A escalada das tensões no Oriente Médio volta a gerar preocupações com a inflação; títulos do Tesouro dos EUA são vendidos e o rendimento de dois anos atinge o maior nível em uma semana.

De acordo com informações do aplicativo de notícias financeiras Zhihui Finance, o preço internacional do petróleo subiu rapidamente após notícias de possível escalada do conflito no Oriente Médio, gerando novas preocupações sobre o aumento das pressões inflacionárias globais. Os títulos do Tesouro dos EUA foram vendidos em massa na quarta-feira, com os rendimentos de títulos de vários prazos subindo amplamente, sendo especialmente notório o aumento nos títulos de curto prazo. Ao mesmo tempo, o dólar se fortaleceu, refletindo que os investidores estão reavaliando os potenciais impactos dos riscos geopolíticos sobre a inflação e a política monetária do Federal Reserve.

Durante o pregão de quarta-feira, o mercado de títulos do Tesouro dos EUA permaneceu relativamente calmo na maior parte do tempo, mas por volta das 14h45 em Nova York (02h45 de 22 de outubro de 2026, horário de Pequim), o mercado apresentou uma oscilação significativa. Naquele momento, o preço do petróleo bruto West Texas Intermediate (WTI) subiu rapidamente de cerca de US$ 97 por barril para aproximadamente US$ 98,50, impulsionando os rendimentos dos títulos do Tesouro americano para máximas do dia. O rendimento do título de dois anos dos EUA chegou a subir 5 pontos-base, alcançando 4,83%, o maior nível em uma semana.

Como o preço dos títulos e seus rendimentos têm trajetórias opostas, a rápida alta dos rendimentos indica que os investidores estão vendendo títulos do Tesouro americano. Ao mesmo tempo, os principais índices de ações dos EUA tiveram uma breve queda, enquanto o dólar se fortaleceu.

Essa volatilidade do mercado foi causada principalmente por uma reportagem sobre a situação no Oriente Médio. Segundo relatos, os EUA estão se preparando para solicitar a evacuação de parte dos funcionários de suas embaixadas no Golfo Pérsico. Uma vez que houve um conflito militar entre EUA e Irã em fevereiro deste ano, a notícia rapidamente reascendeu os receios do mercado quanto a uma escalada da situação regional.

No entanto, após autoridades americanas esclarecerem que a ordem de evacuação estava restrita apenas à Arábia Saudita, a tensão do mercado foi parcialmente aliviada e parte da volatilidade inicial dos preços também diminuiu.

John Briggs, chefe de estratégia de taxas de juros dos EUA na Natixis North America, afirmou que o risco geopolítico relacionado ao Irã nunca desapareceu completamente. Caso o mercado volte a temer uma escalada do conflito, os rendimentos dos títulos globais podem enfrentar nova pressão de alta, pois o aumento dos preços de energia impulsionará o risco inflacionário e poderá levar os investidores a elevar suas expectativas para as taxas de juros das principais autoridades monetárias. De fato, desde o início da guerra no Oriente Médio em fevereiro deste ano, o preço internacional do petróleo tem subido continuamente, reacendendo a pressão inflacionária global e levando o Federal Reserve e outros bancos centrais a aumentar as taxas de juros.

Para o mercado de títulos, o impacto da alta do petróleo é particularmente complexo. Por um lado, o risco geopolítico costuma estimular a compra de ativos de refúgio, como títulos do Tesouro dos EUA; por outro, se o preço da energia continuar a subir e pressionar a inflação, o mercado pode esperar uma política monetária ainda mais restritiva dos bancos centrais, o que impulsiona os rendimentos dos títulos.

No momento, esse último fator está gerando pressão notável sobre o mercado de títulos americanos. Os rendimentos dos títulos do Tesouro dos EUA continuam próximos aos níveis mais altos dos últimos anos, alcançados no início deste mês. Anteriormente, a forte performance da economia dos EUA, o aumento do endividamento público e a perspectiva de novos aumentos das taxas pelo Federal Reserve impulsionaram o avanço dos rendimentos dos títulos.

Com a alta do petróleo, as avaliações dos investidores sobre a trajetória da política monetária do Federal Reserve se tornaram mais cautelosas. O Fed vai anunciar a próxima decisão sobre taxas de juros em 28 de outubro e, no momento, seus oficiais estão em período de silêncio antes da reunião. Segundo os preços do mercado de juros, os traders estimam em cerca de 20% a chance de o Fed aumentar a taxa de juros nessa reunião.

Ainda que essa probabilidade não seja o consenso do mercado, a situação no Oriente Médio e a evolução dos preços de energia continuam a influenciar a perspectiva dos investidores sobre o caminho futuro das taxas de juros.

Ao mesmo tempo, o mercado de títulos dos EUA também enfrenta a pressão vinda de novas emissões. No leilão de títulos de 20 anos realizado na quarta-feira, o rendimento vencedor atingiu o nível mais alto já registrado em leilões desse tipo desde que o Tesouro dos EUA retomou essa emissão em maio de 2020, destacando o elevado custo atual de financiamento de longo prazo.

Além dos fatores de inflação e oferta de dívida, o desempenho das ações dos EUA também influencia o mercado de títulos. Na quarta-feira, o mercado acionário americano subiu, o que reduziu temporariamente a demanda por títulos do Tesouro como porto seguro, impulsionando ainda mais os rendimentos. No entanto, após as notícias sobre o Oriente Médio, a alta das ações foi brevemente interrompida.

Vale destacar que, recentemente, a correlação entre o mercado acionário americano e o mercado de títulos também mudou. Nas últimas duas semanas, as ações de empresas americanas relacionadas a investimentos em infraestrutura de inteligência artificial (IA) caíram significativamente, gerando dúvidas no mercado sobre a capacidade dessas empresas de manter lucros elevados com investimentos massivos em IA. Paralelamente, alguns investidores começaram a temer uma possível desaceleração econômica nos EUA, o que levou parte do capital a buscar refúgio nos títulos do Tesouro, mesmo com a continuidade da alta dos preços internacionais do petróleo.

Esse fluxo de capital evidencia que o mercado de títulos está atualmente sob influência de múltiplos fatores. Por um lado, a alta dos preços de energia, a pressão inflacionária e as expectativas de elevação das taxas pelo Fed pressionam o preço dos títulos; por outro, a correção das ações de tecnologia e o risco de desaceleração econômica podem estimular a demanda por ativos de refúgio.

De modo geral, a situação no Oriente Médio voltou a ser uma importante variável que influencia o mercado financeiro global. Com o preço internacional do petróleo atingindo o topo do intervalo de volatilidade observado desde fevereiro deste ano, os investidores vão monitorar de perto se o conflito se intensifica ainda mais – e se a alta dos preços de energia levará o Federal Reserve a manter uma postura de política monetária ainda mais restritiva.

Até o anúncio da decisão do Fed em 28 de outubro, a oscilação do petróleo, notícias geopolíticas e o novo ajuste da perspectiva do mercado sobre a inflação continuarão sendo fatores importantes a influenciar os rendimentos dos títulos do Tesouro dos EUA e o desempenho do dólar.