Третий по значимости представитель ФРС: процентные ставки находятся на благоприятном уровне, есть основания полагать, что инфляция достигла пика.

Президент Федерального резервного банка Нью-Йорка (постоянный член с правом голоса в FOMC, неофициально третий по значимости в Федеральной резервной системе) Уильямс заявил, что, несмотря на давление на инфляцию, вызванное спросом, обусловленным искусственным интеллектом, текущая монетарная политика находится в «благоприятной позиции» и достаточна для возвращения инфляции к целевому уровню 2%.

В среду на мероприятии в Нью-Йорке Уильямс отметил, что инфляция «безусловно слишком высока», но он также подчеркнул, что «есть обнадеживающие основания полагать, что инфляция уже достигла пика и в течение следующих нескольких кварталов будет постепенно снижаться». Он ожидает, что к концу этого года общий уровень инфляции снизится примерно до 3,25%, а к 2028 году вернется к целевому показателю ФРС — 2%.

На рынке данные по инфляции за июнь оказались неожиданно низкими — в основном из-за падения цен на энергоносители — что подтолкнуло инвесторов сделать ставку на то, что ФРС сохранит текущий уровень ставок на июльском заседании. Тем не менее, среди представителей ФРС по-прежнему есть разногласия касательно дальнейшего курса по ставкам; председатель ФРС Уош на этой неделе отметил, что комитет на заседании 28–29 июля всесторонне обсудит «интенсивность и сроки» использования инструментов политики.

Уильямс подчеркнул, что резкое увеличение инвестиций, связанных с искусственным интеллектом, создает разрыв между спросом и предложением и оказывает давление на инфляцию. «Сейчас мы наблюдаем гонку между доступным предложением и быстро растущим спросом», — сказал он.

Однако он настроен осторожно оптимистично. «По мере поступления дополнительного предложения дисбаланс спроса и предложения из-за инвестиций в AI должен со временем сокращаться», — отметил он, одновременно предупредив: «Масштабы и длительность этих дисбалансов крайне неопределённы».

Стоит отметить, что на прошлой неделе Уильямс выступал с более жестким предупреждением по этой теме, заявив, что если спрос, вызванный AI, сохранится, ФРС не сможет игнорировать его влияние. В этот раз, сохраняя осторожность, он тем не менее дал относительно позитивную оценку перспектив инфляции.

Уильямс выделил ряд конкретных факторов, свидетельствующих в пользу снижения инфляции. По его словам, тарифы больше не должны оказывать скачкообразного влияния на потребительские цены; инфляция в сфере жилья продолжает замедляться; цены на энергоносители, похоже, достигли пика. Кроме того, нет свидетельств того, что рынок труда усиливает инфляционное давление, а средне-срочные ожидания по инфляции остаются надежно закрепленными.

Что касается роста экономики, Уильямс ожидает, что в этом году экономика США вырастет на 2–2,25%, уровень безработицы «очень медленно» снизится до 4%, а рынок труда в целом сохранит признаки устойчивости и стабильности. Также он добавил, что конфликт на Ближнем Востоке остается одним из рисков для экономических перспектив.

Несмотря на положительные сигналы по инфляции, среди представителей ФРС нет согласия относительно следующего шага в политике. Из 18 представителей, представивших прогнозы в июне, половина считает, что потребуется как минимум еще одно повышение ставки на 25 базисных пунктов; некоторые полагают, что ужесточение следовало бы провести уже на прошлом заседании.

На этой неделе член Совета управляющих ФРС Кристофер Уоллер сообщил, что если давление на цены продолжит расширяться, комитету, возможно, придется поднять ставку в ближайшее время. Председатель ФРС Уош во вторник на слушаниях в Конгрессе отметил, что улучшение июньских данных по инфляции не означает завершения выполнения целей, а также анонсировал, что на июльском заседании комитет подробно обсудит внедрение инструментов политики, не раскрывая, о каких именно инструментах идет речь.

Как постоянный член FOMC с правом голоса, заявление Уильямса рынки воспринимают как важный сигнал политики. Его оценка, что инфляция достигла пика, согласуется с нынешними ожиданиями сохранения статуса-кво, однако разногласия между представителями указывают на возможную неопределённость исхода июльского заседания.