Европейский центральный банк: путь повышения ставок в сентябре сформирован войной с Ираном – Nomura

Стратеги Nomura отмечают, что ВВП еврозоны без учета Ирландии рос на уровне потенциала, несмотря на войну с Ираном. Они ожидают, что инфляция по гармонизированным индексам потребительских цен (HICP) в еврозоне останется на уровне 2,8% и прогнозируют, что Европейский центральный банк (ECB) повысит депозитную ставку на 25 базисных пунктов до 2,50% в сентябре, при этом дальнейшая политика будет зависеть от продолжительности конфликта.

ECB сигнализирует о ужесточении политики несмотря на войну

«ECB может чувствовать себя уверенно благодаря устойчивости экономики еврозоны. Мы прогнозируем, что ECB вновь повысит ставки в сентябре, подняв депозитную ставку на 25 базисных пунктов до 2,50%. Дальнейший путь денежно-кредитной политики после сентября во многом зависит от длительности и серьезности войны с Ираном.»

«ECB может быть довольна тем, что экономический рост сохранялся в первой половине 2026 года, ВВП еврозоны без Ирландии рос на 0,3% квартал к кварталу в каждом квартале, несмотря на войну с Ираном.»

«Мы ожидаем, что показатели еврозоны останутся неизменными на уровне 2,8%, консенсус и рынки предполагают немного более высокое значение для еврозоны, хотя причина тому — их ожидания по Италии, которые немного превышают наши собственные.»

«Мы прогнозируем, что ECB вновь повысит ставки в сентябре, подняв депозитную ставку на 25 базисных пунктов до 2,50%. Мы считаем, что это уже решено, в значительной степени из-за первого шокового воздействия войны с Ираном, но это решение укрепилось после новой эскалации с начала июля. Нынешние заявления ECB подтверждают, что банк, вероятно, повысит ставки в сентябре, даже если эскалация быстро завершится и даже без признаков эффекта второй волны инфляции.»

«После сентября длительность новой эскалации будет главным фактором, определяющим дальнейшую денежно-кредитную политику.»