidade de absorção de perdas do banco, caso o índice de capital fique abaixo de determinado patamar. Ele afirma: “No final, encontraremos uma solução viável que permita ao UBS pagar retornos de risco razoáveis aos acionistas, reservar fundos para futuros investimentos e, ao mesmo tempo, minimizar os riscos de inadimplência bancária enfrentados pelo público suíço.”

Analistas esperam que outras propostas ainda surjam antes do debate plenário do Conselho Nacional em dezembro.

Postura regulatória mais rígida

O amplo apoio no Conselho dos Estados à proposta de 90% de capital principal de nível 1 superou as expectativas do mercado. Fontes internas do Parlamento afirmam que o Conselho Nacional tem maior proporção de partidos de esquerda; há divergências internas entre os centristas e centro-direitistas, mas em geral a tendência é adotar uma postura regulatória mais rígida.

O deputado liberal-democrata Olivier Feller disse: “Minha percepção pessoal é que o Conselho Nacional provavelmente estabelecerá o padrão de 90%.” Ele mesmo apoia a exigência de 100% de capital principal de nível 1 para as subsidiárias estrangeiras do UBS, mas acrescentou que a posição do partido ainda está em debate. “Somos um país pequeno, mas com bancos de grande porte.”

Urs Saxer, professor de direito da Universidade de Zurique, acredita que qualquer solução de compromisso deverá se aproximar do padrão dos 90%. “O UBS não tomará decisões irracionais”, disse. “Para o banco deixar o país, seria necessário um motivo muito convincente; e a estabilidade e a segurança jurídica que a Suíça oferece são difíceis de encontrar atualmente.”