"Обратный идеальный шторм" охватил американский фондовый рынок! Citi заявляет: акции программных компаний могут испытать отскок, а широкомасштабный рост рынка акций США сформируется к лету.

По данным Zhihui Finance, руководитель стратегии по американским акциям Citigroup Скотт Кронерт (Scott Chronert) в интервью СМИ отметил, что по мере того как американский фондовый рынок вступает в ключевой период публикации отчетности, технологический сектор сталкивается с так называемой «обратной идеальной бурей».

Кронерт отметил, что несмотря на совершенно различные рыночные давления на такие сегменты, как полупроводники, программное обеспечение и гипермасштабные центры обработки данных в течение последнего времени, ожидаемые устойчивые квартальные результаты могут дополнительно подтвердить инвестиционную логику вокруг искусственного интеллекта и сильно поддержать лидирующие позиции технологических гигантов на рынке. Ключевая логика этого прогноза заключается в том, что инвесторы в данный момент остро нуждаются в подтверждении фундаментальных факторов, чтобы убедиться, что заметное превышение ожиданий по результатам и повышение прогнозов за последние несколько кварталов не были кратковременным явлением, а стали проявлением устойчивой динамики роста.

Текущая макроэкономическая ситуация подтверждает эту теорию. После снижения напряжённости в Иране рыночные настроения резко сменились — от крайней склонности к риску к жажде риска, что привело к обновлению исторических максимумов индекса S&P 500, а индекс NASDAQ показал рост на протяжении 11 торговых сессий подряд. Такая перенастройка рынка удивительно напоминает ситуацию в начале апреля прошлого года, когда геополитическая напряжённость также пошла на спад; тогда же рост уверенности инвесторов напрямую отразился на исторических колебаниях и приросте акций таких тяжеловесов, как Oracle (ORCL.US) и Microsoft (MSFT.US). Кронерт считает, что подобное изменение настроений смягчает не только краткосрочные опасения на рынке, но и способствует повышению стоимости рискованных активов, тем самым прокладывая путь для восстановления результатов технологических акций.

На уровне отраслевых сегментов, хотя Citi Research продолжает в долгосрочной перспективе положительно оценивать потенциал сектора полупроводников, Кронерт не оставляет без внимания и временное давление на оценки компаний программного обеспечения и операторов гипермасштабных центров обработки данных. Его определение «обратной идеальной бури» как раз и основывается на этом расхождении: поскольку прежняя оценка рынка для пострадавших секторов, таких как программное обеспечение, уже содержит в себе чрезмерное количество негативных ожиданий, то стоит этим компаниям продемонстрировать прибыль выше прогнозов в отчетности — очень низкая стартовая база может вызвать мощное отскоковое восстановление. Такая доходная реабилитация стоимости даст технологическим акциям возможность сохранять формат «узкого опережения» в краткосрочной перспективе, предоставляя рынку драгоценное время для усвоения макроэкономических неопределенностей.

Глядя вперед на несколько следующих месяцев, Кронерт отмечает возможный переход рыночного лидерства от «концентрированного» к «широкому». По его мнению, пока прибыль технологических компаний будет устойчиво подтверждать их высокую оценку, а прозрачность геополитических рисков будет расти, внимание инвесторов постепенно сместится от немногих крупнейших технологических компаний к диверсифицированным отраслям разных сфер. Такая волна роста, переходящая от точек к общей картине, по прогнозу, сформируется к лету, при условии, что инвесторы получат более четкие пути разрешения глобальных геополитических опасений. В целом, эта «обратная идеальная буря» — это не только самоподтверждение технологических акций, но и ключевой момент, когда рынок акций США полностью переключается с настроений избегания риска на рост, обусловленный фундаментальными показателями.