ЕЦБ: Предстоящие действия будут заключаться в повышении

Инсайты заседания ЕЦБ: перспективы по процентным ставкам

Европейский центральный банк собрался 5 февраля. По моей оценке, наиболее вероятным направлением для процентных ставок является повышение, а не понижение. Хотя некоторые участники рынка продолжают ожидать возможного снижения ставок в течение года, я придерживаюсь иного мнения. Позвольте пояснить свою аргументацию.

В начале этого года я проанализировал политику ЕЦБ и определил, что нейтральная ставка (r*) для еврозоны составляет примерно –0,3%, если при расчёте реальной процентной ставки учитывать базовую инфляцию. Эта оценка кажется разумной. Когда ставки находятся на уровне r*, инфляция должна оставаться стабильной.

Во второй половине прошлого года общий индекс потребительских цен (HICP) колебался между 2,1% и 2,4%, а базовая инфляция — от 2,3% до 2,4%. Эти данные свидетельствуют о том, что инфляция достигла периода стабильности. Этот контекст формирует мой взгляд на дальнейшие действия ЕЦБ.