Обвал! Цена акций SpaceX впервые упала ниже IPO-стоимости в 135 долларов, корпоративные облигации продолжают падать, а доходность достигла 7,5%, сравнимая с «мусорными» облигациями.
В среду акции SpaceX в течение дня падали до 132 долларов, закрылись на уровне 136 долларов. Аналитики отмечают, что по мере того как рынок становится все более осторожным в отношении стоимости и окупаемости инвестиций в инфраструктуру AI, перспективы бизнеса xAI вызывают сомнения. В то же время в ближайшие недели SpaceX опубликует свой первый квартальный отчет, а для первых инвесторов истекает срок блокировки акций. Тем не менее Уолл-стрит сохраняет оптимизм: более 80% аналитиков рекомендуют "покупать", средняя целевая цена составляет 238 долларов, что подразумевает потенциал роста на 78%.
SpaceX всего месяц на бирже, а ее акции уже опустились ниже цены размещения, практически полностью отдав первоначальный рост. SpaceX сталкивается с типичным испытанием доверия после IPO, а предстоящее снятие ограничений на продажу акций еще больше усиливает давление на снижение.
В среду акции SpaceX снижались на 2,9%, до 132,15 доллара, преодолев цену размещения 135 долларов за акцию на рекордном IPO в прошлом месяце на 86 млрд долларов. В результате сессии цена составила 136,08 доллара — чуть выше цены размещения.
Динамика акций демонстрирует типичную волатильность новых бумаг: за первые три торговых дня после выхода на биржу акции выросли почти на 50%, а затем в последующие три дня утратили почти четверть этого роста.
Помимо динамики акций, стоит обратить внимание на новый выпуск облигаций SpaceX объемом 25 млрд долларов, со сроком погашения в 2056 году. После начала торгов 24 июня цена облигаций неуклонно падала, а доходность достигла 7,5%, что сопоставимо с доходностью "мусорных" облигаций.
Управляющий директор SLC Management Дек Малларки отметил:
"Инвесторы все более осознают, что история роста SpaceX во многом связана с ее амбициями в сфере xAI. По мере того как рынок относится осторожнее к оценке затрат и выгод от масштабного строительства инфраструктуры, планы SpaceX кажутся слишком отдаленными."
Из 75 млрд долларов, привлеченных на IPO в июне, около 20% пришлось на розничных инвесторов — это аномально высокая доля для размещения столь крупных бумаг. Падение акций ниже цены размещения нарушает тщательно выстроенный имидж успешного выхода на биржу компании и банков-андеррайтеров, а также ввергает часть новых эмитентов в глубокий кризис доверия инвесторов.
Приближение окончания локапа повышает риск давления продаж
Риски снижения могут быть не исчерпаны. В ближайшие недели SpaceX предстоит опубликовать первый квартальный отчет, после чего для первых инвесторов закончится ограничительный период владения акциями. Как только локап завершится и инвесторы начнут сокращать доли, на акции может обрушиться еще больший напор продаж.
Чувствительность этого момента состоит в том, что публикация отчетности по новым бумагам часто становится поводом для ранних держателей зафиксировать прибыль. Несмотря на серьезное падение с максимумов, для инвесторов, вошедших на ранних этапах, прибыли остаются значительными — стимул к продажам очевиден.
Включение в индексы стимулировало приток пассивного капитала
Первоначальный рост акций SpaceX во многом был обусловлен вынужденными покупками пассивных индексных фондов.
После изменений в правилах Nasdaq крупные новые компании теперь могут быть включены в Nasdaq 100 всего спустя 15 торговых дней после выхода на биржу — раньше минимальный срок составлял три месяца. Благодаря этому SpaceX уже в июле попала в данный индекс, а примерно через две недели после IPO — и в индекс Russell 1000.
По данным Bloomberg, аналитик Bloomberg Intelligence Роб Дю Бофф подсчитал, что включение SpaceX в Nasdaq 100 и соответствующие индексы FTSE Russell должно было привести к принудительным покупкам со стороны индексных фондов не менее чем на 5,4 млрд долларов. Такой существенный объем пассивных покупок поддержал цену бумаг на старте торгов, но подобный технический спрос обычно оказывается краткосрочным.
Уолл-стрит по-прежнему оптимистичен, целевые цены указывают на значительный потенциал роста
Несмотря на оказываемое давление, в целом Уолл-стрит сохраняет оптимистичный взгляд на SpaceX.
По завершении "немого" периода для аналитиков банков-участников IPO стали выходить многочисленные позитивные обзоры. Raymond James, к примеру, установил максимальную на Уолл-стрит целевую цену акций — 800 долларов.
Согласно данным Bloomberg, более 80% аналитиков рекомендуют SpaceX к покупке; средняя целевая цена составляет около 238 долларов, что подразумевает потенциал роста от текущих уровней примерно на 78%.
Дисклеймер: содержание этой статьи отражает исключительно мнение автора и не представляет платформу в каком-либо качестве. Данная статья не должна являться ориентиром при принятии инвестиционных решений.
Вам также может понравиться
Высокая доходность облигаций США оказывает давление, банковский индекс глубоко корректируется, акции Citi падают почти на 5% внутри дня
В четверг в ходе торгов индекс банков KBW достиг минимального значения за четыре месяца, снизившись на 14% по сравнению с пиковыми значениями середины августа. Аналитики отмечают, что в сентябре этого года финансовый сектор показал худшую относительную динамику по сравнению с другими отраслями за аналогичный период с 1990 года. Некоторые аналитики также считают, что опасения по поводу угрозы со стороны искусственного интеллекта, возможного влияния промежуточных выборов в США и роста процентных ставок уже чрезмерны. 13 октября начинается сезон отчетности крупнейших банков, результаты по прибыли станут ключевой проверкой.
JP Morgan: скрытая угроза для рынка акций США — кредитное плечо возвращается
Число увольнений в американских компаниях в сентябре достигло самого низкого уровня за четыре года, но желание нанимать сотрудников снизилось до пятнадцатилетнего минимума.
Согласно отчету Challenger, Gray & Christmas, американские компании в сентябре объявили о сокращении персонала на 20% меньше по сравнению с прошлым годом, однако количество увольнений в технологических компаниях выросло на 77% по сравнению с предыдущим месяцем. Количество планируемых новых вакансий в сентябре снизилось на 23% в годовом выражении. В тот же день количество первичных заявок на пособие по безработице в США за прошлую неделю снизилось до 197 тысяч, что близко к минимуму с 1969 года.
Дефицит NAND может продолжаться до 2028 года! Citi положительно оценивает рост цен на чипы памяти благодаря спросу на AI и вновь подтверждает рекомендацию "покупать" акции SanDisk (SNDK.US).
Согласно исследованию Citi, опубликованные Micron Technology результаты за четвертый финансовый квартал еще раз подтверждают устойчивую напряженность на рынке NAND флеш-памяти. Ожидается, что дисбаланс между спросом и предложением в отрасли может сохраниться до 2028 года, что будет поддерживать цены на чипы памяти.
Цены на крипто
Далее
