Акции оборонных компаний выросли на 100% после тарифного шока Трампа: закончился ли рост?

Акции оборонных компаний стали одними из самых быстрорастущих за последние месяцы, и, по мнению Уолл-стрит, этот рост может быть ещё на ранней стадии.

Акции, связанные с оборонными подрядчиками — за которыми внимательно следит State Street SPDR S&P Aerospace & Defense ETF (NYSE:XAR), — выросли почти на 100% с апрельских минимумов 2025 года.

Только у золотодобывающих компаний за этот период был более сильный отскок.

Для оборонной отрасли текущая 10-месячная доходность теперь превышает всплеск, зафиксированный после марта 2009 года.

Вопрос, который сейчас стоит перед инвесторами: не зашёл ли рост слишком далеко и слишком быстро, или фундаментальные показатели начинают догонять?

График: State Street SPDR S&P Aerospace & Defense ETF вырос почти на 100% с апрельских минимумов 2025 года

Оборонные бюджеты быстро растут

В аналитической записке, опубликованной в четверг, аналитик по акциям Bank of America Рональд Эпштейн охарактеризовал текущую ситуацию в оборонной сфере как "наступление новой современной эпохи".

Глобальные оборонные расходы ускоряются.

Оборонный бюджет США теперь превышает 1 триллион долларов. Страны НАТО движутся к тому, чтобы к 2035 году тратить 3,5% ВВП на основные оборонные нужды.

Если неамериканские члены НАТО достигнут цели в 3,5%, расходы увеличатся примерно на 370 миллиардов долларов, по данным BofA Global Research.

Эпштейн считает, что ключевыми направлениями роста станут судостроение, а также системы противовоздушной и противоракетной обороны, включая такие инициативы, как "Золотой купол". Запасы ракет и боеприпасов остаются истощёнными после долгих лет поддержки Украины и других союзников.

Банк ожидает, что наибольшую выгоду получат такие "премьерные" подрядчики, как Northrop Grumman Corp. (NYSE:NOC), RTX Corp. (NYSE:RTX) и L3Harris Technologies Inc. (NYSE:LHX).

Бюджет в 1,5 триллиона долларов на повестке дня?

На недавнем форуме Defense Outlook, организованном Bank of America, генерал в отставке Арнольд Пунаро выразил оптимизм относительно того, что оборонный бюджет США может вырасти до 1,5 триллиона долларов.

Это будет означать увеличение примерно на 50% по сравнению с уровнем 2026 финансового года.

Однако не все считают такой скачок реалистичным. Аналитики Дуг Беренсон и Тодд Харрисон отметили, что значительный рост верхней планки бюджета может быть затруднён, учитывая федеральный дефицит в 42 триллиона долларов.

Тем не менее, направление движения очевидно: вверх, а не вниз.

Уровень угроз остаётся высоким. Напряжённость на Ближнем Востоке сохраняется. Война России в Украине продолжается. Стратегическое внимание к Тихоокеанскому региону усиливается.

ИИ и автоматизация: новое поле боя

Войны будущего не будут похожи на прошлые. Bank of America подчёркивает растущее значение автоматизации, автономных систем и искусственного интеллекта во всех сферах ведения боевых действий.

Министерство обороны подталкивает подрядчиков к увеличению выпуска, снижению затрат и созданию устойчивого преимущества в программном обеспечении.

Автономные системы и внедрение ИИ на уровне предприятий становятся необходимостью.

По мнению Эпштейна, оборонные подрядчики, интегрирующие ИИ как на уровне компаний, так и на поле боя, могут достичь рентабельности, сопоставимой с коммерческим аэрокосмическим или технологическим сектором.

Слишком ли сильно выросли оборонные акции?

Ралли почти на 100% в оборонном секторе естественно вызывает опасения по поводу оценки.

Но в отличие от спекулятивных скачков акций технологических компаний, вызванных исключительно настроениями, этот рост, похоже, основан на фундаментальных факторах.

Правительства берут на себя обязательства по многолетнему увеличению бюджетов, геополитическая напряжённость сохраняется в разных регионах, мировые запасы ракет и боеприпасов истощены, а оборона стала чётким политическим приоритетом для США и союзников по НАТО.

Оценки выросли, но прогнозы прибыли также растут по мере увеличения портфеля заказов и расширения производственных мощностей.

Если Bank of America прав, инвесторы могут наблюдать не конец тактического роста, а раннюю фазу структурного подъёма.

Изображение: Shutterstock