Прибыль и доходы ETSY за 4 квартал превысили ожидания, но прибыль на акцию снизилась по сравнению с прошлым годом
Etsy ETSY отчиталась о прибыли за четвертый квартал 2025 года в размере 92 цента на акцию, что превысило консенсус-прогноз Zacks на 4,55%, но снизилось на 10,68% по сравнению с прошлым годом.
Выручка за четвертый квартал 2025 года увеличилась на 3,46% по сравнению с аналогичным периодом прошлого года и составила 881,64 миллиона долларов. Этот показатель также превысил консенсус-прогноз Zacks на 0,2%. Рост выручки был обусловлен в первую очередь продолжением сильных результатов по рекламе на собственных площадках как на Etsy, так и на Depop.
Цена, консенсус и сюрприз по прибыли Etsy, Inc.
График цены, консенсуса и сюрприза по прибыли Etsy, Inc. | Котировка Etsy, Inc.
Детали по выручке ETSY
Выручка от маркетплейса составила 612,4 миллиона долларов (69% от общей выручки), увеличившись на 0,8% по сравнению с аналогичным кварталом прошлого года. Этот показатель оказался ниже консенсус-прогноза Zacks на 0,67%.
Выручка от сервисов составила 269,2 миллиона долларов (31% от общей выручки), увеличившись на 9,9% в годовом выражении благодаря росту доходов от рекламы на площадках Etsy и Depop. Этот показатель превысил консенсус-прогноз Zacks на 0,2%.
Активная пользовательская база ETSY и GMS
Консолидированная база активных покупателей Etsy сократилась на 2% по сравнению с прошлым годом и составила 93,5 миллиона. Этот показатель превышает консенсус-прогноз в 92,8 миллиона.
База активных продавцов составила 8,76 миллиона, увеличившись на 7,7% по сравнению с прошлым годом. Этот показатель превысил консенсус-прогноз в 8,68 миллиона.
Общее количество новых покупателей за квартал достигло 17,2 миллиона, включая 6,8 миллиона новых покупателей и 10,4 миллиона повторно активированных покупателей, что на 2,7% больше по сравнению с прошлым годом.
Консолидированный GMS составил 3,59 миллиарда долларов, увеличившись на 2,4% по сравнению с прошлым годом без учета Reverb и снизившись на 3,8% с учетом Reverb. Этот показатель оказался ниже консенсус-прогноза на 0,38%. В валютно-нейтральном выражении консолидированный GMS снизился на 4,9% по сравнению с прошлым годом. GMS только для маркетплейса Etsy увеличился на 0,1% по сравнению с прошлым годом.
Консолидированная комиссия за четвертый квартал достигла 24,5%, увеличившись на 170 базисных пунктов по сравнению с прошлым годом. Рост комиссии отражает положительное влияние продажи Reverb и продолжающиеся сильные результаты по рекламе на собственных площадках Etsy и Depop.
Операционные результаты ETSY
В четвертом квартале 2025 года общие операционные расходы составили 514,7 миллиона долларов, что на 7,4% больше по сравнению с прошлым годом. В процентном отношении к выручке этот показатель вырос примерно на 210 базисных пунктов до 58,4%.
Расходы на маркетинг увеличились на 7,3% по сравнению с прошлым годом и составили 305,9 миллиона долларов. В процентном отношении к выручке расходы на маркетинг выросли на 120 базисных пунктов до 34,7%, что в первую очередь связано с ускоренными инвестициями в бренд-маркетинг на Depop. Сам маркетплейс Etsy продемонстрировал годовое повышение эффективности маркетинга благодаря благоприятной динамике платного поиска, смещению в сторону OTT и социальных каналов, а также повышению эффективности собственных каналов.
Расходы на разработку продуктов увеличились на 2,7% по сравнению с прошлым годом и составили 114,4 миллиона долларов. В процентном отношении к выручке расходы на разработку снизились на 10 базисных пунктов до 13%.
Общие и административные расходы (G&A) увеличились на 14,1% по сравнению с прошлым годом и составили 94,4 миллиона долларов. В процентном отношении к выручке G&A выросли на 100 базисных пунктов до 10,7%.
Скорректированный показатель EBITDA сократился на 11,2% по сравнению с прошлым годом и составил 222,5 миллиона долларов. Маржа скорректированной EBITDA снизилась на 420 базисных пунктов до 25,2%. Операционная прибыль составила 129,4 миллиона долларов, что на 16,57% меньше по сравнению с аналогичным кварталом прошлого года.
Баланс ETSY
На 31 декабря 2025 года денежные средства и их эквиваленты составили 1,4 миллиарда долларов, увеличившись с 1,25 миллиарда долларов на 30 сентября 2025 года, что отражает последовательный рост ликвидности, частично за счет выпуска новых конвертируемых облигаций на 700 миллионов долларов.
Долгосрочная задолженность на 31 декабря 2025 года составила 2,33 миллиарда долларов, к тому же на балансе находился краткосрочный долг в размере 649 миллионов долларов. Краткосрочные инвестиции составили 224,1 миллиона долларов, а долгосрочные инвестиции — 134,4 миллиона долларов.
В рамках программы обратного выкупа акций Etsy выкупила примерно на 133 миллиона долларов или 2,3 миллиона обыкновенных акций в четвертом квартале 2025 года, доведя итоговую сумму за год до 777 миллионов долларов.
Прогноз ETSY на 1 квартал 2026 года
С учетом того, что Depop классифицирован как прекращенная деятельность, начиная с первого квартала 2026 года, все прогнозы касаются только основного маркетплейса Etsy.
На первый квартал 2026 года Etsy ожидает, что комиссия составит примерно 25,5%. GMS маркетплейса прогнозируется в диапазоне от 2,38 миллиарда до 2,43 миллиарда долларов, что соответствует годовому росту на 2–4%.
Ожидается, что скорректированная маржа EBITDA будет находиться в диапазоне 28–30%.
На 2026 год руководство ожидает небольшой годовой рост GMS с положительной динамикой по сравнению с прошлым годом в каждом квартале, причем первый квартал, возможно, станет самым сильным за год.
Рейтинг Zacks для ETSY и акции к рассмотрению
В настоящее время Etsy имеет рейтинг Zacks №4 (Продавать).
Некоторые более высоко оцененные акции в более широком секторе розничной торговли — Dillard’s DDS, BJ’s Restaurants BJRI и The TJX Companies TJX, каждая из которых на данный момент имеет рейтинг Zacks №2 (Покупать). Ознакомиться с полным списком акций с рейтингом Zacks №1 (Strong Buy) на сегодня можно здесь.
Акции Dillard’s выросли на 22% за последние шесть месяцев. Dillard’s планирует опубликовать результаты за первый квартал 2026 финансового года 24 февраля.
Акции BJ’s Restaurants выросли на 34,2% за последние шесть месяцев. BJ’s Restaurants планирует опубликовать результаты за первый квартал 2026 финансового года 25 февраля.
Акции The TJX Companies выросли на 13,7% за последние шесть месяцев. The TJX Companies планирует опубликовать результаты за первый квартал 2026 финансового года 25 февраля.
Дисклеймер: содержание этой статьи отражает исключительно мнение автора и не представляет платформу в каком-либо качестве. Данная статья не должна являться ориентиром при принятии инвестиционных решений.
Вам также может понравиться
Отчет DAL.US раскрывает, как энергетика поглощает прибыль авиасектора! Доходы за третий квартал достигли рекордного уровня, но высокая цена на нефть уменьшает перспективы прибыли
Скорректированные расходы на топливо Delta Air Lines в третьем квартале выросли на 62% по сравнению с прошлым годом, а скорректированная операционная маржа снизилась с 11,1% до 9,4%. Таким образом, этот отчет о прибыли и перспективах демонстрирует устойчивость управления этого авиационного гиганта в условиях высоких цен на нефть, но пока не дает сигнала о повторном расширении маржи.
Morgan Stanley позитивно оценивает SpaceX: потенциал "Tera’Merica" недооценен, корпоративный искусственный интеллект и расширение вычислительных мощностей открывают возможности для роста
Morgan Stanley считает, что логика роста SpaceX сейчас выходит за рамки космических технологий и спутниковой связи и распространяется на корпоративный AI и инфраструктуру вычислительных мощностей. Восстановление передовой американской производственной отрасли также может открыть более широкие долгосрочные перспективы. Коммерциализация корпоративного AI и расширение вычислительных мощностей обеспечивают прямую поддержку роста, а производственные возможности, обозначаемые как “Tera’Merica”, предоставляют компании дополнительный долгосрочный потенциал развития.
Delta Airlines снизила прогноз прибыли из-за роста стоимости топлива, который превысил рост стоимости билетов
Delta Airlines снизила прогноз годовой прибыли почти на четверть из-за роста затрат на топливо, которые увеличились на 6 миллиардов долларов, несмотря на высокий спрос на авиаперелёты и повышение цен на билеты. Это подчёркивает проблемы авиакомпаний США: если стоимость топлива останется высокой, будут ли пассажиры готовы платить ещё больше за билеты? В этом году компании уже значительно подняли цены, и аналитики предупреждают, что дальнейший рост может ослабить желание пассажиров летать. Delta прогнозирует расходы на топливо в 2023 году примерно на 6 миллиардов долларов выше, чем в прошлом году. В третьем квартале затраты выросли на 62% и достигли 4,1 миллиарда долларов, что более чем на 500 миллионов долларов превышает июльские ожидания. Главный финансовый директор Delta Airlines Эрик Снелл заявил, что «всё дело в топливе», отмечая рост цен на сырье и авиационный керосин с лета. Теперь ожидается скорректированная годовая прибыль в диапазоне 5,10–5,60 долларов на акцию против июльского прогноза 6,50–7,50 долларов. По данным LSEG, новый медианный прогноз — 5,35 доллара против среднего ожидания аналитиков — 5,46 доллара. Компания планирует получить скорректированную прибыль до налогообложения в 2026 году — 4,5 миллиарда долларов. В третьем квартале скорректированная прибыль на акцию составила 1,72 доллара, немного меньше ожидаемых 1,76 доллара. Операционная маржа снизилась с 11,1% до 9,4%. Delta стала первой крупной американской авиакомпанией, опубликовавшей отчет за третий квартал. Её конкуренты — United Airlines, American Airlines и Southwest Airlines — отчитаются позже в этом месяце. Рост цен на билеты По данным Бюро транспортной статистики США, в первые восемь месяцев 2026 года расходы американских авиакомпаний на топливо для регулярных рейсов составили 42,9 миллиарда долларов, что почти на 13,2 миллиарда долларов больше, чем годом ранее, хотя объёмы потребления немного снизились. Сильный спрос и ограниченный рост количества мест позволили авиакомпаниям компенсировать рост затрат на топливо за счёт пассажиров. Согласно индексу потребительских цен Бюро трудовой статистики США, за пять месяцев до августа средняя цена авиабилета выросла примерно на 25% по сравнению с аналогичным периодом прошлого года. Аналитики внимательно следят за тем, смогут ли авиакомпании, включая Delta, и дальше повышать цены, не снижая спрос, поскольку стоимость топлива остаётся высокой, а планы по увеличению провозных мощностей ускоряются в четвёртом квартале. Аналитики Deutsche Bank ожидают, что в четвёртом квартале доля компенсированных расходов на топливо снизится и полностью восстановится только к началу 2027 года. Delta Airlines заявляет, что спрос остаётся сильным. По словам Снелла, предзаказ билетов на четвёртый квартал достиг почти 60%, и компания ожидает рост выручки примерно на 20% по сравнению с прошлым годом. По прогнозу LSEG, скорректированная прибыль на акцию в четвёртом квартале составит 1,15–1,65 доллара, медианное значение — 1,40 доллара, что примерно соответствует ожиданиям аналитиков — 1,39 доллара. Преимущество работы в нефтепереработке Delta Airlines имеет преимущество перед другими крупными американскими авиакомпаниями: в её собственности находится нефтеперерабатывающий завод в пригороде Филадельфии, который, как ожидает Снелл, принесёт прибыль 700 миллионов долларов в этом году. «Наш завод даёт нам частичное хеджирование топливных цен — такого преимущества нет ни у одной другой авиакомпании», — отметил он. Monroe Energy Refinery был приобретён в 2012 году и перерабатывает нефть в авиационный керосин и другие продукты. Хотя Delta всё равно платит рыночную цену за топливо своему авиационному подразделению, прибыль от переработки остаётся внутри компании. Если разница между ценой сырой нефти и готового топлива увеличивается, это помогает снизить издержки на закупку топлива у внешних поставщиков. Однако такой эффект зависит от маржи переработки, и при её снижении завод может приносить убытки. Тем не менее, нефтеперерабатывающий завод способен лишь частично компенсировать снижение прибыли из-за роста цен на топливо. Даже если ожидается прибыль в 40 центов на галлон, Delta прогнозирует повышение стоимости топлива с 3,61 доллара за галлон в третьем квартале до 4,25 доллара в четвёртом квартале. Снелл отметил, что топливные затраты останутся высокими в ближайшее время. «В конечном итоге цены снизятся, но когда это произойдёт — неизвестно», — сказал он.
Цены на крипто
Далее
